Varför faller aktierna i Dollar Tree och Dollar General?

Lågprishandlare som Dollar Tree (DLTR) och Dollar General (DG) är några av de sämst presterande S&P 500-indexet i år. DLTR har sjunkit med 50 % 2024, vilket bringar marknadsvärdet till 15,8 miljarder USD medan DG har sjunkit med över 36 %.

Fackhandeln har det kämpigt

Andra lågprisbolag går inte bra. Big Lots har ansökt om konkurs medan Five Below (FIVE) aktien har fallit med 55% och värderat den till 5 miljarder dollar.

Denna prestation är en hård omsvängning för företag som gjorde bra ifrån sig för några år sedan när den skyhöga inflationen drev folk till sina butiker.

Framför allt har deras nedgång också sammanfallit med försäljningen bland andra specialhandlare. Ulta Beauty, som fokuserar på skönhetsprodukter, och som räknar Warren Buffett som investerare har sjunkit med nästan 18 % i år.

Specialty läkemedelsföretag kämpar också. Walgreens Boots Alliance (WBA)-aktien rasade så hårt att den kastades ut ur Dow Jones Industrial Average medan CVS Health har fallit med över 27 %. Rite Aid, som tidigare var den tredje största aktören i branschen, har ansökt om konkurs.

Å andra sidan frodas ledande detaljhandelsvarumärken. Walmart-aktien har skjutit i höjden till en rekordhög nivå, vilket ger den ett börsvärde på över 600 miljarder dollar. Som ett resultat hamnar tre av familjen Walton bland de 20 bästa av världens rikaste människor med en sammanlagd nettoförmögenhet på över 300 miljarder dollar.

Costco-aktien har också hoppat till sin högsta nivå någonsin medan BJ:s Wholesale Club har hoppat med 21,50 % i år och värderat den till över 10 miljarder dollar.

Denna prestation innebär att fler shoppare gynnar stora varumärken på bekostnad av specialföretag som Dollar Tree och Dollar General.

Dollar Generals svaga resultattillväxt

Dollar General har haft ett bra resultat under de senaste åren då hög inflation har drivit fler människor till lågprisbutiker. Som ett resultat steg dess årliga försäljning från över 27 miljarder USD 2020 till över 38 miljarder USD förra året.

Den höga inflationen innebar dock att företaget hade litet utrymme att justera sina priser eftersom det prissätter de flesta av sina produkter för bara en dollar. Företaget har också sett en betydande löneinflation när den genomsnittliga löneökningen i USA har ökat.

Som ett resultat, medan dess omsättningstillväxt hoppade, minskade dess årliga vinst från 1,7 miljarder dollar till 1,6 miljarder dollar under samma period.

De senaste resultaten visade att dess nettoomsättning ökade med 4,2 % till 10,2 miljarder dollar medan försäljningen i jämförbara butiker ökade med 0,5 %. Dess rörelsevinst sjönk dock med 20,6% till 550 miljoner dollar samtidigt som den framåtriktade vägledningen var svagare än väntat. I ett uttalande sa VD:n:

Dollar Trees svaga ekonomiska resultat

Liksom Dollar General har Dollar Trees intäkter skjutit i höjden från över 23 miljarder USD 2020 till över 30,5 miljarder USD 2023. Dess lönsamhet har också kommit under press, med dess nettovinst som flyttade från 827 miljoner USD till en förlust på 998 miljoner USD förra året. Dess förlust under de sista tolv månaderna uppgick till över 1 miljard dollar.

Dollar Tree, moderbolaget till Family Dollar, sa att dess nettoomsättning i samma butik ökade med 1,3 % medan dess konsoliderade nettoomsättning steg med bara 0,7 % till 7,3 miljarder dollar. Den minskade också sin framtidsguidning för året, med en försäljning som förväntas ligga på mellan 30,6 miljarder och 30,9 miljarder dollar.

Det mest anmärkningsvärda uttalandet var att företaget övervägde strategiska alternativ för den kämpande Family Dollar-verksamheten, som den förvärvade 2015 för 8,5 miljarder dollar. Med den sammanslagna enheten nu värderad till 15 miljarder dollar finns det oro för att köpet inte har fungerat som planerat. VD:n varnade också för den utmanande miljön och sa:

Utsikter för Dollar General och Dollar Tree

Den pågående nedgången av DLTR- och DG-aktier har lämnat företag som handlas med en betydande rabatt jämfört med marknaden och deras jämförbara företag.

Dollar General handlas till ett terminspris/vinstförhållande på 14,8 medan Dollar Tree har multiplar på 13,7. Dessa värderingar är betydligt lägre än S&P 500 P/E-multipeln på 21 och Walmarts 32.

Jag tror att dessa företag går igenom en cykel som har drivits av inflation och svaga konsumtionsutgifter. Många konsumenter har också anammat populära prenumerationsprodukter som Walmart+ och Amazon Prime, som garanterar gratis leveranser.

Därför kan den nuvarande volatiliteten och nedåtgående trenden fortsätta ett tag. Dock kommer aktierna sannolikt att studsa tillbaka på lång sikt när makroklimatet förbättras.