Under Armours aktier faller med 21% när svag efterfrågan och tullar på 100 miljoner dollar förmörkar utsikterna

Under Armours aktier föll med så mycket som 21% till 5,25 dollar under den tidiga handeln på fredagen efter att sportklädestillverkaren varnade för att försäljningen skulle försämras ytterligare under kvartalet och att tullrelaterade kostnader för räkenskapsåret skulle bli 100 miljoner dollar högre än väntat.

Företaget förutspår en intäktsminskning på mellan 6% och 7% för andra kvartalet, betydligt brantare än analytikernas förväntningar på en nedgång på 2,9%, enligt LSEG-data.

De förutspådde också en minskning av bruttomarginalen med 340 till 360 punkter, främst på grund av störningar i leveranskedjan kopplade till tullar.

Medan Under Armour tillskrev mycket av sina problem till importtullar som infördes under president Donald Trumps handelspolitik, föreslog analytiker att tullar kanske inte helt förklarar varumärkets pågående utmaningar.

"Det större problemet är fortfarande svag konsumentefterfrågan snarare än tullar", säger Seaport Research Partners analytiker Joseph Civello, som betygsatte aktien som neutral.

Under Armours resultat för första kvartalet för perioden som slutade den 30 juni var i stort sett i linje med förväntningarna, med intäkter som minskade med 4% till 1,13 miljarder dollar och en justerad vinst per aktie på 2 cent, vilket missade uppskattningarna med ett öre.

Svag efterfrågan, "bräckligt varumärke" överskuggar tullförklaringen

Tullar har blivit ett återkommande tema i Under Armours senaste kommentar, där företaget noterar att 30 % av dess varuvolym kommer från Vietnam och 15 % från Indonesien – båda föremål för höga amerikanska importtullar.

Trump har aviserat 20-procentiga tullar på vietnamesiska varor och 19 procent på indonesisk import.

Flera amerikanska företag har dock nyligen rapporterat att effekterna av dessa avgifter på deras resultat kommer att bli mindre allvarliga än tidigare väntat, vilket väcker frågor om huruvida tullarna är den enda drivkraften bakom Under Armours marginalkomprimering.

Citi-analytiker sa att företagets svaga prognos för andra kvartalet belyser "bräcklig varumärkespositionering" i Nordamerika, där återförsäljare prioriterar starkare varumärken på bekostnad av svagare aktörer på marknaden.

Nordamerika står för 59% av Under Armours totala intäkter, vilket gör regionens underprestation till ett betydande dragplåster.

Medan Nordamerika fortsätter att underprestera rapporterade företaget starkare tillväxt i Europa, Mellanöstern och Afrika (EMEA).

Kampen fortsätter trots att ledarskapet återvänder

Grundaren Kevin Plank återvände som verkställande direktör i mars förra året för att leda en vändning, men företaget har ännu inte visat tydliga tecken på framsteg.

"Det är oroande att det, ett år in i omstruktureringsplanen, fortfarande finns få tecken på en vändning i intäktsminskningarna och lönsamhetskamper vid horisonten", säger Emarketer-analytikern Sky Canaves.

Företaget bekräftade planerna på att höja priserna för att kompensera för tulltrycket, även om analytiker varnade för att högre priser kan försvaga konsumenternas efterfrågan ytterligare.

Analytiker på Stifel behöll en "Köp"-ranking och ett prismål på 10,00 dollar, med hänvisning till Under Armours varumärkeskapital och globala räckvidd som potentiella grunder för en långsiktig återhämtning.

Ändå erkände Stifel att insynen i intäktsstabilisering fortfarande är begränsad.

Dess analytiker noterade att Under Armours intäktsprognos för andra kvartalet var 50 miljoner dollar under deras uppskattning, och den justerade resultatprognosen kom in 0,25 dollar under förväntningarna vid mittpunkten.

Utsikterna för vändning grumlade

Med tullar och dämpad konsumentefterfrågan som båda tynger resultaten, är de kortsiktiga utsikterna för Under Armour fortfarande osäkra.

Företagets beroende av Nordamerika, i kombination med dess oförmåga att återfå varumärkesmomentum, utgör en betydande utmaning för omstruktureringsarbetet.

"De hotande effekterna av tullar och svagare amerikansk konsumentefterfrågan under andra halvåret bådar inte gott för dess vändningsutsikter på kort sikt," sa Canaves.

Investerare kommer nu att titta på om företaget kan utnyttja sin internationella tillväxt för att kompensera för nedgångar på sin största marknad – eller om den nuvarande nedgången i efterfrågan kommer att fördjupas innan fördelarna med omstruktureringen får fäste.