HP (HPQ) vs HP Enterprise (HPE): vilket är en bättre aktie att köpa?

HP Inc. (HPQ) och HP Enterprise (HPE) aktier har haft blandad avkastning sedan de två företagen separerade 2015.

HPQ-aktien har hoppat med över 263% medan HPE har stigit med 159% under samma period. S&P 500-indexet har hoppat med över 200 %.

Problemen med HP Enterprise har fortsatt

HPE är ett företag som tillhandahåller olika lösningar till företag från hela världen. Dess toppprodukter är servrar, lagringslösningar och andra produkter som är väsentliga inom molnberäknings- och AI-industrin.

Under åren har företaget fokuserat på organisk tillväxt och förvärv. Det förvärvade Juniper Networks, ett ledande företag inom nätverksbranschen för över 14 miljarder dollar i kontanter.

Det köpte också OpsRamp, Morpheus, Zerto och Determined AI i ett försök att nå fler kunder och diversifiera sina erbjudanden.

Utmaningen är dock att HP Enterprises verksamhet i stort sett varit oförändrad under lång tid, vilket förklarar varför aktien har underpresterat på marknaden.

Dess årliga omsättning 2019 uppgick till över 29,1 miljarder dollar. Efter att ha sjunkit till 20 miljarder USD 2020, steg dess intäkter till 29,1 miljarder USD under det senaste räkenskapsåret. Det är ett tecken på att företaget inte har vuxit alls under den här perioden.

Positivt, företaget har kompenserat sin långsamma intäktstillväxt genom att minska kostnaderna, vilket förklarar varför dess nettointäkter har hoppat från över 1 miljard dollar 2019 till över 2 miljarder dollar under det senaste räkenskapsåret.

De senaste finansiella resultaten visade att dess intäkter ökade med 10 % under tredje kvartalet till 7,7 miljarder dollar medan dess årliga omsättning steg till 1,7 miljarder dollar.

Bokslutet hade dock fler röda flaggor som visade att företaget inte gick bra. För det första sjönk dess bruttomarginal med 420 punkter till 31,6 %.

För det andra saktar de flesta av dess segment in, även när investeringarna i IT ökade. Enligt Gartner kommer de globala IT-utgifterna att öka med över 7,5 % i år till över 5,26 biljoner dollar, med hjälp av generativ AI. Det mesta av denna tillväxt kommer från mjukvara, IT-tjänster och datacentersystem.

Trots denna branschtillväxt föll därför HPE:s intelligensfördelarintäkter med 23 % medan dess hybridmoln sjönk med 7 % till 1,3 miljarder USD. Den enda divisionen som växte var dess servrar vars intäkter ökade med 35 % till över 4,3 miljarder dollar.

Tekniskt sett står HPE-aktien också inför risker eftersom den bildade ett stigande kildiagram, ett populärt baisseartat tecken. Därför finns det en risk att den kraschar till $14,28, dess lägsta sving i februari i år.

HP Inc. står inför stora utmaningar

HP Inc., till skillnad från HP Enterprise, är ett teknikföretag som fokuserar på produkter för konsumenter och företagskunder. Dess primära lösningar är bärbara datorer, stationära datorer och skrivare.

Merparten av intäkterna kommer från försäljning av persondatorer runt om i världen, där de konkurrerar med Dell, Lenovo och Apple.

Liksom HP Enterprise har HP Inc. ställts inför några stora utmaningar tidigare. Det mest anmärkningsvärda problemet var den betydande efterfrågan under pandemin och den eventuella nedgången. Dess intäkter nådde en topp på 63,4 miljarder dollar 2021 och har saktat ner sedan dess. Det nådde 53,7 miljarder dollar under det senaste räkenskapsåret. Vinsttillväxten har också avstannat.

De senaste resultaten visade att HP:s intäktstillväxt inte var så stark. Intäkterna steg med 2% till 13,5 miljarder dollar medan dess fria kassaflöde uppgick till 1,3 miljarder dollar. Dess utskriftssegments intäkter sjönk med 2,8 % till 4,1 miljarder USD medan personliga system steg med 4,9 % till 9,3 miljarder USD.

HP:s utmaning är att PC-försäljningstillväxten fortfarande är under press och återhämtar sig gradvis. I ett meddelande nyligen sa Gartner att globala PC-leveranser ökade under tre kvartal i rad, med Lenovo som bästsäljare. Den följdes av HP, Dell, Apple och Acer. Forskarna räknar med att tillväxten fortsätter om än i en långsammare takt.

Vilket är ett bättre köp?

Därför är frågan om det bättre företaget att köpa mellan HP Enterprise och HP Inc. De två är välkända varumärken med en solid kundbas och handlas till ett stort fynd jämfört med den bredare marknaden.

Till exempel har HP Inc. ett terminspris/vinstkvot på 13,18 medan branschens median är 28,2. Det handlas också till ett forward EV till EBITDA-förhållande på 8, lägre än branschens 14.

På liknande sätt har HP Enterprise ett forward P/E-tal på 11 och en forward EV till EBITDA-multipel på 6,11.

Dessa företag är billiga eftersom deras företag inte längre växer som de gjorde tidigare. Dessutom är de båda lågmarginalföretag med en nettovinstmarginal på mindre än 5%. Därför, även om jag skulle undvika båda aktierna, tror jag att HP Inc. är bättre på grund av sin stora marknadsandel inom datorer och utskrifter industri. Detta är i linje med vad Quint Tatro rekommenderade 2023.