USD/ZAR-analys: Hur högt kan den sydafrikanska randen gå?

Den sydafrikanska randen har gjort en stark comeback, vilket gör den till den bäst presterande tillväxtmarknadsvalutan i år. Växelkursen USD/ZAR föll till 17,11, den lägsta punkten sedan februari 2023, och med över 14 % från den högsta nivån 2023.

SARB räntesänkning

USD/ZAR-växelkursen fortsatte sin försäljning efter att den sydafrikanska reservbanken (SARB) levererade den första räntesänkningen tidigare denna månad.

Som allmänt väntat sänkte banken räntorna med 25 punkter, första gången den gjorde det sedan pandemin startade 2020. Den flyttade dessa räntor från 8,25 % till 8,0 % och antydde att fler sänkningar var möjliga.

Sänkningen kom ett dygn efter att statistikbyrån visade att landets inflation fortsatte att falla i augusti. Det överordnade konsumentprisindexet (KPI) föll till 4,4 %, den lägsta nivån sedan april 2021. Det har stadigt sjunkit efter att ha nått en topp på 7,8 % 2022.

Sydafrikas inflation har sjunkit mestadels på grund av den starka randen, som har gjort import av avgörande varor som petroleum och mat billigare. Analytiker förväntar sig att inflationen fortsätter att avta under de kommande månaderna när randen stärks.

SARB antydde att man övervägde att sänka priserna eller lämnade dem oförändrade men bedömde att sänkning var det bästa alternativet att göra. Det antydde också att nästa nedskärningar kommer att ske gradvis, med analytiker som förväntar sig ytterligare en nedskärning i år.

SARB har anslutit sig till andra globala centralbanker för att sänka räntorna. I Afrika har centralbanker i Kenya, Ghana och Rwanda börjat sänka räntorna när inflationen dämpats.

Federal Reserves åtgärder

USD/ZAR-växelkursen har också sjunkit på grund av det senaste beslutet från Federal Reserve. På ett möte beslutade banken att sänka räntorna med 0,50 %, högre än vissa analytiker förväntade sig.

Banken sänkte räntorna efter att data visade att landets inflation rörde sig mot sin målnivå.

De senaste siffrorna visade att det överordnade konsumentprisindexet sjönk från 2,9 % i juli till 2,5 % i augusti. Kärninflationen, som exkluderar de flyktiga livsmedels- och energiprodukterna, minskade också något.

Den personliga konsumtionsutgiftsrapporten (PCE) som släpptes på fredagen visade att inflationen fortsatte att falla. Den övergripande siffran förbättrades till 2,2 %, och närmade sig Feds mål på 2,0 %.

PCE ses som Feds favoritinflationsmätare eftersom den tittar på prisförändringar på landsbygden och i städerna.

Samtidigt har arbetsmarknaden fortsatt att försvagas under de senaste månaderna och arbetslösheten stigit till 4,2 %. Därför förväntar sig analytiker att Fed kommer att leverera fler räntesänkningar på 0,25 % under de närmaste mötena.

När vi blickar framåt kommer de viktigaste uppgifterna att titta på vara rapporten för icke-jordbrukslöner (NFP), som kommer att ge mer färg på tillståndet på arbetsmarknaden. Oddsen för fler räntesänkningar kommer att öka när dessa siffror visar att arbetsmarknaden försämrats.

Råvarupriser

USD/ZAR-växelkursen har också sjunkit på grund av den pågående råoljepriskraschen. Brent har sjunkit till $71, medan West Texas Intermediate föll till $68. Det finns tecken på att priserna kommer att fortsätta falla när Saudiarabien överger sitt prismål på 100 dollar. Sydafrika gynnas av låga oljepriser eftersom det är en stor importör.

Det gynnas också av den pågående återhämtningen av guld och andra industriella metaller som koppar, järnmalm, platina och palladium.

Guld har hoppat till rekordhöga nivåer, medan dessa industrimetaller har studsat tillbaka efter att Kina aviserat en rad åtgärder för att stimulera ekonomin.

Analytiker förväntar sig att Kinas stimulansåtgärder och räntesänkningar sannolikt kommer att pressa råvarorna högre på kort sikt.

Dessutom har den sydafrikanska randen skjutit i höjden på grund av den pågående politiska miljön som har sett ANC och den demokratiska alliansen bilda en koalitionsregering.

USD/ZAR teknisk analys

USD/ZAR-diagram av TradingView

Om vi vänder oss till det dagliga diagrammet ser vi att växelkursen USD till ZAR toppade på 19,95 2023 och kraschade till cirka 17 nyligen.

Det har sjunkit under den viktiga stödnivån på 17.42, dess lägsta punkt sedan juli 2023. Paret har också rört sig under 50% Fibonacci Retracement-nivån.

Paret ligger fortfarande under 200-dagars och 50-dagars glidande medelvärden, som bildade ett dödskorsmönster i maj. I de flesta perioder är detta kors ett av de mest baisseartade mönstren på marknaden.

Även topposcillatorer som Relative Strength Index (RSI) och MACD har fortsatt att röra sig nedåt.

Därför kommer paret sannolikt att fortsätta falla när säljarna siktar på retracement-punkten på 61,8 % på 16,51. Ett avbrott under den nivån kommer att se den sydafrikanska randen hoppa till 15,58, 78,6% retracement-poäng.