ECB:s räntehöjningar pressar konsumtionen i euroområdet fram till 2030 trots lättnader i cykeln

Även efter att Europeiska centralbanken (ECB) börjar sänka räntorna kommer hushållen i euroområdet att "fortsätta att betala priset" för de stigande bolånebetalningarna under de kommande fem åren, enligt en ny ECB-studie som publicerades på onsdagen.

Enligt Reuters, i ett försök att stödja den kämpande ekonomin i euroområdet, sänkte ECB tidigare denna månad lånekostnaderna för åttonde gången på 12 månader och sänkte sin styrränta till 2 %.

Denna åtgärd skulle dock inte omedelbart minska påfrestningarna på hushållens budgetar. Centralbankens beslut att höja räntorna från -0,5 % till 4,0 % på mindre än ett år för att bekämpa den stigande inflationen har resulterat i en längre period av höga lånepriser.

Låneåterställningar för att öka de månatliga betalningarna

Enligt ECB:s bedömning kommer ett växande antal bolånetagare i euroområdet att få högre månadsbetalningar under de kommande åren.

Detta beror delvis på karaktären hos många befintliga bolån, som har fasta räntor under en begränsad period innan de övergår till rörliga räntor baserat på aktuella marknadsförhållanden.

I takt med att lånen ställs om till nuvarande, högre räntor kommer hushållens budgetar att sättas under ökad press.

Enligt analysen kommer cirka 10 procent av bolånetagarna i euroområdet att få sina räntor återställda inom de närmaste tre åren och cirka 20 procent år 2030.

Eftersom vart fjärde hushåll i euroområdet har ett bostadslån beräknas konsekvenserna sprida sig långt över hela regionens ekonomi.

Långsiktig inverkan på konsumtionen

Högre amorteringar på bolån beräknas ha en betydande inverkan på konsumtionen, som är en viktig motor i euroområdets ekonomiska utveckling.

ECB räknar med att den kumulativa effekten av den senaste tidens räntehöjningar kommer att sänka konsumtionstillväxten med 1 procentenhet mellan 2022 och 2030. Noterbart är att över en tredjedel av de negativa effekterna fortfarande återstår.

Detta långvariga tryck på konsumtionen visar på ett stort problem för beslutsfattarna. ECB har börjat lätta på penningpolitiken för att stödja tillväxten, men tidigare val fortsätter att ha en restriktiv inverkan på hushållens finanser på grund av deras fördröjda transmission.

Oproportionerliga effekter för hushåll med lägre inkomster

Rapporten belyser också en skillnad i hur lasten fördelas. Hushåll med lägre inkomster, särskilt de som redan har bolån med rörlig ränta, förutspås drabbas hårdast.

Och bolån med justerbar ränta, som återspeglar ränteförändringar mer omedelbart, utsätter låntagare för betalningschocker när räntorna stiger.

Denna risk är särskilt akut i Spanien och, i mindre utsträckning, i Italien, där flera bolån har rörlig ränta.

Frankrike och Tyskland har däremot en högre andel långfristiga bolån med fast ränta, vilket bidrar till att skydda låntagarna från ränteförändringar.

Förändringar i bolånestrukturen efter finanskrisen

Sedan den globala finanskrisen 2008–2009 har förekomsten av bolån med fast ränta ökat i euroområdet. Många hushåll som drabbades av eskalerande betalningar under den tiden önskade större stabilitet i sina lånevillkor.

Även om denna åtgärd har minskat den omedelbara effekten av ECB:s senaste räntehöjningar, har den också spridit återverkningarna över en längre period, vilket gör konsekvenserna mer långvariga.

Trots ECB:s fortsatta ansträngningar att stärka eurozonens ekonomi genom att lätta på penningpolitiken kommer de fördröjda effekterna av tidigare räntehöjningar att fortsätta att minska konsumtionen genom högre bolånebetalningar.

Med många låntagare som står inför räntesänkningar och en betydande del av den dämpande effekten som fortfarande väntar, är ECB:s väg till en stark återhämtning fortfarande skymd av arvet från dess inflationsbekämpande politik.