Walgreens aktie kan överreagera på Sycamore-nyheter: här är varför

Investerare hejar på den senaste rapporten som tyder på att Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA) överväger att sälja sig till Sycamore Partners – ett private equity-bolag baserat i New York.

Men analytiker på TD Cowen är inte säkra på logiken bakom en sådan affär.

Värdepappersföretaget ifrågasatte hur ett PE-företag kunde hjälpa Walgreens med sin pågående vändningsplan.

"Ett private equity-företag skulle behöva tro att det kan vända det amerikanska detaljhandelssegmentet åtminstone i linje med eller bättre än ledningens nuvarande plan" - men vi är osäkra på att Sycamore skulle kunna göra det, sa det till kunder i en anteckning på onsdagen.

Icke desto mindre steg Walgreens aktie med nära 20% på nyheterna.

Walgreens kan skilja Alliance Boots UK

Walgreens är redan i samtal med Sycamore om ett potentiellt övertagande och skulle kunna slutföra en affär i början av 2025, enligt personer som pratade med Wall Street Journal på villkor av anonymitet på tisdagen.

Den ansträngda kedjan av detaljhandelsapotek har brottats med butiksstängningar och en nedgång i aktiekursen på grund av avtagande försäljning under längst tid.

En potentiell affär mellan Walgreens och Sycamore Partners kan skilja Alliance Boots UK-verksamheten åt som det multinationella företaget spenderade över 15 miljarder USD totalt för att förvärva 2015.

TD-analytiker kallade det ett "nyfiket val" i sin forskningsanteckning eftersom Alliance Boots UK-verksamheten genererar ett solidt fritt kassaflöde – och en viktig anledning till att Walgreens sänker kostnaderna som en del av sin bredare vändningsplan är att förbättra sina kassaflöden.

Trots rallyt efter nyheterna, sjönk Walgreens aktie med mer än 60% hittills i onsdags.

I september sa vår marknadsanalytiker Crispus Nyaga att WBA är översålt och att en positiv nyhet kan leda till att dess aktier stiger dramatiskt.

Sycamore kan värdera Walgreens aktie till $12

Även om TD Cowen inte är säker på logiken som motiverade Walgreens och Sycamore Partners att engagera sig i diskussioner, är den övertygad om att ett buyout ändå är möjligt.

Faktum är att Sycamore skulle kunna värdera varje aktie i Walgreens Boots Alliance till $12 om det fortsätter med övertagandet, tillade värdepappersföretaget i sin not.

Trots strider toppade Walgreens Street uppskattningar för vinst och intäkter under sitt senaste rapporterade kvartal.

Det kan vara en del av anledningen till att TD Cowen fortsätter att betygsätta sin aktie till "köp".

Dess prismål på $14 antyder ytterligare 38% uppåt härifrån.

Walgreens aktier ger också en exceptionell direktavkastning på 9,60 %, vilket gör dem ännu mer spännande att äga.

Observera att sista gången Walgreens Boots Alliance försökte gå privat var före pandemin 2019.

Vid den tiden var apotekskedjan värd cirka 55 miljarder dollar.

Som jämförelse är dess börsvärde vid skrivning bara på drygt 9 miljarder dollar.