USD/TRY-analys efter att Goldman Sachs varnar för carry-handel med lira

Den turkiska liran har fallit mot den amerikanska dollarn efter att Goldman Sachs-analytiker varnat för den bäst presterande carry traden. USD/TRY-växelkursen handlades till 39,25, en ökning med 11 % i år och en minskning från årets högsta nivå på 39,85.

Är den turkiska lirans carry trade i fara?

Analytiker på Goldman Sachs varnar för att världens största carry trade riskerar att avvecklas i takt med att den turkiska centralbanken tillåter den lokala valutan att deprecieras. I en färsk notering sa analytikern:

Uttalandet kom samtidigt som data visade att centralbanken lät den turkiska liran försvagas snabbare än vanligt.

Detta görs då färska undersökningsdata visade att många exportörer klagade på att valutan var kraftigt övervärderad. En övervärderad valuta gör det svårt för exportörer att sälja sina produkter utomlands.

Goldman Sachs-analytiker tror fortfarande att beslutsfattarna kommer att ändra ton åtminstone i juli, då de förväntar sig att börja sänka räntorna i juli. De skrev:

USD/TRY har varit det bäst presterande carry trade- paret i år. En carry trade är en situation där en investerare lånar i ett land med låg ränta och sedan investerar i ett land med högre avkastning.

I det här fallet har Federal Reserve lämnat räntorna på 4,50 % i år. Samtidigt genomförde CBRT en kraftig räntesänkning då den turkiska liran rasade efter gripandet av en populär borgmästare. De höjde räntorna från 42,5 % till 46 %, vilket gick emot trenden då de tidigare sänkt räntorna tre gånger.

Ett sätt att genomföra carry-handeln mellan USD och TRY är på obligationsmarknaden, där den turkiska 10-åriga obligationen har stigit till 31,45 % och den amerikanska avkastningen ligger på 4,40 %. Därför ger det god avkastning att låna amerikanska dollar för att investera i turkiska obligationer, vilket Goldman Sachs varnar för kan vara i riskzonen.

Nästa viktiga USD/TRY-nyhet kommer på tisdag när Turkiet publicerar den senaste inflationsstatistiken. Ekonomer förväntar sig att statistiken visar att det övergripande konsumentprisindexet (KPI) sjönk från 3 % till 2 % respektive från 37,86 % till 36,1 %. CBRT siktar på att sänka inflationen till 24 % i slutet av året och 12 % år 2026.

Teknisk analys av USD/TRY

Veckodiagrammet visar att USD/TRY-växelkursen har haft en stark uppåtgående trend de senaste månaderna. Den har legat kvar över alla glidande medelvärden, medan Relative Strength Index (RSI) och Stokastisk Oscillator har rört sig över den överköpta nivån.

Därför kommer USD-TRY-paret sannolikt att fortsätta stiga då tjurar siktar på den viktigaste motståndspunkten vid 41. En rörelse under 50-dagars glidande medelvärde vid 35,62 kommer att ogiltigförklara den hausseartade synen.