De europeiska gasmarknaderna på kanten inför vintersäsongen

Naturgaspriserna har stigit avsevärt de senaste veckorna när marknaden rustar sig för vintern.

Kallare temperaturer, men också en hög användning av gaseldad kraftproduktion, har lett till de första uttagna från gaslagringsanläggningar i Europa.

Lagringsnivån var betydligt lägre på 93,3 % än för ett år sedan, då anläggningarna var nästan 100 % fulla, enligt Commerzbank AG.

Detta innebar dock att lagerutrymmena fortfarande var något bättre än genomsnittet för de senaste fem åren.

Stigande LNG-import

Importen av flytande naturgas (LNG) tog fart kraftigt i oktober.

Detta följde den lägsta importnivån sedan december 2001 i september, enligt siffror från tankesmedjan Bruegel.

Tillgången från alla regioner utom Ryssland har ökat i oktober, enligt uppgifterna.

LNG-importen till EU sjönk till 1 786 miljoner kubikmeter sista veckan i september. Men importen tog fart och steg till 2 102 miljoner kubikmeter under 28 oktober-3 november, enligt data från Bruegel.

Handelsspänningar mellan USA och Kina

"I händelse av en eskalerande handelskonflikt mellan Kina och USA kan LNG-handelsrelationen mellan de två länderna sättas på prov, vilket sannolikt skulle vara till fördel för europeiska kunder," Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, sa i en rapport.

Under 2018 införde Kina repressalier på 10 % på amerikansk LNG-import, som sedan höjdes till 25 % i juni 2019.

Detta fick USA:s LNG-export till Kina att falla till ingenting. De började återhämta sig först när Kina utfärdade tullbefrielse som en del av ett handelsavtal.

"Sedan 2018 har det skett stora förändringar på den globala gasmarknaden, med en stram LNG-marknad och Europa en betydligt viktigare köpare av amerikansk LNG - vilket kan ge lite tröst till USA om Kina skulle rikta sig mot amerikansk LNG", Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, sa.

Men Patterson tror att timingen är nyckeln eftersom en betydande mängd LNG-kapacitet kommer att starta mot slutet av detta decennium.

Patterson sa att detta sannolikt kommer att driva LNG-marknaden till en "köparmarknad".

USA rapporterade också en rekordhög nivå av gasbearbetning vid Freeport LNG-terminal i fredags, efter upprepade avbrott i år.

Commerzbanks Lambrecht lade till:

Varmare än väntat EU-vinter

Enligt Commerzbank AG kan marknadsaktörerna i EU inte vara helt avslappnade med den nuvarande dynamiken.

Den europeiska klimattjänsten Copernicus ser en högre sannolikhet för en mild vinter, vilket kan dämpa efterfrågan på gas.

"Europa förutspås sannolikt att se påverkan av ett dipolmönster av anomalier i atmosfärstrycket, med lägre värden än genomsnittet i polarområden och högre än genomsnittet över medellatitud nordatlantiska och västeuropeiska regioner," sa Copernicus i en rapport.

Byrån sa att säsongsmässiga medeltemperaturer som är varmare än genomsnittet kan förväntas i de norra delarna av EU under den kalla årstiden.

Å andra sidan kommer förhållanden som är blötare än genomsnittet också att ses i de norra delarna och torrare än genomsnittet i de södra regionerna.

Priserna kan få stöd av utbudsrisker

Samtidigt skulle ryska gasleveranser via Ukraina stängas av från den 1 januari eftersom transitavtalet löper ut i slutet av 2024.

De flesta av importvägarna till EU är också kärnan i geopolitiska spänningar, vilket ytterligare kan påverka utbudet under de kommande månaderna.

Det är svårt att se ett scenario där Europa går med på att återigen öka sitt beroende av ryska fossila bränslen.

ING Groups Patterson lade till:

De holländska TTF-naturgaspriserna har klättrat 10% sedan i onsdags och handlades till 43,195 euro per megawattimme.

Henry Hub naturgaskontrakt på New York Mercantile Exchange var $2,882.