Royal Caribbean-aktien slår Carnival och Norwegian: är det ett köp?

Royal Caribbean Cruises (RCL) aktiekurs skjuter på alla cylindrar och överträffar sina närmaste rivaler som Carnival och Norwegian. Den har stigit under de senaste tre månaderna i rad och ligger på rekordhöga 193 $.

Efter att ha fallit till en lägsta nivå på 19,12 USD 2020, har aktien minskat dessa förluster och skjutit i höjden med 920 %, vilket ger den ett börsvärde på 50 miljarder USD.

RCL har blivit större än Carnival (23 miljarder USD), Norwegian (10 miljarder USD) och Viking Cruises (16 miljarder USD), tillsammans.

Detta trots att dess intäktssiffror är betydligt lägre än Carnivals. RCL:s årliga omsättning under de senaste tolv månaderna uppgick till 15 miljarder dollar jämfört med Carnivals 24 miljarder dollar. Vinsten på 2,5 miljarder dollar var högre än Carnivals 1,5 miljarder dollar.

Royal Caribbean går bra

Royal Caribbean är ett ledande kryssningsrederi som driver tre nyckelmärken: Royal Caribbean International, Celebrity Cruises och Silversea Cruises. Dessa märken har 26, 16 respektive 11 fartyg.

Företaget har också skapat ett partnerskap med TUI, det största semesterföretaget globalt. Till exempel har det ett 50 % joint venture med TUIC, som driver tyska varumärken TUI Cruises och Hapag-Lloyd

Precis som andra företag inom kryssningsbranschen, påverkades Royal Caribbean avsevärt av den senaste Covid-19-pandemin när dess verksamhet stängdes.

Till skillnad från flygindustrin som fick räddningsaktioner fick kryssningsrederierna lite stöd och var tvungna att förlita sig på skulder och eget kapital. RCL:s långfristiga skuld hoppade från 8,2 miljarder USD 2019 till över 17,9 miljarder USD 2020.

Det spädde också på sina investerare genom att sälja nya aktier, vilket ökade sina utestående stamaktier från 208 miljoner 2019 till över 256 miljoner idag. Företaget minskade också kostnaderna genom att permittera arbetare.

Royal Caribbeans årliga intäkter sjönk från över 10,9 miljarder USD 2019 till 2,2 miljarder USD 2020. Det mesta av intäkterna 2020 kom under det första kvartalet innan regeringar införde reserestriktioner. Dess intäkter 2021 föll till 1,5 miljarder dollar.

Sedan dess har företaget varit i en stark återhämtning då kryssningsbranschen har studsat tillbaka. Dess årliga intäkter steg till 8,8 miljarder dollar 2022 följt av 13,9 miljarder dollar förra året, och analytiker förväntar sig att trenden kommer att fortsätta.

Enligt Yahoo Finance kommer dess 2024 att vara 16,5 miljarder dollar följt av 17,9 miljarder dollar nästa år. Det kommer då att nå 20 miljarder dollar antingen 2026 eller 2027.

RCL:s verksamhet blomstrar

De senaste finansiella resultaten visade att dess intäkter fortsatte att utvecklas väl då de nådde sina finansiella mål 18 månader tidigare än väntat. Några av dessa mål är dess tresiffriga EBITDA per genomsnittliga passagerarkryssningsdagar (APCD), avkastning på investerat kapital (ROIC) i tonåren och en tvåsiffrig EPS.

Siffrorna avslöjade att dess belastningsfaktor steg till 108% medan nettoinkomsten hoppade till över 854 miljoner dollar.

Bolaget gynnas av den förnyade efterfrågan på kryssningar, som har sett framåtbokningar stiga. Till skillnad från tidigare när cruising var en reserv för äldre, har många unga anammat trenden.

För RCL innebär högre efterfrågan att det har utrymme att höja priserna. Det innebär också att företaget har betydande kundinsättningar till hands. Det slutade det senaste kvartalet med 6,2 miljarder dollar i kundinsättningar, som det kan använda för att generera avkastning.

Värderingsoro kvarstår

Royal Caribbean går bra och kräver därför en premievärdering. Som nämnts ovan är en viktig fråga om företaget är kraftigt övervärderat eller om de andra varumärkena är billigare.

RCL har ett framåtriktat P/E-tal på 16,5, vilket är lägre än S&P 500-multipeln på 21 och den diskretionära konsumentmedianen på 18.

Det har också en forward EV-till-EBITDA-multipel på 12, högre än branschens median på 10. Dessa siffror betyder att företaget handlas till en premie, särskilt med tanke på dess betydande skuldbelastning på över 20 miljarder dollar.

Till viss del kan denna premievärdering motiveras av dess tillväxtmått. Det har en efterföljande intäktstillväxt på 27,7 % och ett framåtriktat mått på 26. Dess framåtriktade EBITDA-tillväxt är 108 %, vilket är imponerande. Nästa nyckelkatalysator att titta på kommer att vara dess resultat, som kommer att ske den 29 oktober.

Läs mer: Karnevalsaktier har ett nyckelpris: comeback kan bli episk

Royal Caribbean aktiekursanalys

Veckodiagrammet visar att RCL-aktiens pris har varit i en spektakulär bullrun under de senaste åren, som jag förutspådde. Den vände nyligen den viktiga motståndspunkten till $133,80, dess högsta punkt 2020.

Aktien bildade ett gyllene korsmönster när 50-veckors och 200-veckors glidande medelvärden korsade varandra.

Samtidigt har Relative Strength Index (RSI) flyttats till 71, vilket betyder att det inte är extremt överköpt. Chaikin-oscillatorn har hållit sig över nolllinjen.

Därför kommer aktien sannolikt att fortsätta att skjuta i höjden inför vinstmeddelandet. En kortsiktig tillbakagång kan dock inte uteslutas innan dess.