FOMC-protokollet visar att Fed är försiktig med räntesänkningar eftersom tullledda inflationsoro kvarstår

Federal Reserve-tjänstemän signalerade försiktighet med att sänka räntorna, och betonade behovet av ytterligare framsteg på inflationen innan de gör justeringar, enligt protokoll från deras januarimöte som släpptes på onsdagen.

Politiker citerade oro över president Donald Trumps föreslagna tullar och deras potentiella inverkan på konsumentpriserna, vilket tyder på att handelspolitiska förändringar kan komplicera Feds ansträngningar att få inflationen under kontroll.

Federal Open Market Committee (FOMC) beslutade enhälligt att hålla den federala fondens ränta stabil efter tre på varandra följande sänkningar 2024, vilket hade sänkt räntorna med en hel procentenhet.

Medan Fed erkände att penningpolitiken nu är mindre restriktiv än tidigare, betonade tjänstemän att de nuvarande förhållandena ger dem tid att utvärdera ekonomiska trender innan de vidtar ytterligare åtgärder.

Ledamöterna i kommittén noterade att inflationen, även om den visar tecken på återhållsamhet, ligger kvar över Fed:s mål på 2 %.

Kommittén noterade att den nuvarande policyn är "betydligt mindre restriktiv" än den hade varit före räntesänkningarna, vilket ger medlemmarna tid att utvärdera villkoren innan de gör några ytterligare drag.

Trumptullar kan komplicera inflationskampen

En av de största osäkerheterna som diskuterades under mötet var den potentiella inflationseffekten av Trumps handelspolitik.

Presidenten har redan infört vissa tullar men föreslog nyligen att de skulle utökas ytterligare, inklusive en tull på 25 % på bilar, läkemedel och halvledare.

Sådana åtgärder skulle eskalera handelsspänningar och potentiellt leda till högre kostnader för företag och konsumenter.

FOMC-medlemmar lyfte fram dessa risker och noterade att företag i olika branscher redan har angivit att de skulle överföra högre insatskostnader på konsumenterna.

Sammanfattningen av mötet underströk oro över "potentiella förändringar i handels- och invandringspolitiken", som tjänstemän sa kunde utgöra "uppåtrisker för inflationsutsikterna."

Marknadsanalytiker tror att om tullar driver upp priserna avsevärt kan Fed skjuta upp sänkningsräntorna längre än väntat.

Medan finansmarknaderna för närvarande prissätter en räntesänkning i juli eller september, har Fed inte gjort några bestämda åtaganden.

Tjänstemän verkar nöjda med att anta en avvaktande strategi och bedöma inflationstrender innan de gör ytterligare åtgärder.

Skattesänkningsförväntningar och minskade regleringar skulle kunna öka investeringarna

Trots oro över inflation och handelsstörningar erkände Fed-tjänstemän att vissa politiska förändringar under Trumps administration kan stödja ekonomisk tillväxt.

Förväntningar på skattesänkningar och minskade regleringar noterades som faktorer som skulle kunna öka företagens investeringar och anställning.

Inflationsdata är dock fortfarande blandade.

Konsumentpriserna steg mer än väntat i januari, vilket signalerar ett ihållande kostnadstryck, medan grossistprisutvecklingen visade tecken på att lätta.

Dessa motstridiga signaler förstärker Feds försiktiga hållning.

Fed-ordförande Jerome Powell har avstått från att spekulera i hur Trumps föreslagna tullar kommer att påverka inflationen.

Andra Fed-tjänstemän har dock uttryckt oro för att långvariga handelsstörningar kan tvinga centralbanken att hålla högre räntor under en längre period.

Med federal funds-räntan för närvarande satt mellan 4,25% och 4,5%, har Fed ingen brådska att göra omedelbara förändringar.

De kommande månaderna kommer att vara avgörande för att avgöra om inflationen saktar ner tillräckligt för att motivera ytterligare räntesänkningar eller om ekonomisk osäkerhet, inklusive handelspolitiska förändringar, håller centralbanken på is.