Chevron slog Exxon i en oljeaffär på 53 miljarder dollar: vad hände bakom stängda dörrar?

När Chevron äntligen lyckades med sitt övertagande av Hess för 53 miljarder dollar var det inte bara ännu en blockbuster-affär inom oljeindustrin.

Det kom i slutet av en skiljemannakonflikt med höga insatser med ExxonMobil, en som mestadels utspelade sig bakom stängda dörrar och väckte fler frågor än den besvarade.

I centrum för kampen stod Guyanas Stabroek Block, en sträcka av havsbotten som snabbt har blivit en av de mest omtalade oljefyndigheterna på flera år.

Chevron må ha korsat mållinjen, men eftersom skiljeförfarandet till stor del hålls hemligt är det svårt att veta vad som verkligen hände bakom kulisserna.

Resultatet är offentligt, visst, men uppgörelser bakom kulisserna, strategiska utspel och företagsdrama? Den delen är fortfarande i mörker.

Tvist mellan Chevron och ExxonMobil

Det verkliga slagfältet i denna uppgörelse var Hess 30-procentiga andel i Guyanas Stabroek Block, en av de största oljefyndigheterna till havs i världen.

Exxon, som driver fältet och äger 45 procent, tillsammans med Kinas CNOOC (som äger de återstående 25 procenten), hävdade att deras gemensamma driftsavtal gav dem förköpsrätt.

I klartext: de trodde att de skulle få första tjing på Hess insats innan Chevron kunde göra ett drag.

Om Exxon hade vunnit det argumentet kunde det ha fått Chevrons planer att spåra ur helt och hållet och uteslutit dem från en av de mest värdefulla tillgångarna i det globala energispelet.

Men Chevron och Hess slog tillbaka hårt och sa att avtalet inte gällde i det här fallet eftersom de inte sålde av en tillgång, de slog samman företag.

Enligt deras juridiska team var klausulen utformad för att blockera försäljningar av tillgångar, inte fullskaliga företagsövertaganden.

Till slut ställde sig skiljenämnden vid International Chamber of Commerce på deras sida, vilket banade väg för Chevron att försegla affären.

Vad hände bakom stängda dörrar?

Trots all sin betydelse utspelade sig Chevron-Hess-skiljeförfarandet till stor del i skuggorna.

Den typen av hemlighetsmakeri är typisk för internationella affärstvister, men i det här fallet, med miljarder på spel och stora konsekvenser för energimarknaden, har det dragit på sig en del granskning.

Internationella handelskammarens beslut gav Chevron klartecken att gå vidare, men panelens fullständiga juridiska resonemang har inte offentliggjorts.

Bortsett från några vaga uttalanden och rubriker i media är det ingen som riktigt vet vad som påverkade beslutet.

Det gemensamma driftsavtalet som står i centrum för fallet har fortfarande inte släppts, vilket ger bränsle åt spekulationerna: tolkade skiljemännen Exxon och CNOOC:s rättigheter snävt, eller hittade de ett kryphål i lagen?

Och bakom kulisserna finns det ett helt lager av historien som kanske aldrig kommer att komma fram i ljuset, alla privata samtal, sidoarrangemang eller handskakningsöverenskommelser mellan Chevron, Hess och Exxon förblir helt ogenomskinliga.

Vad som också saknas är de interna beräkningarna: hur långt var Chevron villiga att gå för att hålla affären vid liv?

Var Exxon ute efter inflytande eller försökte de verkligen blockera fusionen? Inget av detta har kommit upp till ytan.

Och även om resultatet kan komma att forma hur gemensamma driftsavtal skrivs framöver, särskilt när det gäller förköpsrätt, är det fortfarande oklart exakt hur branschen kommer att reagera.