ING förväntar sig "uthållighetstest" mellan USA och Kina mitt i ett hett handelskrig

Det oväntade tillkännagivandet från president Trump om att vända tullar globalt, med undantag för Kina, följde på en period av osäkerhet på marknaden och dramatiska fluktuationer.

Det eskalerande handelskriget med Kina, som kännetecknas av en rad ömsesidiga tullhöjningar, har nu gått in i en kritisk fas, enligt ING-gruppen.

Globala marknader och oroliga europeiska ledare kände lättnad när USA:s president Donald Trump fattade det överraskande beslutet att avbryta majoriteten av de betydande tullarna som han nyligen hade lagt på många länder i onsdags.

Trump pausade de ömsesidiga tullarna på handelspartner i 90 dagar med undantag för Kina.

Avståndet mellan USA och Kina eskalerade när Trump höjde tullarna på kinesisk import till 125% från 104% på onsdagen.

Efter Trumps tullsalva kan Peking hämnas igen genom att införa ytterligare tullar på amerikansk import, vilket speglar den tidigare tullhöjningen.

"Trumps backpedaling från globala tullar men eskalering av tullar på Kina känns vid första anblicken som en dålig utveckling för Kina, eftersom en större tullskillnad mellan tullsatserna som tas ut på Kina och resten av världen på pappret borde öka mängden livskraftiga substitutionsprodukter", sa Lynn Song, chefekonom, Kina på ING Group, i en rapport.

Kinas perspektiv

Enligt Song skulle det värsta scenariot vara där USA utnyttjade tullhot för att tvinga andra länder till samordnade tullåtgärder mot Kina.

Många länder försökte initialt förhandla med USA efter tulltillkännagivandet, men EU:s formella svar indikerade att det globala samfundet inte bara skulle ge efter.

Vissa marknadsobservatörer spekulerade i att de senaste tullomgångarna markerar en point of no return för frikopplingen mellan USA och Kina.

Detta tros inte vara fallet – båda sidor har i olika utsträckning signalerat att de skulle föredra förhandlingar, men problemet är att ingen av parterna vill ses som backar.

Song sa:

Trumps "Liberation Day"-tullar var en förhandlingstaktik som använde ett aggressivt öppningserbjudande för att tvinga länder att förhandla.

USA:s finansminister Bessents kommentarer avskräckte repressalier och uppmuntrade dialog.

Men det här tillvägagångssättet kanske inte fungerar bra i Kina, där ömsesidig respekt och räddande ansikte är avgörande i förhandlingarna, enligt Song.

Förhandlingsdynamik och kulturkrock

De eskalerande handelsspänningarna mellan USA och Kina har framför allt underblåsts av Trumps ensidiga beslut att införa tullhöjningar och hans ihärdiga anti-Kina-retorik, som effektivt har skapat hinder för eventuella förhandlingar.

Dessutom har det avvisande och antagonistiska tillvägagångssätt som USA antagit gentemot länder som har försökt inleda förhandlingar i år utan tvekan avskräckt Kina från att delta i någon meningsfull dialog, enligt ING.

Bristen på respekt och hänsyn som visat sig mot andra nationer under handelsförhandlingar har ytterligare förstärkt Kinas oro för att gå in i liknande diskussioner.

Följaktligen verkar utsikterna för en snabb och vänskaplig lösning på det pågående handelskriget allt mer dystra.

"Vid den här punkten verkar politik verkligen övertrumfa ekonomin så ingen kan med tillförsikt säga när och hur samtalen kan återupptas, men för närvarande ser det ut som att politiker är villiga att sätta ekonomisk teori på prov för att se vem som i slutändan känner smärtan att se vem som har fördelen när samtalen återupptas", tillade Song.