Trumps 50-procentiga tull på import från Brasilien skapar problem för Starbucks och Dutch Bros

Aktierna i Starbucks och andra stora amerikanska kaffeåterförsäljare kan möta högre kostnader efter att Trump-administrationen föreslagit en svepande 50-procentig tull på all import från Brasilien – världens största kaffeexportör.

Policyn, som kommer att träda i kraft den 1 augusti om inte Brasilien förhandlar om ett undantag, hotar att höja insatskostnaderna för dryckesjättar som är starkt beroende av brasilianska bönor.

Enligt TD Cowen-analytikern Andrew Charles kan Starbucks se en ökning med 0,5% av Nordamerikas kostnad för sålda varor på grund av dess exponering mot brasilianskt kaffe.

Ungefär 22 % av Starbucks nordamerikanska kaffebönor kommer från Brasilien, vilket står för cirka 2.2 % av den totala kostnadsbasen i regionen.

En tull på 50 procent skulle därför driva upp kostnaderna för insatsvaror och minska intäkterna med uppskattningsvis 1,4 procent.

Effekten på Starbucks Channel Development-segment – som inkluderar drickfärdiga drycker och förpackade bönor som säljs via livsmedelsbutiker – kan bli mer uttalad.

Charles uppskattade en kostnadsökning på 3,5% för den divisionen, vilket resulterade i en ytterligare minskning av företagets resultat med 0,6%. Totalt kan tariffen innebära en minskning av den årliga vinsten per aktie med 5 cent.

Konsumenterna kan undvika prishöjningar, åtminstone för tillfället

Även om den hotande tullen kan pressa Starbucks vinstmarginaler, är det osannolikt att företaget kommer att föra över de högre kostnaderna till kunderna, åtminstone inte omedelbart.

Efter ett år av trög försäljning i USA och kundfrustration över stigande priser, åtog sig VD Brian Niccol att hålla priserna stabila fram till 2025 i hopp om att vinna tillbaka fottrafiken.

Ändå kan ihållande kostnadstryck så småningom begränsa prisflexibiliteten.

Kaffeterminerna steg med 1% på torsdagen som svar på tullbeskedet, även om de fortfarande ligger under februaris rekordhöjder som drivs av extremt väder i Brasilien.

Leveransstörningar från torka och frost har redan drivit de globala kaffepriserna uppåt under de senaste två åren.

Charles betonade att Starbucks globala inköp – som sträcker sig över 30 länder – och dess alltmer mångsidiga meny kan mildra slaget.

Dess populära icke-kaffedrycker som Refreshers spelar nu en växande roll i företagets intäktsström i Nordamerika.

Dutch Bros och andra också i skottlinjen

Rivalen Dutch Bros, som är beroende av brasilianska bönor för över hälften av sitt kaffeutbud, kan också drabbas av marginalkomprimering.

Även om kaffe utgör mindre än 10 % av Dutch Bros kostnad för sålda varor, uppskattar Charles att den nya tullen skulle leda till en ökning av den årliga kostnadsbasen med 1,3 % och leda till en minskning av vinsten med 0,5 %.

Andra företag, som JM Smucker - ägaren till Folgers - och Keurig Dr Pepper kan också se sina inköpskostnader öka.

Brasilien levererar ungefär en tredjedel av USA:s gröna kaffebönor, enligt det amerikanska jordbruksdepartementet.

Giuseppe Lavazza, ordförande för det italienska kafferosteriet Lavazza, sa i en intervju på torsdagen att Trumps tull kan utlösa "mycket inflation" i hela den globala kaffesektorn.

Det mesta amerikanska kaffet kan inte komma från inhemska, med tanke på att endast Hawaii och Puerto Rico erbjuder rätt klimat för bönodling.

Möjliga undantag och tidsplan

Vita huset har fortfarande tid att tänka om.

USDA:s sekreterare Brooke Rollins sa i juni att undantag diskuteras för viktiga importvaror som inte kan odlas i USA, till exempel kaffe.

Men tills sådana åtgärder är formaliserade står kaffeåterförsäljare inför en osäker sommar.

Starbucks-aktien har bara stigit med 2,69% hittills i år.

Aktierna steg med 21 % samma dag som Niccol utsågs till VD i augusti 2024, men hans vändningsstrategi har ännu inte förverkligats fullt ut.

Inga finansiella mål har hittills delats och försäljningen har ännu inte återhämtat sig på ett meningsfullt sätt.

Samtidigt säger analytiker att om tullen går igenom utan undantag kommer en stor del av den amerikanska kaffeindustrin att behöva absorbera högre råvarukostnader – eller så småningom föra dem vidare till inflationströtta konsumenter.