Varför är det ett tveeggat svärd för Iran att stänga Hormuzsundet?

Hormuzsundet, genom vilket omkring en femtedel av den globala oljeförsörjningen transporteras varje dag, står fortfarande i centrum för uppmärksamheten på måndag.

Olje- och LNG-marknaderna står inför avsevärt ökade försörjningsrisker efter USA:s bombning av iranska kärntekniska anläggningar i helgen.

Nu är den kritiska frågan: hur kommer Iran att svara?

En betydande risk för oljemarknaden är att Iran kan störa fartygstrafiken i Hormuzsundet.

Ungefär 20 procent av världens LNG-handel passerar också genom detta sund.

"Vi kan också se Iran störa leveranser vid andra flaskhalsar genom sina ombud. På senare tid har vi sett hur huthierna riktar in sig på transporter genom Bab al-Mandeb-sundet, säger Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group.

"En effektiv blockering av Hormuz skulle leda till en dramatisk förändring i utsikterna för olja, vilket skulle driva marknaden till ett djupt underskott", sade han och tillade att OPEC+:s reservproduktionskapacitet inte skulle vara tillräcklig i det scenariot.

Den outnyttjade produktionskapaciteten hos Organization of the Petroleum Exporting Countries och allierade finns också i Persiska viken.

"Så dessa flöden skulle också behöva gå genom Hormuzsundet", tillade Patterson.

Commerzbank AG tror dock att det också skulle påverka Iran om de stängde av Hormuzsundet.

Irans dilemma

Oljan som flödade genom Hormuzsundet kunde inte transporteras till världsmarknaden via andra vägar, till exempel rörledningar, i händelse av en blockad av Iran.

I ett sådant scenario skulle marknaden stramas åt avsevärt.

"En högre riskpremie på oljepriset är därför motiverad, även om sannolikheten för att Hormuzsundet stängs är mycket låg", säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank, till Reuters.

Detta skulle dock skada Iran självt avsevärt, eftersom det inte längre skulle kunna exportera olja och det skulle också förolämpa Kina, dess viktigaste kund.

"Detta beror på att Kina får majoriteten av sin oljeimport från länder i Persiska viken och därför skulle påverkas särskilt av en blockad av sundet", säger Fritsch.

Detta kommer sannolikt också att vara sant om regimen i Teheran är på väg att förlora makten.

Kommer Iran verkligen att stänga sundet?

Rapporter tyder på att även om det iranska parlamentet stöder stängningen av Hormuzsundet, ligger det slutliga beslutet hos landets nationella säkerhetsråd.

"Med tanke på den potentiella effekten på oljeflöden och priser från en sådan åtgärd, skulle det sannolikt bli ett snabbt svar från USA och andra", sade Patterson från ING.

Med tanke på att över 80 procent av den olja som passerar genom Hormuzsundet är avsedd för Asien, skulle regionen drabbas hårdare än USA.

"Därför skulle Iran vilja vara försiktiga med att uppröra sådana som Kina genom att störa oljeflödena", noterade Patterson.

Morgonens prisutveckling indikerar att marknaden, åtminstone för tillfället, inte förväntar sig en blockering av flödena genom Hormuz, enligt Patterson.

Brent-råolja har efter en kort topp tidigare under handelssessionen fallit tillbaka under 80 dollar per fat.

Inverkan på priserna

De geopolitiska riskerna har helt klart ökat betydligt, även om en framgångsrik blockad av Hormuzsundet är osannolik, enligt ING.

De pågående israeliska attackerna mot Iran innebär dock en uppenbar försörjningsrisk för iransk olja.

ING har därför reviderat sina oljeprognoser för resten av året.

ING hade tidigare förutspått att Brent i genomsnitt skulle ligga på 62 dollar per fat under tredje kvartalet. "Vi har ökat detta till 70 dollar per fat för att återspegla en större riskpremie," sa Patterson.

Samtidigt höjde ING sin prognos för fjärde kvartalet från 59 dollar per fat till 64 dollar per fat.

Patterson Hon sade: