Kinas tillverknings-PMI hoppar till 50,8 i februari när fabrikerna ökar efter månnyåret

Kinas tillverkningssektor såg en kraftig återhämtning i februari, där Caixin/S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI) steg till 50,8, den högsta nivån på tre månader.

Ökningen signalerar att fabriksaktiviteten accelererar när arbetare återvänder efter månnyårshelgen, vilket hjälper till att driva produktion och exportefterfrågan.

Den privata sektorns PMI, som förblev över 50-strecket som skiljer expansion från kontraktion, överträffade marknadens förväntningar på 50,3 och överträffade januaris 50,1-avläsning.

Detta följer den officiella PMI-data som släppts tidigare, som visar att tillverkningsaktiviteten också expanderade i sin snabbaste takt sedan november.

Medan de senaste siffrorna indikerar en kortsiktig ökning av fabriksproduktionen, utgör externa risker som nya amerikanska tullar och försvagad inhemsk efterfrågan utmaningar för Kinas bredare ekonomiska återhämtning.

Kinas exportordrar stiger

Expansionen inom tillverkning drevs till stor del av en ökning av nya exportorder, som växte i sin snabbaste takt sedan april 2023.

Stigande efterfrågan från utländska marknader spelade en nyckelroll för att kompensera för svag inhemsk konsumtion, enligt undersökningsdata.

Ekonomer antyder att ökningen i exportorder kan vara kopplad till att amerikanska företag accelererar importen inför förväntade tullhöjningar.

USA:s president Donald Trump tillkännagav nyligen en extra tull på 10 % på kinesiska varor, som träder i kraft den 4 mars.

Detta följer på en tidigare tull på 10 % som infördes den 4 februari, där Trump också hotar att höja avgifterna till så mycket som 60 % om han blir omvald.

De ökade handelsspänningarna väcker oro över Kinas tillverkningssektor, som bidrog med ungefär en fjärdedel av landets BNP 2023.

Trots den kortsiktiga ökningen av utländska beställningar är tillverkarna fortfarande försiktiga med efterfrågans långsiktiga hållbarhet.

Vissa analytiker varnar för att när amerikanska importörer är klara med att lagra varor för att undvika tullar, kan exportmomentumet sakta ner, vilket kommer att lägga ytterligare påfrestningar på Kinas ekonomi.

Kinas inhemska efterfrågan avtar

Medan Kinas tillverkningssektor gynnades av en återhämtning efter semestern, var den inhemska efterfrågan fortsatt under press.

Det officiella PMI för tillverkning, släppt av National Bureau of Statistics, klättrade till 50,2 i februari från 49,1 i januari, vilket förstärker tecknen på en återhämtning.

PMI för icke-tillverkningsindustrin, som täcker tjänster och byggverksamhet, visade endast en marginell ökning till 50,4 från 50,2 i januari, vilket framhävde tröga konsumtionsutgifter och svagt företagsförtroende.

Ekonomer ser nu till de kommande mötena med National People's Congress (NPC) i Peking för ytterligare politisk riktning.

Den kinesiska regeringen förväntas tillkännage ekonomiska mål för 2025, tillsammans med nya stimulansåtgärder för att stödja inhemsk konsumtion och investeringar.

Oron kvarstår om huruvida planerade finanspolitiska utgifter kommer att vara tillräckliga för att motverka avtagande tillväxt och ihållande deflationstryck.

Kostnaderna stiger, jobben minskar i Kina

Även om fabriksproduktionen tog fart i februari, fortsätter stigande insatskostnader och fallande produktpriser att pressa vinstmarginalerna.

Undersökningsdata pekade på ökade kostnader för råvaror som koppar och vissa kemiska produkter.

Samtidigt rapporterade tillverkare av konsument- och investeringsvaror kraftigare nedgångar i försäljningspriserna, vilket speglar en svag inhemsk efterfrågan.

Sysselsättningen inom tillverkningssektorn blev också lidande, med nedskärningar i nästan fem år. Många företag prioriterade kostnadsminskningar för att bibehålla lönsamheten, där konsumentvarusegmentet upplevde de mest betydande personalminskningarna.

Detta tyder på att även om februaris PMI-siffror indikerar en kortsiktig återhämtning i produktionen, är strukturella svagheter i sysselsättning och inhemska utgifter fortfarande viktiga utmaningar.

Med den globala efterfrågan på kinesiska varor fluktuerande och handelsspänningar som eskalerar, möter politiska beslutsfattare ett ökande tryck att avslöja starkare stimulansåtgärder vid det kommande NPC-mötet.

Utsikterna för Kinas tillverkningssektor 2024 kommer att bero på om dessa politiska ingripanden kan upprätthålla tillväxten mitt i externa och interna ekonomiska osäkerheter.