Kriget mellan Iran och Israel: stigande oljepriser kommer sannolikt att öka trycket på asiatiska valutor

Den senaste tidens uppgång i de globala oljepriserna, driven av geopolitiska spänningar i Mellanöstern, har ökat trycket på de asiatiska valutorna, och analytiker varnar för ökade nedåtrisker för den thailändska bahten, den koreanska wonen och den taiwanesiska dollarn.

Enligt en anteckning från Barclays Plc börjar den uppåtgående farten i oljan att väga tungt på regionens till stor del oljeimporterande ekonomier.

I en rapport som släpptes på tisdagen sa Barclays forskningsteam för räntebärande tillgångar, valutor och råvaror (FICC) att en kraftig upptrappning av konflikten mellan Israel och Iran skulle kunna försämra utsikterna ytterligare.

Barclays flaggar för nedsida för baht, won och taiwanesisk dollar

Ökningen av oljepriset "innebär risker för de flesta asiatiska valutor på kort sikt, särskilt om oljepriserna rör sig ännu högre i händelse av en potentiell upptrappning av konflikten", skrev analytiker, inklusive Brian Tan, i ett meddelande till kunder på tisdagen.

"Asiatiska valutor försvagas generellt när oljepriserna stiger på grund av en oljeutbudschock som återspeglar den negativa ekonomiska smällen och inverkan på bytesbalansen", sade analytikerna.

Brent-råolja har stigit med ungefär 16% hittills denna månad och handlas mellan 70 och 75 dollar per fat, upp från 65 dollar.

Barclays uppskattar att Thailand, Korea och Taiwan är bland de mest utsatta ekonomierna för en sådan prisökning.

På valutamarknaderna sjönk den taiwanesiska dollarn med 0,1 % till 29,45, den thailändska bahten tappade 0,2 % till 32,51 och den koreanska wonen sjönk med 0,3 % till 1 363,52 mot den amerikanska dollarn.

Valutainterventioner och begränsad uppsida för den taiwanesiska dollarn

En Taiwan-baserad valutahandlare berättade för Reuters att landets centralbank har ingripit för att begränsa den taiwanesiska dollarns vinster och hålla den runt 29,5-strecket.

Trots ett starkt inflöde av utländskt kapital hämmades apprecieringen av den amerikanska dollarns återkomst och en svagare koreansk won.

De koreanska och thailändska valutorna försvagades båda ytterligare på tisdagen när oljerallyt fördjupades, vilket återspeglar investerarnas oro över stigande importräkningar och potentiella kapitalutflöden.

Spänningar i Mellanöstern driver på oljerallyt och hotar handelsvägarna

Fientligheterna mellan Israel och Iran har skrämt energimarknaderna, särskilt på grund av rädsla för att Teheran skulle kunna störa sjöfarten genom Hormuzsundet – en flaskhals för nästan 20 procent av världens oljeförsörjning.

Medan Iran signalerade intresse för en vapenvila som medlats fram av USA:s tidigare president Donald Trump, återvände en bredare risk-off-känsla efter att Trump uppmanade till en evakuering av Teheran och sammankallade det nationella säkerhetsrådet.

Oljepriserna steg, vilket pressade de regionala valutorna eftersom de flesta asiatiska ekonomier, utom Malaysia, importerar huvuddelen av sitt oljebehov och en ökning av priserna tynger underskotten i bytesbalansen.

Barclays noterade att även om statsobligationer i Singapore och Sydkorea initialt kan klara chocken, kan en skarpare och långvarig ökning av råolja så småningom skaka de regionala räntemarknaderna ur deras nuvarande självbelåtenhet.

Oljepriset stiger över 85 dollar per fat, en starkare dollar kan fördröja räntesänkningar

"Om oljan stiger över 85 dollar per fat på ett ihållande sätt och om dollarn stärks kan räntesänkningar potentiellt försenas... när oljebördan stiger till över trend skulle det ytterligare dämpa Asiens tillväxtutsikter, som förväntas dämpas på grund av handelsspänningar", sade analytiker på Morgan Stanley.

I regionen skulle Thailand, Korea, Taiwan och Indien vara relativt sett mer utsatta för tillväxtnedgångar på grund av deras bredare olje- och gasbalanser, tillade de.

Med olja redo att förbli en viktig svängfaktor kan de kommande månaderna testa motståndskraften hos asiatiska valutor på ett sätt som påminner om tidigare råvarudrivna cykler.