Analys: OPECs accelererade produktionsplan kan hålla oljepriserna volatila

Utsikterna till högre utbud från Organisationen för oljeexporterande länder och allierade under de kommande månaderna kommer sannolikt att innebära en undergång för oljepriserna.

Oljepriset har upplevt förnyat nedåtgående tryck den senaste tiden, vilket bevisas av att terminskontraktet för Brent-råolja kortvarigt sjönk under 60 dollar per fat på torsdagen.

Denna senaste nedgång förstärker befintliga farhågor på energimarknaden och väcker frågor om de faktorer som bidrar till denna volatilitet och de potentiella konsekvenserna för globala ekonomier och energiproducenter.

Nivån under 60 dollar representerar en betydande tröskel, som ofta ses av analytiker som en viktig indikator på utbuds- och efterfrågedynamiken, såväl som det bredare makroekonomiska sentimentet.

"Förhoppningarna om en snabb lösning på handelstvisten mellan USA och Kina har hittills grusats", sade Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, i en rapport.

Efterfrågeoro har återuppstått i de två största oljekonsumerande nationerna.

OPEC+-planer

OPEC+ överväger enligt uppgift att öka produktionen, och ett beslut väntas den 5 maj.

Detta står i kontrast till de tidigare diskuterade utbudsbegränsningarna.

Enligt Commerzbank kan de åtta OPEC+-länder som har minskat sin produktion besluta att öka produktionen för tredje månaden i rad i juni – och, liksom i maj, med en betydande mängd.

Dessa åtta länder inkluderar bland annat Saudiarabien, den facto ledaren för OPEC, och Ryssland.

Lambrecht sa:

Uppenbarligen är vissa nationer alltmer ovilliga att acceptera den otillräckliga produktionsdisciplin som specifika medlemsstater uppvisar.

Kazakstan har påvisbart ökat sin oljeproduktion de senaste månaderna, en trend som direkt motsäger de kompensationsnedskärningar som man tidigare aviserat som en del av ett bredare avtal mellan oljeproducerande nationer.

Kazakstan står inför en svår uppgift

Denna bristande efterlevnad av överenskomna produktionsgränser väcker oro kring Kazakstans engagemang för de gemensamma ansträngningar som syftar till att stabilisera de globala oljemarknaderna.

Ökningen av deras produktion skulle potentiellt kunna uppväga de produktionsnedskärningar som genomförts av andra deltagande länder och därigenom undergräva avtalets avsedda effekt.

Kazakstans regerings ansträngningar att begränsa överdriven produktion och anpassa sig till OPEC:s mål har mötts av motstånd, vilket potentiellt anstränger relationerna med viktiga aktörer i den globala oljeindustrin.

Även om det är nödvändigt för Kazakstan att minska oljeproduktionen för att nå OPEC:s mål, kanske det inte ligger helt i regeringens händer.

Oljebolag som Chevron, ExxonMobil, Shell, Eni och Honeywell är verksamma i Kazakstan.

Landet har fört diskussioner med dessa företag om att begränsa produktionen. Det kanske dock inte ligger i företagens intresse att göra det.

Detaljerna i dessa diskussioner, inklusive eventuella överenskommelser eller beslut som nåtts, har inte offentliggjorts av det kazakiska energiministeriet.

Det återstår att se vilka konkreta åtgärder Kazakstan kommer att vidta för att justera sin oljeproduktion och hur dessa åtgärder kommer att påverka den bredare oljemarknaden, särskilt inom ramen för OPEC+-ramverket.

I mars hade Kazakstans regering tillskrivit produktionsökningen utbyggnaden av Tengiz-oljefältet, ett projekt som främst leds av Chevron.

Accelererad ökning

En förnyad ökning av OPEC+-produktionen har potential att skapa ett betydande överskott på oljemarknaden.

Detta överensstämmer med en tidigare prognos från US Energy Information Administration, som förutsåg ett betydande överutbud i sin rapport som publicerades förra månaden, med deras uppdaterade prognoser planerade att släppas på tisdag.

Enligt medierapporter planerar de åtta länderna inom OPEC+-gruppen att även gå vidare med en accelererad ökning av oljeproduktionen i juni.

Gruppen hade tidigare uppgett att den skulle öka produktionen med 411 000 fat per dag i maj, vilket hade överraskat marknaden.

I april skulle OPEC+ öka produktionen med 135 000 fat per dag genom att avveckla en del av sina frivilliga produktionsnedskärningar på 2,2 miljoner fat per dag.

OPEC kommer att publicera produktionssiffrorna för april i en månadsrapport senare denna månad.

Det har förekommit rapporter om att Saudiarabien sagt sig vara beredd att leva med lägre oljepriser, säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.

Detta står i skarp kontrast till de senaste årens åtgärder för att stödja högre priser genom kraftiga produktionsnedskärningar inom OPEC+.

Tillfällig efterfrågan räcker inte för att stoppa prisfallet

Expansionen i OPEC:s produktion kommer sannolikt att översvämma oljemarknaden.

"Därför är det osannolikt att preliminära tecken på en återhämtning i efterfrågan, såsom den lilla ökningen av försäljningspriserna på saudiarabisk olja till asiatiska köpare i juni som förväntades i början av veckan, kommer att ha en betydande inverkan på oljepriserna", sa Lambrecht.

Det är ännu osäkert om Kinas import av råolja i april kommer att leda till fortsatt otillfredsställande resultat.

Efter ett överraskande stort hopp till över 12 miljoner fat per dag i mars förväntas en betydande minskning, enligt Lambrecht.

De förhöjda importsiffrorna för mars kan hänföras till betydande inköp från Iran, vilka troligen ägde rum innan strängare sanktioner infördes.

Trots tecken på minskad import visar Kplers analys av tankfartygsdata att importvolymerna förblev höga i april.

Denna ihållande höga importnivå drevs förmodligen av de låga prisernas dragningskraft, sa Lambrecht.

"Med tanke på det pågående nedåttrycket på den globala efterfrågetillväxten verkar det osannolikt att Saudiarabiens kommentarer kommer att sätta stopp för den nedåtgående trenden i oljepriserna", tillade Morrison.