Analys: Transiteringen av Hormuzsundet stabil, men fraktpriserna kan fortsätta stiga

Transitnivåerna genom Hormuzsundet har följts noga sedan den 13 juni och håller sig inom normala intervall, enligt Vortexa.

"Övergångarna för veckan som slutade den 22 juni var robusta, 4 % över genomsnittet för 2024 och något högre än veckogenomsnittet för månaden som ledde fram till attacken", säger Mary Melton, senior fraktanalytiker på Vortexa i en färsk rapport.

Transiteringar i juni

Noterbart är att den totala styrkan i transiterna under den tredje veckan i juni är betydande.

Detta beror till stor del på en mycket robust export av råolja/kondensat från Mellanösternbukten under första halvan av juni (1-15 juni), där terminskontrakt och front-loading ledde till en nästan 20-procentig ökning av exporten från månad till månad.

Nedgången i transitering av råoljetankfartyg som noterades berodde främst på en avmattning i exportaktiviteten under andra halvan av månaden, vilket är ett vanligt mönster som observerats i laster från Mellanösternbukten (MEG), sade Melton.

Tankmarknadens främsta oro har flyttats till sårbarheten i Hormuzsundet sedan konflikten mellan Israel och Iran började den 13 juni.

Hormuz hanterar 24 % av all sjöburen oljeimport och 33 % av råoljan.

Att stänga detta viktiga sund, även om det är osannolikt på grund av dess eskalerande karaktär och inverkan på Irans oljeexport till Kina, skulle vara katastrofalt.

I genomsnitt var de dagliga transiteringarna genom sundet under de första 22 dagarna i juni på en säsongshögsta, enligt shiptrackingbyrån.

"Även om det har varit volatilitet från dag till dag när det gäller antalet transiter sedan attacken, är det vanligt med fluktuationer i dagliga transitsiffror även under normala tider, och vi skulle varna för att dra slutsatser från dagliga transitförändringar under en kort tidsperiod," sa Melton.

Vortexas data visar att operatörerna inte undviker att passera Hormuzsundet, men man har observerat fall där fartyg väntar utanför sundet och bara verkar passera när det är nödvändigt för att göra ett laycan-fönster.

Spotfraktpriserna stiger

Även om man tar hänsyn till den senaste vapenvilan mellan Iran och Israel måste tankermarknaden fortfarande ta hänsyn till den inneboende risken vid resor genom Mellanösternbukten via Hormuz, trots den låga sannolikheten för en stängning av Hormuz.

Sedan den 13 juni har spotfraktpriserna stigit, med VLCC-priser från Mellanöstern som stigit med över 100 % till 16-månadershögsta den 23 juni, upp från årets hittills lägsta nivåer den 12 juni, enligt Vortexa.

VLCC-priserna (very large crude carrier) har ökat över hela världen, med en 40-procentig ökning av VLCC-priserna med ursprung i USA:s Persiska vik under samma period.

Tradewinds rapporterade att krigsriskpremierna steg på måndagen efter USA:s strejker, trots statiska fraktpriser, vilket signalerar fortsatta kostnadsökningar för befraktare på grund av pågående spänningar.

Även om det är osannolikt, skulle marknaden kunna motstå en förlust av Hormuz-råolja i cirka 13 månader på grund av den långa leveranskedjan, sade byrån.

Melton Hon sade:

Stigande fraktkostnader i Mellanöstern kan flytta asiatiska inköp till Atlanten, vilket ökar efterfrågan på tonmil och VLCC-priser på grund av högre efterfrågan och potentiell brist på flottan på grund av riskproblem.

Tankfartyg med lång räckvidd

I likhet med VLCC har LR-priserna (long range tankers) ökat snabbt från de långsamma nivåer som upplevdes under veckorna före konflikten.

LR1 östgående har ökat med 66 procent sedan konflikten började, LR2 österut har ökat med 85 procent och LR2 västerut har ökat med 65 procent, säger Vortexa.

Vortexas analytiker har redan observerat en ökning av den transatlantiska dieselexporten från den amerikanska viken till Europa och en ökning av MR-tankpriserna (Medium Range) på rutten.

Denna trend drivs sannolikt av oro för tillgången i nordvästra Europa och oro för att de öst-västliga mellandestillatflödena inte ska fungera.

Mellandestillat från Arabiska havet till Europa skulle i allt högre grad kunna komma från Indiens västkust eller från saudiarabisk export via dess Röda havshamnar Yanbu och Jizan.

"Exporten av nafta från MEG till Asien skulle bli svårare att ersätta, men LR-resor från Medelhavet och Ryssland Baltikum österut skulle sannolikt öka", säger Melton.

Kommer fraktpriserna att stiga ytterligare?

"Vi har hört talas om en klausul som fartygsoperatörer överväger, som skulle göra det möjligt för dem att dra sig ur resor när som helst på grund av säkerhetsproblem, utan att bli föremål för skiljeförfarande", sade Melton.

Fartygsoperatörer kan hålla höga nivåer på grund av ökad risk, samtidigt som de minimerar exponeringen för faktisk fara.

USA:s president Donald Trumps tillkännagivande om en vapenvila, som Israel och Iran enligt uppgift har kommit överens om, kan stoppa ökningen av fraktpriserna och minska oron för risken för att Hormuz stängs.

Men "det blev också tydligt att båda sidor (Iran och Israel) hade valt att inte rikta in sig på varandras energiinfrastruktur, trots Irans kärntekniska anläggningar", säger David Morrison, senior marknadsanalytiker på Trade Nation.

Även om oljepriserna kan sjunka snabbare kommer krigsriskpremier och fraktpriser sannolikt att sjunka i en långsammare takt, enligt Vortexa.

På grund av den regionala instabiliteten fortsätter tankfartygsoperatörerna att ha en fördel jämfört med befraktarna och kräver höga premier för godstransporter.