Oljepriserna stiger igen: pågår en ny försörjningschock?

Oljepriserna förlängde sin uppgång på onsdagen när attacker mot fartyg i två av Mellanösterns viktigaste handelsleder fördjupade oron för att leveransstörningar kan komma att vara längre än vad marknaderna hoppats.

Brent-olja steg 72 cent till $89.63 per fat, medan West Texas Intermediate ökade 71 cent till $83.91 per fat.

Båda referenspriserna hade redan avslutats mer än $1 högre på tisdagen efter att ha stigit ungefär 5% på måndagen.

Uppgången speglar en marknad som åter betalar mer för geopolitisk risk eftersom förhandlingar mellan USA och Iran står stilla och trafiken genom Hormuzstretet förblir kraftigt begränsad.

Attacker mot sjöfart förvandlar diplomatin till ett leveransproblem

Det senaste skiftet följde på separata attacker där Iranstödda houthier och USA:s militär var inblandade, vilket breddade risken bortom Hormuz.

Fyra besättningsmedlemmar dödades när det egyptisktägda Tihamah träffades nära Bab el-Mandeb-strecket, medan två räddare dödades i en efterföljande attack.

USA:s militär skadade separat det Panama-flaggade Vela Nova i Omanviken efter att ha sagt att fartyget försökt bryta en blockad mot iranska hamnar.

Dessa incidenter är betydelsefulla eftersom alternativa sjövägar blir mindre säkra samtidigt som Hormuz förblir påverkad.

US Energy Information Administration uppskattar att endast 4.9 million barrels a day of crude and petroleum liquids moved through Hormuz in the second quarter, down from 21.6 million barrels a day in the final quarter of 2025.

Infinox-analytikern Thadeu Dos Santos väntar sig att oljevolatiliteten förblir förhöjd om inte diplomatins arbete ger ett tydligt genombrott, vilket speglar en växande skepsis mot att politiska uttalanden ensamt kan återställa normala flöden medan fartyg utsätts för direkta säkerhetshot.

Fysisk åtstramning håller Brent understödd

EIA:s senaste prognos visar hur mycket störningarna har förändrat utbudssituationen.

Den uppskattar att 5.5 million barrels a day of Middle East production was shut in during July and assumes Hormuz traffic will remain severely constrained through August before improving gradually from September.

Myndigheten förväntar sig att de globala oljelagren kommer att falla med i genomsnitt 3.8 million barrels a day under tredje kvartalet.

Den prognostiserar att Brent i genomsnitt blir cirka $85 detta kvartal, $11 högre än i dess föregående prognos, innan det sjunker till $78 under fjärde kvartalet när handelsleder och produktion återhämtar sig.

Det tyder på att uppgången inte enbart drivs av en ren riskpremie. Förlorad produktion och uttömda lager ger både Brent och WTI ett stadigare fysiskt stöd.

Det finns fortfarande en kortsiktig broms. Siffror från American Petroleum Institute pekade på en oväntad ökning med 9.1 million-barrel increase in US crude inventories last week.

Bensin- och destillatlager föll dock, vilket lämnar handlare i väntan på officiella EIA-data.

Inflationsrisk gör råolja känslig för varje rubrik

Oljetraders följer också de amerikanska konsumentprisuppgifterna som väntas senare på onsdagen, eftersom en bestående rörelse i Brent mot $90 kan komplicera Federal Reserve:s inflationsutsikter.

Ekonomer förväntar sig att juli månads totala KPI stiger 0.1% från juni och 3.4% från ett år tidigare. Kärninflationen förväntas vara 0.2% för månaden och 2.5% på årsbasis.

Den senaste oljeuppgången kommer inte att vara fullt återspeglad i den rapporten, men ihållande uppgångar i energipriserna kan höja inflationsförväntningarna och återuppliva utsikten för en stramare penningpolitik.

Det skapar en tvåsidig risk för råolja. Högre räntor kan så småningom dämpa efterfrågan, medan ytterligare en försämring av säkerheten i Hormuz eller Bab el-Mandeb kan snabba på åtstramningen av utbudet snabbare än efterfrågan reagerar.

För närvarande segrar leveransrisken. Med attacker mot sjöfarten som sprider sig över flera rutter och EIA som inte längre räknar med en snabb återgång till det normala, framstår Brents rörelse mot $90 mer som en omvärdering av hur länge störningarna kan pågå än som en kortvarig geopolitisk topp.