Avivas aktier nådde den högsta nivån på 17 år när vinsten steg med 22% – kan rallyt hålla i sig?

Avivas aktier steg till sin högsta nivå sedan före finanskrisen 2008 på torsdagen, efter att FTSE 100-försäkringsbolaget rapporterade en 22-procentig ökning av rörelseresultatet under första halvåret och höjde sin interimsutdelning med 10 procent.

Den London-noterade gruppens aktie steg med 5% under den tidiga handeln till 691p, den högsta nivån på mer än 17 år, efter att den redovisade ett rörelseresultat på 1,1 miljarder pund för de sex månaderna fram till juni.

Klockan 11:44 hade aktien gett upp en del av vinsterna och handlades mer än 3% högre.

Resultatet stärktes av en stark tillväxt i de allmänna försäkringspremierna och ett ökat inflöde till förmögenhetsverksamheten.

Detta var företagets första uppsättning resultat sedan de slutförde sitt förvärv av den mindre rivalen Direct Line för 3,7 miljarder pund i juli.

Även om förvärvet föll utanför rapportperioden, sa verkställande direktören Amanda Blanc att integrationen var "på god väg".

Tillväxt inom kärndivisionerna

Bruttopremieinkomsterna för allmän försäkring ökade med 7% på årsbasis till 6,29 miljarder pund, strax under analytikernas konsensusprognos på 6,32 miljarder pund.

Hälsodivisionen rapporterade en ökning av premierna med 14% till 1 miljard pund, drivet av en ökning av kunder som väljer privata sjukförsäkringar.

Förmögenhetsdivisionen lockade nettoflöden som ökade med 16% till 209 miljarder pund i förvaltat kapital, vilket återspeglar en fortsatt efterfrågan på Avivas investeringsprodukter.

Blanc sa att handeln hade varit "mycket bra över hela Aviva", med alla större affärssegment som bidrog till resultatet.

Företaget tillkännagav en interimsutdelning på 13,1p per aktie, upp från 11,9p ett år tidigare, och behöll sina finansiella mål fram till 2026.

Strategiskt fokus på kapital-lätt tillväxt

Aviva har omformat sin portfölj under de senaste åren och sålt av icke-kärnverksamheter för att koncentrera sig på verksamheter som kräver mindre kapital och ger stabila inkomster.

Företaget har också genomfört selektiva förvärv för att stärka sin kapacitet, inklusive köpet av AIG Life UK förra året för att stärka sin skyddsverksamhet och Probitas för att få exponering mot Lloyd's of London-marknaden.

Blanc sa att Aviva var "mycket väl positionerat för att påskynda tillväxten inom de kapitallätta områdena förmögenhet, hälsa och allmän försäkring" och för att leverera ökad avkastning till aktieägarna.

Direct Line-integration för att driva framtida vinster

Förvärvet av Direct Line är centralt för Avivas expansionsstrategi.

Även om premierna för Direct Lines kärnenhet för motorfordonsförsäkringar var oförändrade under första halvåret på grund av prispress, förväntas integrationen skapa kostnadssynergier och bredda Avivas kundbas.

Företaget kommer att ge en uppdatering om förvärvets inverkan under sin investerarpresentation den 13 november.

Jefferies-analytikern Philip Kett sa att Avivas "senaste framgångssvit verkar ha fortsatt" och att koncernen var väl positionerad för att upprätthålla sin tillväxtbana.

Utdelningstillväxt och avkastning till aktieägarna

Avivas utdelningsavkastning har sjunkit från cirka 7 % för några år sedan till 5,3 % idag, till stor del på grund av aktiekursrallyt, men den överstiger fortfarande bekvämt FTSE 100-genomsnittet på 3,5 %.

Analytiker förutspår en avkastning på 5,81 % 2025 och 6,24 % 2026, vilket tyder på att inkomstfokuserade investerare kommer att fortsätta att belönas.

Försäkringsbolagets Solvens II-kapitaltäckningsgrad uppgick till 206 procent i slutet av juni, jämfört med 203 procent sex månader tidigare, vilket understryker den starka balansräkningen.

Aktievärdering och risker: ska du köpa AV?

Avivas aktiekursrally har lyft dess P/E-förhållande till cirka 28,7, en nivå som kan dämpa ytterligare uppgångar på kort sikt.

"Det kan finnas utrymme för en ytterligare omvärdering om koncernen skulle slutföra övergången från att betraktas som ett allmänt försäkringsbolag snarare än ett rent livförsäkringsbolag, vilket tenderar att bära högre prisvärderingar", säger Richard Hunter, analytiker på Interactive Investor.

Risker kvarstår dock.

Harvey Jones på Motley Fool UK varnade för att en stor katastrof kan drabba försäkringsvinsterna, medan integrationsutmaningar på Direct Line kan bromsa framstegen.

Dessutom kan livränteförsäljningen pressas om räntorna sjunker.

Jones varnade för att efter en så stark körning kan momentumet avta.

"Aviva rider högt idag, men det kan glida härifrån", sa han, även om han tillade att den långsiktiga historien fortfarande är attraktiv, särskilt för inkomstinvesterare.

"Blanc har gjort ett strålande jobb och den långsiktiga historien är fortsatt attraktiv. Momentumet kan dock avta härifrån, och investerare kanske vill kolla in andra FTSE 100- eller FTSE 250-försäkringsbolag för potentiella upphämtningsmöjligheter," tillade han och rekommenderade att köpa aktien med ett långsiktigt perspektiv.