Citizens nedgraderar Snap efter Q2-intäktsmiss och oro för användarengagemang

Snaps aktier föll under förhandeln på onsdagen efter att Citizens nedgraderade det sociala medieföretaget efter en intäktsmiss under andra kvartalet.

Analytikern Andrew Boone sänkte sitt betyg på aktien till marknadsprestanda från market outperform och tog bort sitt tidigare kursmål på 12 dollar per aktie.

Nedgraderingen kom samtidigt som Snaps intäkter under andra kvartalet uppgick till 1,34 miljarder dollar, något under de 1,35 miljarder dollar som analytiker som tillfrågats av LSEG hade förväntat sig.

Företaget rapporterade också en global genomsnittlig intäkt per användare (ARPU) på 2,87 dollar, vilket var lägre än konsensusuppskattningen på 2,90 dollar.

Aktierna föll med 18% under förhandeln efter nyheten.

Utmaningar med konkurrens och engagemang

Boone nämnde den ökande konkurrensen om användarnas tid och uppmärksamhet som en viktig motvind.

Även om Snap rapporterade tillväxt från år till år i både den globala tiden som spenderas på att titta på innehåll och antalet innehållstittare, tillhandahöll företaget inte nordamerikaspecifika engagemangsdata.

Boone uttryckte oro för att den tid som spenderas på den marknaden kan ha minskat.

"Vi oroar oss för att engagemangsförlusterna sannolikt kommer att fortsätta eftersom det är oklart för oss hur Snap vinner tillbaka användarnas tid", skrev Boone i ett meddelande till kunderna.

Han flaggade också för att konkurrenstrycket från större plattformar kan förvärra utmaningen.

Analytikern noterade att Snaps tillbakagång i infrastrukturutgifter under de senaste kvartalen kan spara pengar på kort sikt men kan resultera i underinvesteringar i artificiell intelligens.

Sådan teknik har blivit allt viktigare för att konkurrera inom innehållspersonalisering, användarengagemang och digital annonsering.

Ekonomiska begränsningar och minskade annonsintäkter

Boone erkände Snaps starka kassaposition på 2,9 miljarder dollar men förutspådde att företaget bara kommer att redovisa 8% EBITDA-marginaler år 2025.

Han ifrågasatte om företaget har den ekonomiska flexibiliteten att göra de "väsentliga AI-investeringar" som krävs för att hålla jämna steg med större rivaler när det gäller både användarengagemang och intäktsgenerering för annonser.

Reklamsegmentet är fortfarande ett särskilt problem. Snaps annonsintäkter ökade med 4% på årsbasis under andra kvartalet, en avmattning från den tillväxt på 9% som registrerades under första kvartalet.

Boone beskrev företagets reklamutförande som "fortfarande volatilt" och tillade att denna osäkerhet bidrog till Citizens beslut att gå till sidlinjen.

"Eftersom reklamutförandet fortfarande är volatilt går vi till sidlinjen efter resultaten eftersom vi tror att risk/reward i aktierna nu är balanserad", skrev Boone.

Analytikernas sentiment är i stort sett neutralt

Boones nedgradering ligger i linje med det bredare analytikersentimentet på Snap, som förblir försiktigt.

Enligt LSEG-data har majoriteten – 33 – av de 43 analytiker som täcker aktien ett köp- eller starkt köpbetyg.

Resten har mer neutrala åsikter, vilket återspeglar pågående oro över intäktsgenerering, engagemangstrender och konkurrenstryck.

För närvarande ser Citizens en begränsad uppsida på kort sikt för aktien, och missen under andra kvartalet understryker de utmaningar som Snap står inför när det gäller att återfå användarnas uppmärksamhet, stabilisera sin reklamverksamhet och investera tillräckligt i AI-infrastruktur för att konkurrera med större sociala medieaktörer.