Guldet bryter 4 000 dollar-barriären mitt i ökande amerikansk ekonomisk oro

Spotpriset på guld klättrade över 4 000 dollar per uns för första gången på onsdagen, vilket förlängde ett brinnande rally som drevs av ekonomisk osäkerhet, politisk turbulens i Washington och växande oro över den amerikanska centralbankens oberoende.

Ädelmetallen steg så mycket som 0,4 % till 4 001,11 dollar per uns, vilket markerade en symbolisk milstolpe för ädelmetallen som handlades under 2 000 dollar för bara två år sedan.

Guldets utveckling har nu vida överträffat aktier detta århundrade och stigit med mer än 50 % hittills under 2025.

Efterfrågan på säkra tillflyktsorter ökar

Ökningen återspeglar en intensifierad efterfrågan från investerare på säkra tillgångar mitt i oron för en långvarig nedstängning av den amerikanska regeringen och fördjupade politiska splittringar.

Guldets uppgång har också fått stöd av början av Feds monetära lättnadscykel, vilket minskar alternativkostnaden för att inneha en icke-räntebärande tillgång.

Börshandlade fonder som backas upp av ädelmetaller såg sitt största månatliga inflöde på mer än tre år i september när investerare sökte skydd från potentiella marknadschocker.

"Vi förväntar oss att guldet kommer att nå en cyklisk topp när det finns störst oro på marknaden för utsikterna för Feds oberoende", skrev analytiker vid Macquarie Bank Ltd. i en anteckning daterad den 30 september.

Historisk bakgrund: Guldet stiger med global stress

Guldets bana har historiskt speglat perioder av finansiell och politisk turbulens.

Metallen bröt först 1 000 dollar per uns i efterdyningarna av finanskrisen 2008, passerade 2 000 dollar under Covid-pandemin och nådde 3 000 dollar 2022 mitt i handelsspänningarna som drevs av president Donald Trumps tullpolitik.

Guldets klättring över 4 000 dollar kommer mot bakgrund av vad analytiker beskriver som ett av de mest direkta angreppen på Feds autonomi på årtionden.

President Trumps offentliga hot mot ordförande Jerome Powell och försöken att avsätta guvernör Lisa Cook har intensifierat marknadens spekulationer om att centralbanken kan bli politiskt följsam.

En politiskt försvagad Fed skulle kunna leverera lägre räntor och potentiellt elda på inflationen – förhållanden som ofta beskrivs som "Guldlock" för guldpriserna. Metallen tenderar att prestera bäst när inflationsförväntningarna är höga och lånekostnaderna förblir dämpade.

Macquarie-analytiker tillade att om en komprometterad Fed skulle göra "tydliga policyfel" kan guldets resultat stärkas ytterligare.

Rallyt är på väg att leverera guldets bästa årliga avkastning sedan 1970-talet, en period då den stigande inflationen och kollapsen av guldmyntfoten drev en 15-faldig ökning av dess värde.

Centralbankerna fortsätter att driva efterfrågan

Centralbankerna har spelat en allt mer framträdande roll för att stödja guldpriserna.

När de en gång var nettosäljare blev de konsekventa köpare efter den globala finanskrisen, och ackumulationstakten fördubblades efter 2022, när västerländska sanktioner frös Rysslands valutareserver.

Den händelsen fick flera nationer att diversifiera sina reserver bort från den amerikanska dollarn, eftersom oron växte för att Washington skulle kunna behandla utländska fordringsägare mindre gynnsamt i kristider.

"Ökade centralbanksköp är en strukturell förändring i beteendet hos reservförvaltningen, och vi förväntar oss inte en vändning på kort sikt", sade Lina Thomas, råvarustrateg på Goldman Sachs Group Inc., i en kommentar i september.

"Vårt basscenario antar att den nuvarande trenden i den offentliga sektorns ackumulation fortsätter i ytterligare tre år", tillade hon.