Analys: OPEC+ produktionsökningar kan driva oljan mot 60 dollar per fat

Oljepriserna förväntas sjunka under de kommande höstmånaderna på grund av det framväxande överutbudet, enligt experter.

Utbudet på oljemarknaden har varit på uppsidan sedan Organization of the Petroleum Exporting Countries och allierade började avveckla sina frivilliga produktionsminskningar på 2,2 miljoner fat per dag sedan april.

I april hade de åtta medlemmarna i OPEC+ endast kommit överens om en ökning av produktionen med en liten mängd över 100 000 fat per dag.

Men sedan i maj har medlemmarna ökat produktionen med 411 000 fat per dag varje månad.

Det fanns fler överraskningar i beredskap förra helgen.

Nedskärningar i produktionen

De åtta OPEC+-länderna med frivilliga produktionsminskningar beslutade i helgen att öka oljeproduktionen med ytterligare 548 000 fat per dag i augusti.

Utbudet har ökat med betydande 1,9 miljoner fat per dag sedan april, efter den överenskomna produktionsökningen för augusti.

"Detta skulle innebära att majoriteten av de frivilliga produktionsminskningarna skulle återställas inom fem månader", säger Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, till Reuters.

De återstående 548 000 faten per dag kan möjligen komma att läggas till i september, enligt medierapporter.

OPEC+ skulle då redan ha avslutat alla produktionsökningar ett år tidigare än planerat.

"Man bör komma ihåg att den faktiska produktionsökningen sannolikt kommer att bli något lägre eftersom vissa länder redan producerar mer än överenskommet och den tidigare överproduktionen ska kompenseras genom kompenserande nedskärningar", tillade Fritsch.

Enligt överenskommelsen i mitten av april ska kompenserande sänkningar på 500 000 fat per dag genomföras i augusti, jämfört med den ursprungliga produktionsnivån.

Fritsch Hon sade:

Faktor för efterfrågan

"Även om oron över det ökande utbudet har plattat ut kurvan efter sommaren, fortsätter priserna att hitta stöd från en förväntad efterfrågetopp i augusti 2025", säger Mukesh Sahdev, chefsoljeanalytiker på Rystad Energy, i en mejlad kommentar.

Starkare efterfrågan på olja under sommarmånaderna gynnar för närvarande OPEC+.

Detta beror främst på den amerikanska sommarkörsäsongen, som representerar årets period med hög efterfrågan.

Länder som gränsar till Persiska viken, som är oljeproducerande nationer, upplever en ökad oljekonsumtion.

Denna ökning tillskrivs en större efterfrågan på el, främst för att driva luftkonditioneringssystem, enligt Commerzbank.

Commerzbanks Fritsch sade:

Samtidigt höjde Saudiarabien sina officiella försäljningspriser för leveranser av arabisk lätt olja till asiatiska kunder med 1 dollar per fat i augusti och nådde den högsta nivån på fyra månader.

Denna starkare prishöjning än väntat tyder på en robust efterfrågan i Asien.

Efter sommarmånaderna

Frågan kvarstår om oljemarknaden skulle kunna absorbera de ökade faten från OPEC+ efter september.

"Om vi ser fram emot oktober, när efterfrågan på råolja avtar och utbudet utanför OPEC+ som förutspås växa med 1,4 miljoner fat per dag 2025 börjar tynga marknadsbalansen, kan Brent glida mot intervallet 60 dollar per fat," sa Sahdev.

I skrivande stund var priset på Brent-råolja på Intercontinental Exchange cirka 70 dollar per fat. West Texas Intermediate-råoljan kostade 68 dollar per fat.

Framåtkurvor illustrerar tydligt trenden med överutbud på oljemarknaden och visar en anmärkningsvärd nedgång under de kommande 12 månaderna.

Detta återspeglar marknadens förväntningar om lägre oljepriser, med en särskilt stark backwardation fram till slutet av året.

"OPEC+-länderna satsar tydligen också på att en lägre prisnivå kommer att leda till en minskning av oljeutbudet utanför OPEC+ och därmed minska överutbudet. Skifferoljeproducenter i USA kommer sannolikt att vara huvudfokus här, säger Fritsch.

Den amerikanska råoljeproduktionen nådde sin topp i april, åtta månader tidigare än väntat, enligt förra månadens prognos från US Energy Information Administration.

Samtidigt avslöjade en nyligen genomförd Dallas Fed-undersökning en nedgång i sentimentet bland Texas energibolag – den ledande delstaten för amerikansk oljeproduktion – under andra kvartalet, tillsammans med en minskning av oljeproduktionsindexet.

Vad skulle kunna hindra priserna från att sjunka?

Ett stort antal faktorer skulle kunna bidra till att hålla priserna över tröskeln på 60 dollar per fat.

OPEC+ kanske inte fullt ut når sina höjda produktionsmål, vilket kan stödja priserna. Dessutom förväntas produktionen från länder som inte är medlemmar i OPEC+ att minska i slutet av året.

Goda marginaler kommer sannolikt att uppmuntra raffinaderier i Mellanöstern att prioritera inhemsk raffinering, vilket leder till ökad export av raffinerade produkter framför råolja.

Rystad Energy förväntar sig att marknadsnarrativet kommer att utvecklas från oro för oenighet och bristande efterlevnad bland medlemmarna till ett fokus på ökad sammanhållning och kompenserande produktionsminskningar.

Geopolitiska faktorer, särskilt ytterligare sanktioner mot Ryssland, Iran eller Venezuela, skulle kunna medföra en ytterligare premie.

Sahdev Hon sade:

Gruppens beslut att höja målen nu kan vara ett strategiskt drag för att möjliggöra produktionsminskningar senare.

Denna ökning gör det lättare att motivera minskningar under en period med svagare efterfrågan på raffinaderier, som vanligtvis observeras mellan september och november.

Commerzbank anser dock att "en återföring av den överenskomna produktionsökningen efter en kort tidsperiod skulle kasta ett dåligt ljus över OPEC+:s beslut och kan därför betraktas som osannolikt."