CBA-aktien slår rekord och toppar 200 miljarder dollar efter vapenvilan, men övervärderingsriskerna kvarstår

Aktierna i Commonwealth Bank of Australia (CBA) steg till en rekordhög nivå på tisdagen, stärkta av nyheterna om en vapenvila mellan Iran och Israel som tillkännagivits av USA:s president Donald Trump.

Tillkännagivandet utlöste förnyad optimism på finansmarknaderna, med investerare som vände sig mot säkrare tillgångar som australiska aktier.

CBA:s aktiekurs steg så mycket som 2,3% till 188,55 dollar under den tidiga handeln, vilket drev börsvärdet över 200 miljarder dollar för första gången, enligt Bloomberg-data.

Rallyt befäste CBA:s position bland de tio största globala långivarna och överträffade Royal Bank of Canadas marknadsvärde på 179 miljarder dollar.

"Den australiska marknaden tenderar att vara känslig för den geopolitiska utvecklingen eftersom tunga gruvaktier är exponerade för råvarupriser, och tillkännagivandet om eldupphör har varit en katalysator för den starka återhämtningen efter några nedslående sessioner", säger Junvum Kim, senior försäljningshandlare på Saxo Asia Pacific.

Trots de geopolitiska spänningar som har skakat de globala marknaderna har CBA fortsatt att locka investerare, till stor del på grund av Australiens upplevda ekonomiska stabilitet och bankens dominerande roll i den inhemska finanssektorn.

Vad ligger bakom CBA-aktiens attraktionskraft bland investerare?

Som den största beståndsdelen i Australiens jämförelseindex, med 12 %, har CBA blivit en go-to-aktie för offshore-investerare som söker defensiv exponering.

"Den drivande orsaken till detta fortsatta rally är att det fortfarande finns offshore-investerare som vill ha exponering mot den australiska aktiemarknaden", säger Tony Sycamore, marknadsanalytiker på IG Australia i Sydney i en Bloomberg-rapport.

Investerare som vill investera i den relativa säkerheten för landets aktier är på väg mot CBA, tillade han.

Källa: Bloomberg

Bankens långsiktiga resultat stöder investerarnas entusiasm.

Under de senaste fem åren har CBA:s aktiekurs stigit med mer än 170%.

Detta trots att vinsten per aktie växer med blygsamma 5,4% på årsbasis, vilket tyder på att marknadssentimentet har lyft värderingarna utöver vad enbart vinsten skulle motivera.

Värderingsoron dröjer sig kvar trots momentum

Vissa analytiker är dock fortfarande försiktiga när det gäller hållbarheten i CBA:s rally.

Commonwealth Bank anses ha den minsta avkastningspotentialen bland de stora globala långivarna.

Den rankas också bland de dyraste bankaktierna och handlas till 30 gånger terminsvinsten – dubbelt så mycket som JPMorgan Chase & Co., som handlas till en multipel på 15.

"Commonwealths börsvärde på 300 miljarder dollar drivs mer av frånvaron av bättre investeringsalternativ än av dess inneboende styrkor", skrev Citi-analytikern Thomas Strong i ett meddelande till kunderna.

Han tror att investerare till stor del har jagat vinstmomentum och anslutit sig till en bredare trend att rotera in i bankaktier från andra sektorer.

Han tillskriver en stor del av rallyt till passiva investeringsflöden som skapar en strukturell åtstramning.

Strong varnar för att historien tyder på att sektorrotationer – när investerare flyttar pengar mellan branscher – kan utvecklas snabbt, vilket kan sätta press på aktien.

Utsikter: vad ska du göra med aktien?

Enligt Wall Street Journal rekommenderar 10 av 15 analytiker som täcker aktien att sälja den, med fyra undervikter på aktien, med ett genomsnittligt kursmål på 117,15 dollar, en nedsida på nästan 38%.

Macquarie, till exempel, är baisseartad, medan Citi och UBS varnar för uttänjda värderingar och begränsad kärnvinsttillväxt.

I takt med att övertygelsen byggs upp kring alternativa investeringsmöjligheter förväntar sig Thomas att detta kommer att fungera som den utlösande faktorn som avslutar Commonwealth Banks sträcka av aktiekursöveravkastning.

Han förväntar sig att en växande övertygelse om alternativa investeringsidéer kan fungera som en utlösande faktor för en bredare korrigering av CBA:s aktiekurs.

"Kortsiktigt momentum är självuppfyllande. Aktiens uppgång har lockat algoritmiska handlare och privata investerare som jagar avkastning, vilket skapar en återkopplingsslinga.

Som visar är klyftan mellan dess stigande aktiekurs och stagnerande vinst stark," sa AInvest.

"CBA-rallyt är ett kortsiktigt likviditetsdrivet fenomen, inte en återspegling av hållbart värde.

Även om aktien kan fortsätta att klättra på kort sikt är riskerna för en kraftig korrigering höga", säger plattformen och uppmanar investerare att "undvika att jaga" momentumet.

"Även om geopolitiska distraktioner håller investerare självbelåtna, tyder fundamenta och mäklarvarningar på att en topp är nära", står det.

Plattformen råder investerare att vänta på en tillbakagång och leta efter nedgångar under 150 dollar innan de överväger att gå in, helst i kombination med tydligare makrostabilitet eller vinstuppgraderingar.