Saudiarabien och OPEC står inför utmaningar med att genomdriva kvoterna för produktionen av råolja

Saudiarabien, den faktiska ledaren för Organisationen för de oljeexporterande länderna, står återigen inför en bekant fiende i form av bristande efterlevnad av oljeproduktionsminskningar när kungariket försöker navigera sig runt en period av dålig global efterfrågan och lägre priser.

På fredagen rapporterade CNBC att OPEC har skärpt sitt fokus på sina medlemmars överensstämmelse med deras produktionsminskningskvoter.

Detta kommer vid en tidpunkt då rapporter och data har visat att Irak och Kazakstan ofta har överproducerat råolja över sina respektive löften.

Dessutom har Ryssland, OPEC:s viktigaste icke-medlemsallierade, också överproducerat vid vissa tidpunkter, enligt CNBC-rapporten.

Avvikelse en långvarig utmaning

Bristande överensstämmelse med produktionsminskningskvoter har varit en fråga för kartellen eftersom den inte bara gör mer olja tillgänglig för marknaden i en tid av dålig global efterfrågan utan också ifrågasätter OPEC:s förmåga att påverka marknaden.

Oljepriserna har förblivit dämpade och Brent-olja på den interkontinentala börsen har legat runt 70-72 dollar per fat under de senaste veckorna, kraftigt lägre än årets topp på 92 dollar per fat i april.

Kartellen har minskat råoljeproduktionen med rejäla 5,86 miljoner fat per dag sedan slutet av förra året.

Av detta skärs 2,2 miljoner fat per dag av råolja frivilligt av åtta medlemmar i OPEC+-alliansen.

Saudiarabien kompenserar för huvuddelen av detta med en frivillig nedskärning på 1 miljon fat per dag, följt av Ryssland och de andra.

Frivilliga nedskärningar löper ut i september

De frivilliga nedskärningarna på 2,2 miljoner fat per dag skulle löpa ut i slutet av september.

Kartellen gick dock tidigare i september med på att förlänga detta med ytterligare två månader eftersom oljepriserna fortsatte att falla på grund av oro över dålig efterfrågan.

Dessutom är Saudiarabien enligt uppgift förberett för en miljö med låga oljepriser och har övergett sitt inofficiella mål på 100 dollar per fat råoljepris till förmån för att öka produktionen från december.

Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, sa i en rapport:

Irak, Kazakstan överproducerar

Enligt Commerzbanks forskning har både Irak och Kazakstan, nyckelmedlemmar i OPEC+-gruppen, misslyckats med att genomföra sina respektive produktionsminskningskvoter under januari-augusti.

"Irakisk produktion är av särskilt intresse, eftersom landet har producerat långt över sitt mål trots uttryckliga kompensationsplaner," sa Lambrecht i Commerzbank-rapporten.

Commerzbank tror att Irak skulle behöva minska oljeproduktionen med rejäla 300 000 fat per dag för att hålla sig till sina produktionskvoter.

Bristande överensstämmelse med produktionsminskningskvoter är en av de främsta anledningarna till att Saudiarabien vill överge sin önskan om högre oljepriser när kungariket ställer upp på att skruva upp oljekranarna i december.

Analytiker tror att när OPEC+ och Saudiarabien börjar varva ner de frivilliga produktionsnedskärningarna på 2,2 miljoner fat per dag från december kommer den faktiska produktionsökningen att bli mycket lägre.

Detta beror på överproduktion i Irak och Kazakstan i år.

Marknaden kommer sannolikt att möta ett stort överutbud om kartellen går vidare med sin plan att avveckla de frivilliga produktionsminskningarna från december.

Oljepriset förblir dämpat med stigande utbud

Oljepriset sjönk kraftigt förra veckan efter att rapporter hävdade att Saudiarabien vill ta tillbaka marknadsandelar genom att öka produktionen från december.

Konungarikets beslut kan i första hand bero på att andra OPEC+-medlemmar inte följer efterlevnaden.

Men om OPEC och Saudiarabien avvecklar sina frivilliga produktionsnedskärningar från december, kan oljepriserna falla ytterligare.

Priset på Brent-råolja är för närvarande nära det lägsta i tre år, medan West Texas Intermediate-olja har svävat runt 68 dollar per fat, nästan 20 dollar lägre än 2024 års topp på 87 dollar per fat hit i april.

Analytiker sa att oljepriserna har dämpats även med upptrappningar i Mellanöstern.

"Marknaden har blivit allt mer bedövad för spänningen i regionen med tanke på att det efter nästan ett år av konflikter fortfarande inte har haft någon inverkan på oljeproduktionen", säger Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i en anteckning.

Patterson tror att om Iran skulle bli mer involverat i kriget mellan Israel och Hamas, skulle detta öka någon form av risk för oljeförsörjningen i regionen.

Marknaden är dock medveten om att OPEC+ sitter på en stor mängd ledig produktionskapacitet, vilket kan hålla priserna lägre i månader framöver, speciellt om kartellen slår på kranen i december.