Kopparpriserna stiger på grund av utbudsbegränsningar och robust efterfrågan i USA

Tecken på en fördjupad kopparutbudskris utanför USA, särskilt i Kina, stimulerade en snabb prisåterhämtning denna vecka och utjämnade förlusterna från föregående vecka.

Utöver den anmärkningsvärda ökningen av kopparlager som observerades på COMEX, indikerade kompletterande information som släpptes av dataleverantören Markit föregående fredag ​​också en robust efterfrågan från USA.

Denna sammanflöde av faktorer, en betydande ökning av tillgänglig koppar tillsammans med tecken på stark konsumtion inom en större ekonomi, utgör ett potentiellt komplext scenario för marknadsanalytiker.

I skrivande stund låg tremånaderskontraktet för koppar på London Metal Exchange på 9 538 dollar per ton, en ökning med 1,5 % från föregående stängning.

De stigande lagernivåerna på COMEX kan vanligtvis tyda på en avmattning av efterfrågan eller ett överutbud, vilket potentiellt kan leda till ett nedåtgående tryck på kopparpriserna.

Efterfrågan på koppar i USA

Den parallella rapporten från Markit som belyser den starka amerikanska efterfrågan introducerar dock en motverkande kraft, vilket tyder på att den underliggande konsumtionen förblir sund och potentiellt skulle kunna absorbera det ökade utbudet, vilket mildrar betydande prisfall.

Importen av amerikansk koppar nådde sin högsta nivå sedan datainsamlingen började 2014, vilket framgår av aprils siffror.

"Om detta bekräftas av de officiella siffrorna från statistikkontoret, kommer spekulationer om en brist på utbud utanför USA sannolikt att få ytterligare ett uppsving och driva upp kopparpriset", säger Thu Lan Nguyen, chef för råvaru- och valutaanalys på Commerzbank AG, i en rapport.

Den amerikanska efterfrågan förväntas minska från den nuvarande högsta nivån.

Detta förväntas på grund av två faktorer: för det första en naturlig korrigering efter den nuvarande uppgången, och för det andra en potentiell långsiktig stabilisering på en lägre nivå på grund av en mindre robust ekonomi, enligt Nguyen.

Effekten av den amerikanska tullpolitiken förväntas hämma den ekonomiska tillväxten även utanför USA, tillade hon.

Ryskt aluminium under press

Införandet av västerländska sanktioner påverkar påvisbart den ryska aluminiumindustrin.

Dessa restriktiva åtgärder, som sannolikt riktar sig mot viktiga enheter, finansiella transaktioner eller teknisk tillgång, skapar motvind för ryska aluminiumproducenter.

Rysslands ledande producent rapporterar en minskning av sin produktion med 10 %. Nedgången började mot slutet av föregående år.

Samtidigt bidrog även höga aluminiumoxidpriser till minskningen.

Enligt United States Geological Survey hade Ryssland fortfarande en marknadsandel på drygt 5 % av den globala aluminiumproduktionen förra året.

Detta placerade dem strax efter Indien, som var världens näst största producent med en marknadsandel på cirka 6 %.

Trots rådande omständigheter lyckades Ryssland öka sin produktion marginellt förra året, sade Nguyen.

Men i takt med att EU följer USA och Storbritannien och inför strängare sanktioner mot Rysslands aluminiumsektor kommer ryska producenter sannolikt att möta växande utmaningar när det gäller att säkra nya köpare för sina aluminiumprodukter.

Kina ökade sina inköp från Ryssland

Kina har nyligen varit en stor köpare av ryskt aluminium, vilket har bidragit till att stabilisera marknaden trots sanktioner och problem i leveranskedjan.

Den förväntade ekonomiska avmattningen på grund av handelsspänningar med USA skapar dock tvivel om hur länge Kina kommer att fortsätta köpa på samma nivå.

Denna potentiella minskning av den kinesiska efterfrågan, i kombination med andra faktorer, gör framtiden för rysk aluminiumexport osäker.

Potentialen för minskad industriproduktion och infrastrukturinvesteringar i Kina, viktiga sektorer som driver aluminiumkonsumtionen, tyder på en sannolik försvagning av efterfrågan på ryskt aluminium på denna tidigare tillförlitliga marknad.

"Det kan därför antas att den ryska produktionen kommer att minska mer permanent", sa Nguyen.