Analys: när Adani kämpar mot avgifter och aktier förblir volatila, är detta vad investerare bör veta

Adani Groups aktier förblev volatila på fredagen mitt i pågående osäkerhet om företagets framtid, efter amerikanska åtalsanklagelser mot Gautam Adani och andra chefer för att de påstås ha betalat 265 miljoner dollar i mutor till indiska tjänstemän för att säkra solenergikontrakt.

Aktierna i Adani Enterprises, konglomeratets flaggskeppsföretag, sjönk 7 % i tidig handel för att nå en 52-veckors lägsta nivå på 2 030 INR.

På samma sätt såg Adani Ports och Special Economic Zone Ltd. ett brant fall på 5,3 %, och nådde 1 055,40 INR under morgonsessionen.

Andra stora koncernenheter, inklusive Adani Power, Adani Energy Solutions och Adani Total Gas, stod också inför betydande nedgångar på upp till 5 %.

Dessa fall förlängde förlusterna från torsdagen när vissa koncernaktier föll så mycket som 20 % efter det amerikanska justitiedepartementet (DoJ) åtal mot Gautam Adani och nyckelchefer anklagade för mutor och bedrägeri.

Emellertid vid middagstid på fredagen var Adani-aktien återhämtad.

Adani Enterprises ökade för att stänga upp 3,5 %, Adani Ports och Adani Power steg med 2 % vardera och Adani Total Gas steg med 2,6 %.

Noterbart klättrade Adani Wilmar med 0,8%, medan Adani Energy Solutions fortsatte att minska med 2,6%, vilket återspeglar kvardröjande oro bland investerare.

Adani cos aktiekursrörelser: analytikers uppfattning

Analytiker hade blandade reaktioner på aktiekursrörelserna. Det breda samförståndet antydde att även om turbulensen är sentimentdriven, är företagens fundamentala förutsättningar fortsatt starka.

Aktier kan dock möta fortsatt press, vilket potentiellt kan resultera i långvarig underprestation och ökade risker för intressenter.

Anshul Jain, forskningschef på Lakshmishree Investment and Securities, hävdade att utvecklingen i amerikanska domstolar sannolikt inte kommer att ha någon väsentlig inverkan på gruppens verksamhet.

"Den senaste försäljningen är en rejäl reaktion på nyheterna. Vi har sett liknande trender tidigare, som efter Hindenburg Research-rapporten. När dammet väl har lagt sig kommer aktierna i Adani Group sannolikt att återhämta sig kraftigt, säger Jain.

I ett meddelande till investerare identifierade Sumeet Bagadia, verkställande direktör på Choice Broking, Adani Ports som en aktie värd att överväga för "bottenfiske".

Han rekommenderade att köpa Adani Ports på sina nuvarande nivåer, med ett kortsiktigt mål på 1 250 INR och en stop-loss på 1 000 INR.

Ajit Mishra, senior vice president för forskning på Religare Broking identifierade Adani Energy Solutions och Adani Wilmar som särskilt sårbara för ytterligare korrigeringar.

Mishra rådde investerare att närma sig dessa aktier med försiktighet och rekommenderade att de undviker att ta positioner tills det finns tydliga indikationer på stabilitet i gruppens resultat.

Kreditvärderingsinstitut lyfter röda flaggor

Globala kreditvärderingsinstitut har intagit ett försiktigt förhållningssätt i spåren av anklagelserna.

S&P Global Ratings reviderade sina utsikter för tre Adani-enheter – Adani Ports och SEZ Ltd, Adani Green Energy Ltd och Adani Electricity Mumbai Ltd – till negativa.

Samtidigt som S&P bibehöll befintliga kreditbetyg, hänvisade S&P till risker för koncernens kassaflöden, finansieringskostnader och förvaltningspraxis.

Kreditvärderingsinstitutet varnade för att om anklagelserna bevisas eller investerarnas förtroende försämras ytterligare kan Adani Group möta högre lånekostnader och begränsat tillträde till kapitalmarknaderna.

Åtalet, tillsammans med pågående utredningar av indiska myndigheter, kan förvärra de utmaningar som gruppen står inför.

På samma sätt flaggade Moody's Investors Service anklagelserna som "kreditnegativa".

Den betonade att fokus bör fortsätta på koncernens förmåga att säkra finansiering för att möta dess tillväxt- och likviditetsbehov.

"Adanis beroende av frekvent tillgång till aktie- och skuldmarknader gör gruppen särskilt sårbar för eventuell urholkning av investerarnas förtroende", noterade Moody's i sin rapport på torsdagen.

GQG Partners svarar med aktieåterköp

Konsekvenserna av anklagelserna har också spridit sig genom den globala investeringsvärlden, särskilt GQG Partners Inc., en av de största investerarna i Adani Group-aktier.

Efter ett fall med 19 % i sina aktier på torsdagen tillkännagav GQG ett återköpsprogram värt upp till 100 miljoner A$ (65 miljoner USD) i ett försök att stabilisera aktiekursen och lugna investerare.

Den Florida-baserade kapitalförvaltaren, som hade investerat tungt i Adani Group-enheter efter Hindenburg Research-rapporten, är fortfarande engagerad i sin kontrariska satsning på det indiska konglomeratet.

Trots fredagens partiella återhämtning har GQG-aktierna ännu inte fått tillbaka sina fulla förluster, vilket understryker de bredare konsekvenserna av Adani-kontroversen.

Juridiska alternativ framför Adani

Medan Adani Group förnekade anklagelserna och upprepade sitt åtagande att följa efterlevnaden, markerar åtalet en betydande upptrappning av granskningen.

Juridiska experter klargjorde att ett åtal endast indikerar att det finns tillräckliga bevis för att ställa ärendet inför rätta och inte utgör en fällande dom.

”Åtalet är ett formellt meddelande och fastställer inte skuld. Det faktiska rättegångsförfarandet kommer i slutändan att avgöra resultatet”, förklarade en senior USA-baserad företagsadvokat i en rapport från Economic Times.

Juridiska experter tror att Adani-gruppen skulle kunna lösa anklagelserna genom ett avtal om uppskjuten åtal (DPA) eller ett avtal om icke-åtal (NPA).

Dessa mekanismer, som ofta används i amerikansk bolagsrätt, tillåter företag att undvika en rättegång genom att gå med på att betala straffavgifter och genomföra striktare efterlevnadsåtgärder.

"En uppgörelse är ett genomförbart alternativ för Adani Group. Det tillåter företaget att minska juridiska risker utan att erkänna skuld, förutsatt att den uppfyller villkoren som ställts upp av åklagare", förklarade en senior juridisk rådgivare.

Uppmärksammade fall som involverar Siemens och Ericsson ger prejudikat för sådana resolutioner.

Båda företagen betalade betydande böter – 800 miljoner dollar respektive 1 miljard dollar – för att lösa anklagelser om mutor.

Potentiell långsiktig påverkan på koncernen

Marknadsexperter är delade om de långsiktiga konsekvenserna av mutanklagelserna.

Fullmaktsrådgivningsföretaget InGovern Research föreslog att lånekostnaderna för Adanis infrastrukturprojekt skulle kunna stiga när långivare ställer strängare villkor.

"Även om koncernen löser anklagelserna kan den möta utmaningar när det gäller att skaffa internationella medel på kort sikt på grund av ökad granskning", säger Narinder Wadhwa, VD på SKI Capital.

Jathin Kaithavalappil, assisterande vicepresident på Choice Broking, betonade att mutanklagelserna avsevärt har urholkat investerarnas förtroende för Adani Group.

Han varnade för att anklagelserna kan hindra gruppens förmåga att säkra finansiering och förvärra negativa marknadssentiment.

Med olösta styrningsproblem och intensifierad granskning förutspådde Kaithavalappil ett fortsatt tryck på Adani-aktier, vilket potentiellt skulle leda till långvarig underprestation och ökade risker för intressenter.

Vissa analytiker är dock fortfarande optimistiska om gruppens förmåga att återhämta sig.

"Adanis grunder är fortfarande starka. Gruppens omfattande portfölj inom kritiska sektorer som hamnar, energi och logistik ger en solid grund för långsiktig tillväxt”, hävdade en senioranalytiker på en mäklare i Mumbai.