Domstolen blockerar Trumps tullar: marknaderna får ett lyft, men osäkerheten fortsätter

Ett beslut från en amerikansk federal domstol på onsdagen som blockerade president Donald Trumps kontroversiella tullar för ”Befrielsedagen” erbjöd en kort paus till marknader som skakats om av månader av handelspolitisk turbulens.

Investerare jublade över den rättsliga utvecklingen, även om analytiker varnade för att de långsiktiga utsikterna fortfarande är grumliga av fortsatta rättsliga överklaganden och växande farhågor för politisk handlingsförlamning.

Den amerikanska domstolen för internationell handel förhindrade att de omfattande tullarna trädde i kraft, vilket ledde till en ökning av priserna på asiatiska aktier och Wall Street-terminer.

Dollarn stärktes också mot säkra tillflyktsortsvalutor, vilket tyder på en blygsam återgång av investerarnas förtroende.

Även när aktieindexen återhämtade sig varnade ekonomer för att pausen kan vara flyktig, då Trump-administrationen redan har överklagat beslutet.

Marknaderna stiger på grund av beslut och Nvidias resultat

Asiatiska aktier steg kraftigt på torsdagsmorgonen, ledda av Sydkoreas Kospi och Japans Nikkei, båda upp mer än 7 % från den dag då Trump tillkännagav tullarna för nästan två månader sedan.

Vinsterna stöddes också av robusta resultat från artificiell intelligens-ledarstjärnan Nvidia, vilket förstärkte optimismen kring teknikledd tillväxt.

Den amerikanska dollarns index, som hade sjunkit med 4 % sedan tillkännagivandet, visade tecken på återhämtning efter domstolsbeslutet.

Storbritanniens FTSE 100 blue chip-index steg med 0,1 % innan det gick in i minus, medan det tyska Dax steg med 0,9 %. Frankrikes CAC 40 steg med 1 %.

"Det har länge föreslagits att de nödbefogenheter som Trump har använt för att införa tullar var författningsstridiga och att makten att införa tullar ligger hos kongressen", sade Kyle Rodda, senior finansanalytiker på Capital.com, i en Reuters-rapport.

"Om marknaderna skulle få som de vill skulle domstolarna kunna fördröja och sedan neka dessa tullar, vilket undanröjer en enorm risk och utan tvekan underblåser riskaptiten."

Rättsprocess fördjupar politisk osäkerhet

Medan den första reaktionen var positiv, var strateger snabba med att betona att den juridiska striden långt ifrån är över.

Med tanke på att fallet nu sannolikt går till Högsta domstolen fortsätter Trumps strävan att omforma USA:s handelspolitik.

Administrationen hävdar att dess åtgärder faller inom ramen för verkställande befogenheter i nödfall, medan kritiker menar att endast kongressen kan införa sådana omfattande avgifter.

Prashant Newnaha, senior räntestrateg för Asien-Stillahavsområdet på TD Securities, sa att det är rimligt att reagera reflexmässigt på att aktier stiger och obligationsräntor stiger efter tulluppehållet.

"Pausen sätter också tullintäkterna i fara, vilket skulle kunna få underskottsproblemen att hamna på radarn igen", sa han.

Goldman Sachs-analytiker varnade för att beslutet inte blockerar sektorspecifika tullar och noterade att andra rättsliga mekanismer fortfarande är tillgängliga för Vita huset att använda.

"Detta beslut innebär ett bakslag för administrationens tullplaner och ökar osäkerheten, men det kanske inte förändrar det slutliga resultatet för de flesta större amerikanska handelspartner", skrev analytikern Alec Phillips i en not.

Osäkerheten kommer att drabba företagen ekonomiskt på längre sikt

Trumps handelsåtgärder fram och tillbaka ses alltmer som korrosivt för den långsiktiga ekonomiska planeringen.

I slutändan är denna osäkerhet kring handeln giftig för investeringar och ekonomisk tillväxt, vilket får chefer och beslutsfattare att skjuta upp viktiga beslut, säger Kei Okamura, portföljförvaltare på Neuberger Berman i Tokyo.

"Det här avbrottet är inte bra för företag som behöver fatta beslut som kan ta flera år, till och med ett decennium, att genomföra", sa Okamura.

Även centralbanker kan påverkas.

Den utdragna osäkerheten från onsdagens beslut kommer dock att ta ut sin ekonomiska rätt på företagen på längre sikt, säger David Chao, global marknadsstrateg för Asien och Stillahavsområdet på Invesco.

Beslut att ge näring åt tillfällig risksentiment i aktier

Som svar på volatiliteten har investerare förkortat sina investeringshorisonter och lutat mot taktiska drag.

"Volatilitet och politiska omkastningar är det som definierar denna handelsmiljö och investerare reagerar på samma sätt", säger Ray Sharma-Ong, chef för investeringslösningar för flera tillgångar i Sydostasien på Aberdeen Investments.

"Handels- och portföljstrategier har förskjutits mot kortare investeringshorisonter", sa han.

"Portföljer har lutat mer mot taktiska affärer, med positioner fokuserade på viktiga katalysatorer och händelser kopplade till Trumps politik."

Gary Ng, seniorekonom på Natixis, sa att beslutet kommer att ge näring åt tillfällig risksentiment för aktier och lägre obligationsräntor i takt med att marknaden sänker inflationsförväntningarna drivna av tullar.