Avfallshantering är ett bra lager; men Republic är ännu bättre

Waste Management (WM) lager har gått bra under de senaste decennierna, vilket gör det till ett av de bäst presterande icke-tekniska företagen i USA. Den började handlas 1971 för 16,50 dollar per aktie och har klättrat till 211 dollar. Exklusive de fyra aktieuppdelningarna har dess aktier haft högre vinster.

USA:s största vattenhanteringsföretag

Waste Management har vuxit till det största vattenhanteringsföretaget i USA. Det har man gjort genom att köpa lokala företag i branschen. Några av de mest anmärkningsvärda uppköpen var företag som Ribicon, Big Green Box, Advanced Disposal Services och Deffenbaugh Disposal.

Det senaste förvärvet var de 7,2 miljarder dollar som det spenderade på att köpa Stericycle, en ledande aktör inom industrin för medicinsk avfallshantering.

Denna tillväxt syns väl i dess finansiella resultat. Intäkterna steg från 15,45 miljarder USD 2019 till 20,4 miljarder USD under det senaste räkenskapsåret. Dess nettointäkter har ökat från 1,6 miljarder dollar till 2,5 miljarder dollar under samma period.

Investerare älskar WM på grund av dess starka tillväxt i intäkter och lönsamhet, dess starka marknadsandel och dess konsekventa utdelningar. Det är en framtida utdelningsaristokrat som har ökat sina utbetalningar under de senaste 20 åren.

Dessutom är Waste Management ett konservativt företag som har en utbetalningsgrad på 41,80 %, vilket ger det utrymme att fortsätta öka sina utbetalningar.

WM utökar också sin verksamhet, särskilt inom industrin för förnybar energi. Det gör det genom att skörda metan på sina deponier och sälja det i olika former, inklusive RNG, el och värme.

Viktigast av allt är att WM har blivit en toppaktör inom klimatförändringsbranschen genom att sälja RIN-krediter (Renewable Identification Numbers). Det säljer dessa krediter till företag som siktar på att bli koldioxidneutrala.

De senaste finansiella resultaten visade att Waste Managements intäkter ökade med 5,5 % under det senaste kvartalet. Denna intäktsökning berodde främst på dess prisökning och högre återvunna priser. Intäkterna steg från 5,11 miljarder USD under andra kvartalet 2023 till 5,4 miljarder USD.

Waste Managements nettoresultat ökade från 615 MUSD till 680 MUSD. Ledningen stärkte också sin framtidsguidning för tredje kvartalet och helåret.

Analytiker förväntar sig att WM:s intäkter kommer att stiga med 6,10 % till 5,5 miljarder dollar, medan dess intäkter för helåret kommer att bli 21,4 miljarder dollar. Dess intäkter 2025 kommer att vara 22,5 miljarder dollar.

Stericycles intäkter 2023 var 2,6 miljarder dollar, och analytiker förväntar sig att dess intäkter kommer att bli 2,8 miljarder dollar nästa år. Dessa siffror kommer att flyttas till Waste Management när affären avslutas.

Läs mer: Avfallshantering: är denna Bill Gates-stödda aktie ett bra köp?

Republic Services är ett bra lager för avfallshantering

Waste Management är ett bra företag, som jag har skrivit tidigare . Tidigare resultat visar dock att Republic Services, dess största konkurrent, är bättre.

Republic är ett stort företag som äger 364 insamlingsverksamheter, 74 återvinningscentraler, 204 deponier och 246 överföringsstationer.

Liksom WM har dess årliga omsättning vuxit från 10,2 miljarder dollar 2019 till 15 miljarder dollar förra året. Det mesta av denna tillväxt var organisk eftersom bolaget inte har gjort många stora förvärv. Dess senaste förvärv var US Ecology 2022 och GFL Environments verksamhet i Colorado och New Mexico.

Republic har också varit en bra utdelningsbetalare. Det har ökat sin utdelning under de senaste 20 åren och har en liten utdelning på 35 %.

Varför RSG är bättre än WM

Det finns några anledningar till varför Republic Services är en bättre investering än Waste Management. För det första har det starkare tillväxtmått än WM. Dess efterföljande intäktstillväxt var 7,85 %, medan dess intäktstillväxtmått är 8 %. WM:s mått är 4,7 % respektive 5,29 %.

RSG:s framåtriktade EBITDA och tillväxtmått för utspädd vinst per aktie var 10,2 % och 11,68 %, jämfört med WM:s 8,6 % och 10,5 %.

För det andra har Republic bättre bruttomarginaler än WM. Den har en bruttovinstmarginal på 42% jämfört med WM:s 39%. På den positiva sidan har de två liknande EBIT och nettovinstmarginaler.

För det tredje, medan industrin för medicinskt avfall växer, finns det chanser att Stericycle kommer att bli ett hinder för avfallshanteringen. Stericycles årliga omsättning har varit oförändrad de senaste åren. Den tjänade 2,67 miljarder dollar 2020 och 2,65 miljarder dollar under det senaste räkenskapsåret.

Stericycle är inte heller ett särskilt lönsamt företag. Det gjorde en nettoförlust på 57,3 miljoner USD 2020, minskade den till 27,8 miljoner USD 2021 och gjorde en vinst på 56 miljoner USD 2022. Det gjorde sedan en förlust på 21,4 miljoner USD 2023. Därför kommer företaget troligen att dra ut på tiden för Waste Management sikt.

Slutligen, även om historiska resultat inte alltid är en bra indikator på vad som kommer att hända i framtiden, är det ofta vettigt att investera i tidigare vinnare. RSG-aktiens totalavkastning under de senaste fem åren var 152%, högre än WM:s 95%. Samma sak har hänt under de senaste tolv månaderna då den har stigit med 40% jämfört med WM:s 36%. Diagrammet ovan visar deras treårsavkastning.