USD/TRY-analys: vad händer härnäst för den sårbara turkiska liran?

Den turkiska liran har rört sig i sidled mot toppvalutor som den amerikanska dollarn, euron och det brittiska pundet efter att centralbanken lämnade räntorna oförändrade förra veckan. USD/TRY-växelkursen förblev oförändrad nära sin rekordhögsta nivå på 34,15, medan EUR/TRY och GBP/TRY handlades på 38,11 respektive 45,6.

Turkiets räntesänkningar förhoppningar

Den turkiska liran har hållit sig i ett snävt intervall när investerare reflekterar över förra veckans CBRT-räntebeslut.

Som de flesta analytiker förväntade sig lämnade banken räntorna oförändrade på 50 % för sjunde mötet i rad.

Dess senaste räntehöjning kom tidigare i år när den pressade dem med 500 punkter för att motverka den envist höga inflationstakten.

Banken ändrade dock formuleringen i sitt uttalande och signalerade att tjänstemän förväntar sig att sänka räntorna antingen senare i år eller i början av 2025.

Analytiker tror att CBRT bör hålla högre räntor ett tag, ett drag som kommer att göra den turkiska liran mer attraktiv nu när Federal Reserve, Bank of England och de europeiska centralbankerna sänker räntorna.

Förhoppningarna om en CBRT-räntesänkning steg efter att landets statistikbyrå publicerade uppmuntrande konsumentinflationsdata tidigare denna månad. Dessa siffror visade att rubriken konsumentprisindex (KPI) fortsatte att falla förra månaden. Den kom in på 51,97%, saknade analytikernas uppskattningar på 52,20%.

Turkiets inflation har varit i en stark nedåtgående trend efter att ha nått en topp på 75,45 % i maj. Den sjönk till 71,60 % i juni och 61,78 % i juli; analytiker förväntar sig att denna trend kommer att fortsätta.

Ändå har Turkiet en av de högsta inflationstakten på tillväxtmarknaderna, och en sänkning av räntorna snart nog kommer sannolikt att stimulera mer utgifter.

KBT höjer reservkvoterna

Samtidigt har CBRT gjort andra strategier för att öka den turkiska liran. Förra veckan vidtog banken fler åtgärder för att dränera lirans likviditet genom att höja den summa pengar som affärsbanker behöver avsätta för kort- och långfristiga lirainsättningar.

De kortfristiga reservdepositionerna steg från 12 % till 15 %, medan de långfristiga flyttade från 8 % till 10 %. Dessutom ökade den turkiska liran den maximala provisionssatsen från 5 % till 8 %. Dess mål är att hantera överutbudet av liran.

Enligt Bloomberg har dess nettofinansiering till långivare flyttat till nästan negativa 400 miljarder turkiska liras. Det betyder att man nu har blivit en låntagare av lirar från affärsbanker, vilket signalerar att det finns betydligt högre likviditet på marknaden.

Den turkiska liran har fortsatt under press eftersom analytiker har börjat prisa in en räntesänkning antingen vid decembermötet eller tidigare nästa år.

Centralbankerna sänker räntorna

USD/TRY, EUR/TRY och GBP/TRY reagerar också på centralbanksbeslut från Federal Reserve, ECB och BoE.

I sitt centralbanksbeslut förra veckan sänkte Fed räntorna med 0,50 %, vilket antydde att fler sänkningar skulle komma.

Argumentet för fler nedskärningar ökade efter att USA publicerade en svag konsumentförtroenderapport denna vecka. Data från konferensstyrelsen visade att siffran hade den största nedgången på tre år då oron för arbetsmarknaden fortsatte. Analytiker ser nu en serie räntesänkningar med 0,25 % under de kommande mötena.

Bank of England lämnade räntorna oförändrade på 5% och antydde att den kommer att fortsätta sänka räntorna gradvis. Analytiker ser att banken sänker räntorna flera gånger under de kommande mötena.

Europeiska centralbanken sänkte räntorna för andra mötet i rad då Christine Lagarde förblev mycket duva.

I teorin ses dessa handlingar från de tre bankernas sida som positiva för den turkiska liran. Med fallande kurser i USA, Storbritannien och EU kan många investerare överväga att dra nytta av förhöjda turkiska kurser.

Utmaningen för liran är dock att förtroendet bland innehavarna har sjunkit i takt med att valutan har fallit under åren. Officiell data visar att valutan har sjunkit från 1,40 2009 till 34 idag.

Som sådan, om man hade 1 miljon turkiska lira 2008, hade han 714 285 dollar. Idag motsvarar samma summa mindre än 30 000 dollar.

USD/TRY analys

Veckodiagrammet visar att växelkursen USD till TRY har varit i en stark bullrun i över ett decennium.

Denna ökning inträffade när CBRT anammade en oortodox penningpolitik, genom att ofta sänka räntorna när inflationen steg.

Paret har hållit sig över alla glidande medelvärden. På den positiva sidan för liran har Relative Strength Index (RSI) bildat ett baisseartat divergensdiagram. I de flesta perioder följs detta mönster ofta av en vändning.

Därför, även om den allmänna USD/TRY-trenden är hausseartad, kan en kort tillbakagång inte uteslutas. Om detta händer kan paret sjunka till cirka 33.