EU Inc: Kan Europa äntligen bygga sitt eget Silicon Valley?

Europa är fullt av smarta grundare, starka universitet och briljanta ingenjörer. Men de flesta av dess startups förblir små eller flyttar till USA för att växa.

Även om kontinenten skapar fler nystartade företag än USA, är det få som överlever de tidiga stadierna.

Nu finns det ett nytt förslag, kallat EU Inc, som vill ändra på det genom att skapa en enda företagsstruktur som fungerar i alla 27 EU-länder.

Denna rörelse kan vara det mest radikala som drabbat europeisk teknik på årtionden.

Och viktigast av allt, det kommer från grundarna själva.

Varför kan inte europeiska startups skala?

Europa har inga startproblem. Det har ett uppskalningsproblem.

Uppgifterna gör detta tydligt. I slutet av 2023 hade USA skapat åtta gånger fler enhörningar än EU.

Kina hade nästan tre gånger så många.

I Europa finns bara 14 procent av världens enhörningar och endast 5 procent av det globala riskkapitalet. USA tar mer än 50 procent.

Även när europeiska startups lyckas skalar de ofta upp någon annanstans. Många flyttar till USA bara för att få tillgång till kapital i sent skede.

Det handlar inte bara om kompetensflykt. Det är också ett systemavlopp.

Problemet ligger i strukturen. Att expandera från Tyskland till Frankrike innebär att man måste hantera en helt ny uppsättning regler om skatter, anställning, bolagsrätt och aktieoptioner.

Detta juridiska lapptäcke fungerar som friktion. En amerikansk startup kan skala över 300 miljoner människor med ett rättssystem.

En europeisk union måste bygga upp sina grundvalar på nytt varje gång den passerar en gräns.

Vad försöker EU Inc egentligen göra?

EU Inc är ett förslag om att skapa en paneuropeisk företagsstruktur som fungerar i alla EU-länder.

Det skulle vara en frivillig ram, eller en "28:e regim", utformad bara för nystartade företag. Tänk på det som en europeisk version av Delaware.

Grundare kunde bilda en gång och verka över hela kontinenten. De skulle kunna erbjuda samma aktieoptioner överallt och samla in pengar med en enda, standardiserad process.

Och viktigast av allt, de skulle inte behöva registrera sig i 10 olika länder bara för att skala.

Idén är inte ny. Bryssel har i årtionden försökt att göra bolagsrätten enhetlig.

Societas Europaea, som infördes 2004, var tänkt att lösa detta. Det gjorde det inte.

Det är dyrt och bara användbart för stora företag. Startups rörde det aldrig.

Det som är annorlunda den här gången är hur idén drivs.

EU Inc skrevs inte av tjänstemän. Det startades av grundare, riskkapitalister och startup-föreningar.

De väntade inte på tillåtelse. De byggde en hemsida, skrev ett öppet brev och samlade in 13 000 underskrifter.

Stöd kom från några av de mest framstående europeiska grundarna.

Ledare på Stripe, Wise, Supercell, Wolt, DeepL och många andra uttryckte sin åsikt i slutet av 2024 till stöd för en sådan rörelse.

Riskkapitalfonder som Sequoia, Index Ventures, Atomico och Seedcamp anslöt sig.

Grupper och startups från Frankrike och Tyskland är också på god väg att ansluta sig.

Under de senaste veckorna har rörelsen också tagit fart på LinkedIn.

Detta visar att Europas fragmenterade uppstartsscen för en gångs skull talar med en röst.

Kommer det verkligen att hända?

Europeiska kommissionen har lagt till idén om den 28:e ordningen i sin arbetsplan för 2025.

Beslutsfattare har börjat hänvisa till EU Inc i utfrågningar. Men det betyder inte att det är garanterat.

Juridiskt sett är det komplicerat. Beskattning och arbetsrätt är till största delen nationella.

En meningsfull regim skulle kräva en bred överenskommelse från 27 regeringar. Det kan ta flera år.

Politiskt möter de redan motstånd. I ett tidigt utkast till betänkande till Europaparlamentet, det så kallade Repasibetänkandet, försöker man urvattna idén.

Den ställer sig på notariernas och de juridiska traditionalisternas sida framför grundarna. Det speglar inte hur nystartade företag faktiskt fungerar.

Det finns också en risk för förseningar. Inom teknik är två år en lång tid. Om EU tar för lång tid på sig kommer de bästa uppstartsföretagen bara att lämna.

Kapital kommer att fortsätta att flöda till mer enade marknader som USA.

Så även om momentum är verkligt, är utförandet inte garanterat. Fönstret är öppet. Men den kommer inte att vara öppen för evigt.

Varför detta är viktigare än vad folk tror

Det handlar inte bara om att förenkla företagsformer. Det handlar om att förändra historien om europeisk teknik.

Enligt Dealroom har sedan 2019 över 80 % av riskkapitalet i Europa koncentrerats till bara tio städer.

Det gör att hela regioner blir underförsörjda, vilket ökar klyftan mellan innovationsnaven och de övriga.

EU Inc syftar till att minska denna geografiska ojämlikhet genom att tillåta nystartade företag att skala från var som helst, inte bara från de stora huvudstäderna.

VC-stödda företag i USA står för 68 % av sysselsättningen i Bay Area. I Tyskland är det bara 0,8 procent.

VC-stödda företag i USA skapar jobb i en takt som är 10 till 12 gånger snabbare än i resten av ekonomin.

I Europa är den multiplikatorn bara sex. Denna klyfta motsvarar miljontals förlorade arbetstillfällen.

För att sätta saker i perspektiv kontrollerar amerikanska teknikföretag nu 90 % av de globala marknaderna för LLM:er, sökning, molninfrastruktur, sociala plattformar och grundläggande AI.

Europa har gått miste om våg efter våg av plattformsskapande.

Som ett resultat har USA lagt till 34 biljoner dollar i tekniskt marknadsvärde under det senaste decenniet. Europa bidrog bara med 2 biljoner dollar.

Och det handlar inte bara om kapital, det handlar om hur mycket uppsida som tillåts fångas upp av inhemska ekosystem.

Europa har stora grundare. Men för att lyckas måste de ha en ovanligt stor tur.

De måste förstå komplexa nationella lagar, hitta kapital på en fragmenterad investeringsmarknad och navigera i skattesystem som inte är byggda för aktiebaserade startups.

EU Inc handlar om att ta bort dessa dolda skatter på ambition. Det kommer inte att magiskt skapa nästa SAP eller Spotify.

Men det skulle äntligen kunna ge Europa den grundläggande infrastruktur som krävs för att konkurrera.

Vad behöver hända härnäst?

I årtionden har startup-politiken i Europa varit toppstyrd. Nu kommer energin nerifrån och upp.

Grundare ber inte om bidrag. De ber om en juridisk struktur, byggd för snabbhet.

Men om Europa menar allvar med att bli en teknisk ledare måste EU Inc agera snabbt.

För det första måste kommissionen bevara kärnan i det ursprungliga förslaget. Det innebär en företagstyp, ett register och harmoniserade regler för eget kapital och expansion.

För det andra måste Europa frigöra sitt eget kapital. Just nu lägger pensionsfonder och försäkringsbolag inte tillräckligt med pengar på teknik.

Faktum är att utländska LP:er står för nästan 50 % av all riskkapitalfinansiering i Europa.

En "spar- och investeringsunion" skulle kunna bidra till att omdirigera lokala pengar till lokal tillväxt.

För det tredje måste Europa berätta en ny historia. Folk rör sig inte för lagar. De rör sig för möjligheter.

USA har den amerikanska drömmen. Europa behöver sin egen version. En version som kombinerar talang, syfte och frihet att bygga.

De goda nyheterna? Energin finns där. Talangen är redan här. Det som saknas är den juridiska och ekonomiska grunden för att stödja det.

Det är vad EU Inc erbjuder.