Varför kraschar Bitcoin-statsaktier 2025?

Bitcoins statsaktier har sjunkit i år och tappat miljarder dollar i värde. MSTR:s aktiekurs har sjunkit till 300 dollar, en nedgång från rekordnivån på 543 dollar. Den här artikeln utforskar varför dessa aktier har rasat i år.

Bitcoins statsaktier har rasat i år

MSTR-aktien har sjunkit med cirka 31% från sin högsta nivå i år och svävar på den lägsta nivån sedan april.

I Japan har Metaplanets aktiekurs fallit med över 73% från den högsta punkten i år, vilket har raderat miljarder dollar i värde.

Bullish, som lanserade en framgångsrik börsintroduktion i år och har 24 000 mynt, har fallit med 45% från rekordnivån.

Andra toppaktier i Bitcoin-kassan som har fallit i år är företag som Donald Trumps Trump Media, GameStop, KindlyMD, Gemini Space Station och MicroCloud Hologram.

Dessa aktier har underpresterat utvecklingen för Bitcoin och den bredare aktiemarknaden i år eftersom de bästa indexen som SandP 500 och Nasdaq 100 har stigit till sina högsta nivåer någonsin.

Varför BTC-finansföretag kämpar

Den första anledningen till att många Bitcoin-finansföretag har fallit är att BTC inte går bra och har gått in i en korrigering efter att ha fallit med 12% från sin högsta nivå i år.

I de flesta fall klarar sig dessa Bitcoin-finansföretag bra när BTC-priset stiger och kraschar när myntet faller.

En närmare titt på de flesta av dessa finansbolag visar dock att deras aktier förblev på helspänn även när Bitcoin-priset steg till en rekordhög nivå i augusti i år, ett tecken på att det finns fler anledningar till varför kraschen inträffar.

En av de främsta anledningarna är att dessa företag inte lockar till sig den premie som de brukade ha för några månader sedan.

Ett bra exempel på detta är Strategy, vars mNAV-multipel har sjunkit till 1,2, ned från novemberhögsta på 3,4.

Metaplanets multipel har fallit från 8 till 1,4 idag. Ännu värre är att vissa företag handlas under sin NAV-multipel.

KindlyMD, tidigare känt som Nakamoto Holdings, har en mNAV-multipel på 0,686, medan MicroCloud Holograms börsvärde har flyttat till 0,27.

Investerare föredrar att köpa Bitcoin-finansföretag när de handlar till en hög premie eftersom det förstorar deras Bitcoin-avkastning.

Ett företag med en högre premie drar också nytta av möjligheten att enkelt skaffa kapital.

Till exempel har Michael Saylors strategi länge haft en policy att inte ta in kapital genom att sälja aktier när mNAV är under 2,5. Det ändrade nyligen denna policy och har fortsatt att använda sina uttagsautomater för att skaffa kapital, vilket leder till fler skillnader.

Investerare blir också mer försiktiga med värderingar och sina affärsmodeller för att bara köpa Bitcoin. Till exempel är MicroStrategys Bitcoin-innehav värda cirka 69 miljarder dollar och dess börsvärde är 90 miljarder dollar, vilket lämnar ett stort oförklarligt gap värt cirka 30 miljarder dollar.

Fokus på Bitcoin ETF:er

En annan anledning till att Bitcoin-finansföretag underpresterar på marknaden är att investerare väljer att köpa ETF:er istället.

SoSoValue-data visar att Bitcoin ETF:er har lagt till över 2,5 miljarder dollar i inflöden denna månad, vilket innebär att deras totala inflöden uppgår till 56 miljarder dollar och deras tillgångar till 143 miljarder dollar.

Dessutom beror den pågående utvecklingen för Bitcoins finansföretag på det svaga sentimentet bland investerare. Det är vanligt att aktier i en enda sektor antingen sjunker eller stiger samtidigt.