Nebius-aktien drar sig tillbaka efter stor körning: räcker Microsoft-partnerskapet för att upprätthålla vinsterna?

Nebius aktierally (NASDAQ: NBIS) har stött på ett farthinder, med aktier som backar kraftigt efter en spektakulär uppgång som såg AI-infrastrukturleverantören bli en av årets framstående artister.

Denna tillbakagång följer på en extraordinär uppgång som fick Nebius aktier att skjuta i höjden från cirka 14 dollar i slutet av 2024 till den högsta nivån på 52 veckor på 141,10 dollar i början av oktober 2025, vilket motsvarar vinster på över 900 % för tidiga investerare.

Den senaste nedgången har lett till en kritisk fråga bland investerare: kan företagets Microsoft-partnerskap på flera miljarder dollar och aggressiva expansionsplaner upprätthålla momentumet, eller har aktien helt enkelt gått för långt, för snabbt?

Nebius-aktie: Microsoft-affären ger bränsle till explosiv tillväxtbana

Katalysatorn bakom Nebius-aktiens explosiva uppgång var utan tvekan dess landmärkesavtal med Microsoft, som tillkännagavs i början av september 2025.

Det fleråriga kontraktet, värt 17,4 miljarder dollar med potentiell expansion till 19,4 miljarder dollar, innebär att Nebius kommer att leverera dedikerad GPU-kapacitet till Microsoft från sitt nya datacenter i Vineland, New Jersey, med början senare i år och fram till 2031.

Affären representerar ett av de största avtalen om AI-infrastruktur som någonsin undertecknats och fick omedelbart Nebius-aktien att stiga med nästan 50% bara på tillkännagivandedagen.

Utöver det uppmärksammade Microsoft-partnerskapet har Nebius visat ett imponerande operativt momentum.

Företaget rapporterade intäkter för andra kvartalet 2025 på 105,1 miljoner dollar, vilket motsvarar en häpnadsväckande ökning med 625% jämfört med året innan och mer än en fördubbling av resultatet för första kvartalet.

Nebius uppnådde också positiv justerad EBITDA i sin kärnverksamhet inom AI-infrastruktur tidigare än planerat, vilket signalerar förbättrad operativ effektivitet trots aggressiv expansion.

Ledningen höjde därefter sin prognos för årliga intäkter (ARR) till 900 miljoner till 1,1 miljarder dollar för slutet av 2025, upp från det tidigare intervallet på 750 miljoner dollar till 1 miljard dollar.

Värderingsoro och lönsamhetsutmaningar Cloud Outlook

Trots de imponerande tillväxtmåtten och de stora kontraktsvinsterna har det uppstått betydande oro över Nebius värdering och väg till uthållig lönsamhet.

Företaget handlas för närvarande till ett P/S-förhållande på cirka 28 baserat på dess förväntade ARR på cirka 1 miljard dollar, med ett P/E-förhållande på 123,35, värderingar som tyder på att investerare prissätter utomordentligt optimistiska tillväxtscenarier.

Även om intäkterna har exploderat är Nebius fortfarande olönsamt och rapporterade en nettoförlust på 91,5 miljoner dollar under andra kvartalet 2025, en ökning från en förlust på 61,6 miljoner dollar ett år tidigare.

Företagets efterföljande tolvmånadersvinst per aktie ligger på -0,57 dollar, även om analytiker förväntar sig att förlusterna kommer att dämpas till -0,80 dollar per aktie 2026 från -1,10 dollar för närvarande.

Den snabba aktie app recieringen har väckt röda flaggor bland vissa marknadsobservatörer som fruktar att Nebius exemplifierar det spekulativa överskott som är karakteristiskt för en AI-bubbla.

Den 17 oktober 2025 sjönk aktierna med 7,8 % när rubrikerna specifikt riktade sig mot olönsamma AI-infrastrukturföretag, där Nebius ofta nämns som ett utmärkt exempel på hypedriven värdering.

Aktiens extraordinära vinst på 285% hittills i år och nästan 400% ökning sedan tillkännagivandet av Microsoft-affären har gjort den sårbar för kraftiga korrigeringar när marknadssentimentet förändras.