Geopolitik och utbudsförskjutningar för att driva oljeprisrörelser under de kommande veckorna

Den politiska nyhetssituationen kommer att avgöra om priset på Brentolja håller sig runt 70 dollar per fat, vilket det har varit de senaste två veckorna, enligt Commerzbank AG.

Huruvida USA:s förslag om 30 dagars vapenvila i Ukraina kan utvecklas ytterligare i de samtal som Rysslands president Vladimir Putin nu söker med USA:s president Donald Trump kommer sannolikt att vara en nyckelfaktor.

"Om ingen lösning hittas kan sanktionerna mot Ryssland skärpas", säger Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank i en rapport.

Genomförandet av skärpta sanktioner i början av året hade en betydande inverkan på den globala oljemarknaden och orsakade en kraftig ökning av oljepriserna.

Dessa sanktioner syftade främst till att stävja Rysslands oljeexport, som är en viktig källa till global oljeförsörjning.

Inledningsvis var sanktionerna framgångsrika för att störa Rysslands oljeexport, vilket ledde till ett minskat utbud och en efterföljande ökning av priserna.

Men med tiden kunde Ryssland anpassa sig och hitta alternativa sätt att exportera sin olja.

Detta inkluderade att hitta nya köpare, använda olika fraktvägar och erbjuda rabatter för att locka kunder.

Ryska utbudet strömmar oavbrutet

Som ett resultat har Rysslands oljeexport återhämtat sig avsevärt, vilket mildrar sanktionernas initiala effekter på den globala oljemarknaden.

Denna återhämtning av rysk oljeexport har bidragit till att stabilisera oljepriserna och minska risken för försörjningsbrist.

”Det bör i alla fall noteras att de många sanktionerna mot den ryska oljeindustrin inte har haft en bestående inverkan på utbudet.

Men ytterligare sanktioner är fortfarande på korten, tillade Lambrecht.

Högste ledaren Khameneis förnyade avslag på samtalen om kärnkraftsprogrammet kan leda till att USA:s inställning till Iran hårdnar.

Under 2018-2019 sjönk den iranska oljeexporten kraftigt till följd av sanktioner under Trumps första mandatperiod som amerikansk president.

Men den iranska oljeexporten hade sedan dess återhämtat sig under den senaste amerikanska presidenten Joe Bidens mandatperiod i Vita huset.

Biden-administrationen eftersträvade inte hårdare genomförande av sanktioner mot Teherans oljeexport.

Samtidigt har energibyråer kraftigt nedgraderat sina prognoser för oljeproduktion som kommer från Venezuela.

Denna nedrevidering tillskrivs främst effekterna av de nyligen införda amerikanska sanktionerna, som allvarligt har hämmat Venezuelas förmåga att exportera sin olja och investera i sin energisektor.

"Förutom sanktionspolitiken ökar osäkerheten i tarifferna, vilket är särskilt oroande för energiföretagen i Nordamerika", sa Lambrecht.

Prognoser för överutbud av olja

US Energy Information Administration sänkte i sin månadsrapport sin prognos för årets överutbud till 100 000 fat per dag från tidigare 500 000 fat per dag.

Anledningen till nedrevideringen är en stramare marknad på kort sikt på grund av lägre produktion i Venezuela och Iran, enligt Commerzbank.

EIA har justerat sin oljeprisprognos uppåt på grund av en mindre överutbudsmarknad, vilket leder till en liten ökning av den beräknade amerikanska råoljeproduktionen.

Denna prognos tar redan hänsyn till den planerade gradvisa ökningen av OPEC+-produktionen som börjar i april.

Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank, sa:

Dessutom har International Energy Agency uppskattat att överutbudet på marknaden skulle vara 600 000 fat per dag 2025.

Överutbudet av olja skulle ytterligare öka med 400 000 fat per dag om Organisationen för de oljeexporterande länderna och dess allierade ökar oljeproduktionen som planerat från april och framåt och om den nuvarande överproduktionen i vissa länder förblir okompenserad.

Efterfrågan på olja

Förutom den politiska utvecklingen, som främst påverkar utbudssidan, är utsikterna för efterfrågan på olja också betydande.

Kinas råoljelager såg en liten nedgång under årets första två månader på grund av ökad raffinaderibearbetning och fortsatt svag import, enligt rapporter.

De första två månaderna i år såg en nedgång i Kinas import av råolja jämfört med samma period förra året.

Kina, världens största råoljeimportör, importerade 10,37 miljoner fat per dag (bpd) under årets första två månader och producerade 4,34 miljoner bpd på hemmaplan, enligt en Reuters-rapport.

Minskningen av importen berodde sannolikt på två huvudfaktorer. För det första minskade raffinaderierna sitt intag av ryska råoljeleveranser efter USA:s president Bidens sanktioner i mitten av januari mot tankfartyg som transporterar rysk olja, enligt rapporten.

Lambrecht sa:

Marknadssentimentet och återhämtningen av oljepriserna hotas av nya amerikanska ekonomiska indikatorer och lågkonjunkturbekymmer, som också kan dyka upp på Federal Reserve-mötet.