Blackstones aktiekurs blir kraftigt övervärderad inför Feds nedskärningar

Blackstone (NYSE: BX) aktiekurs steg under de sex på varandra följande dagarna och nådde rekordhöga 155 $. Den har stigit med över 26 % i år och med över 250 % under de senaste fem åren, vilket ger den ett börsvärde på över 184 miljarder USD.

Även andra private equity-bolag går bra. Brookfield Asset Management (BAM) sköt i höjden till en rekordhög nivå på 45,35 USD, upp med mer än 65 % från den lägsta nivån hittills i år. Apollo Global (APO) hoppade till $116.

Räntesänkning som katalysator

Blackstone-aktien steg kraftigt när handlare förutsåg de kommande räntesänkningarna från Federal Reserve.

Ekonomer förväntar sig att banken börjar sänka räntorna med antingen 0,25 % och 0,50 % eftersom ekonomin saktar in. Färska uppgifter visade att det överordnade konsumentprisindexet (KPI) sjönk till 2,5 %, den lägsta nivån på över två år.

En annan rapport visade att arbetslösheten har stigit till 4,2%. Som sådan kommer Fed att sänka räntorna för att förhindra ytterligare svaghet i ekonomin och stimulera återhämtningen.

Blackstone kommer att dra nytta av en lågräntemiljö på några sätt. För det första kommer lägre räntor sannolikt att leda till fler exits för dess portföljbolag. I de flesta fall går fusioner och förvärv (M&A) och börsintroduktioner (IPO) bra när räntorna är gynnsamma.

Det finns till exempel medierapporter om att Blackstone överväger att sälja sin andel i VFS Global, ett företag som erbjuder migrations- och visumtjänster för regeringar.

Private equity-exits kommer också att gå bra om Donald Trump vinner nästa val. Även om vissa av hans policyer inte är så bra, kommer hans fokus på avreglering sannolikt att leda till fler transaktioner.

För det andra kommer många av dess portföljbolag att klara sig bra i en lågräntemiljö. Ett bra exempel på detta är fastighetsbranschen, som är starkt beroende av kredit. Blackstones fastighetsverksamhet har över 336 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning. Det har också fastigheter värda över 603 miljarder dollar.

För det tredje kommer låga räntor sannolikt att leda till mer pengar från investerare med behov av alternativa tillgångar. Under de senaste åren har dessa investerare packat sina pengar i statsobligationer, som har betalat över 5% årlig avkastning. Penningmarknadsfonder har lagt till över 6 biljoner dollar i tillgångar under de senaste månaderna.

Dessutom kommer Blackstone sannolikt att använda lågräntemiljön för att distribuera sitt torra pulver. Dess fastighetsverksamhet har nästan 60 miljarder dollar i torrt pulver medan kredit och försäkring har 37,9 miljarder dollar medan private equity har 79,4 miljarder dollar.

Läs mer: Blackrock vs Blackstone: vilken är en bättre aktie att köpa?

Stark tillväxt

De senaste finansiella resultaten visade att Blackstones verksamhet växte, med hjälp av en ökning av tillgångar till över 1,07 biljoner dollar.

Dess intäkter uppgick till över 2,79 miljarder dollar under andra kvartalet, en minskning från 2,8 miljarder dollar under samma period. Dess intäkter hittills ökade till över 6,8 miljarder dollar medan de senaste tolv månadernas intäkter ökade till över 10,3 miljarder dollar.

Merparten av Blackstones intäkter kommer från förvaltnings- och rådgivningsarvoden följt av resultatallokering. Nettoresultatet för kvartalet uppgick till 1,2 miljarder dollar.

Analytiker tror att Blackstone har mer utrymme att växa under de kommande åren. För 2024 är konsensus att dess intäkter kommer att stiga till 11,84 miljarder USD följt av 14,7 miljarder USD 2025. Dess vinst per aktie förväntas växa till 4,54 USD och 5,93 USD under de två åren.

Ändå är dess största oro att företaget är relativt övervärderat eftersom det har ett börsvärde på över 184 miljarder dollar. Denna värdering innebär att den handlas till ett forward P/E-tal på 33 och en efterföljande multipel på 54. Dessa siffror är högre än sektormedianen på 12.

Dessutom handlas Blackstone till ett pris för att boka multipel på 15, högre än sektorns median på 2,85. Ett pris/bokförhållande på 16 betyder att aktien är 16 gånger högre än dess bokförda värde per aktie, vilket är för rikt. Till exempel handlas Goldman Sachs, som också har en stor kapitalförvaltningsverksamhet med 2,6 biljoner dollar i tillgångar, till ett P/B-förhållande på 1,50.

Därför kommer Blackstone att behöva generera starka finansiella resultat för att motivera dessa värderingsmultiplar.

Blackstone aktiekursanalys

BX-diagram av TradingView

Det dagliga diagrammet visar att BX-aktiens kurs steg kraftigt på måndagen. Den har redan rört sig över nyckelmotståndspunkten på $144,43, dess högsta punkt i juli och dess högsta någonsin.

Aktien har hållit sig över 50-dagars och 100-dagars glidande medelvärden, vilket betyder att tjurar har kontroll. Dessutom har MACD-indikatorn och Relative Strength Index (RSI) glidit uppåt, vilket betyder att det är starkt momentum.

Därför kommer aktien sannolikt att fortsätta att stiga när tjurar siktar på nästa viktiga motståndspunkt på $200 under de närmaste månaderna.