Guldet håller sig nära en rekordhög nivå, även om handelsspänningarna mellan USA och Kina verkar lätta

I en kraftfull och paradoxal uppvisning av envis styrka håller guldet fast vid sitt rekord genom tiderna, en motståndskraftig och trotsig hållning inför en våg av goda nyheter som i teorin borde få det att falla.

Ädelmetallen borstar bort tecken på en lättnad i de globala handelsspänningarna och det växande hoppet om en amerikansk regering som öppnar igen, en tydlig och potent signal om att grunden för dess våldsamma rally är mycket djupare än den dagliga nyhetscykeln.

Marknaden är nu fångad i en fascinerande dragkamp mellan kortsiktig optimism och en långsiktig underström av djupt rotad oro.

En nionde vecka av uppgångar, en antydan till utmattning

Ädelmetallen, som nu har registrerat otroliga nio raka veckor av uppgångar, steg så mycket som 3,1 procent på måndagen för att nå en ny topp på 4 381,52 dollar per uns.

Men den senaste uppgången har drivit rallyt till tekniskt "överköpt" territorium, ett tecken på att den obevekliga uppgången som började i augusti kan vara sårbar för en tillbakagång.

Marknaden överväger för närvarande en rad till synes positiva utvecklingar. President Donald Trump har sagt att USA kommer att "vara nöjda" med Peking när de två sidorna förbereder sig för att återvända till förhandlingsbordet.

Samtidigt har en högt uppsatt tjänsteman i Vita huset antytt att den marknadsupprivande nedstängningen av den amerikanska regeringen äntligen kan ta slut den här veckan.

Men för guld verkar det som om de goda nyheterna inte är tillräckligt bra.

Grunden för tjurmarknaden

Rallyts motståndskraft är ett bevis på de kraftfulla, strukturella krafter som har drivit det hela året. Guldets fantastiska vinst på över 65 procent 2025 har underbyggts av en potent cocktail av faktorer som överträffar de dagliga rubrikerna.

Obevekliga och systematiska köp från centralbanker, i kombination med kraftfulla och ihållande inflöden till gulduppbackade börshandlade fonder, har skapat en formidabel och orubblig bas av stöd.

Denna institutionella efterfrågan har förstärkts av en ökning av metallens traditionella roll som en fristad, en fästning mot en värld av ökande geopolitiska spänningar, skyhöga finanspolitiska skuldnivåer och aldrig tidigare skådade hot mot den amerikanska centralbankens oberoende.

Silverpressen: En systermetalls uppsving

Den hausseartade historien är inte begränsad till guld. Dess systermetall, silver, har varit på en ännu mer spektakulär uppgång och stigit med mer än 80 procent i år.

Dess rally har drivits av många av samma makrofaktorer, men det har överladdats av en historisk och pågående press på den kritiska Londonmarknaden, en utveckling som har fått handlare att skynda sig att skicka fysisk metall till den brittiska huvudstaden för att lätta på stramheten.

För tillfället är ädelmetallerna en värld för sig själva, deras kraftfulla tjurmarknad verkar vara skild från ebb och flod i den dagliga nyhetscykeln.

Grunden för detta rally byggdes inte på en dag, och det verkar som om det inte kommer att brytas av en enda dos goda nyheter.