Slår Trumps handelskrigshandbok tillbaka? En inblick i sprickorna den skapade

Donald Trumps andra mandatperiod började med en sådan chock som fångar rubriker och skakar marknaderna.

Inom några veckor rullade han ut en generell tullplan på nästan allt som USA importerar, vilket lade grunden för ett handelskrig mot flera allierade.

Beslutet presenterades som en nationell omstart som skulle fixa ett trasigt handelssystem.

Men det satte igång en kedja av reaktioner i Kina, Brasilien, Indien och Kanada som har lämnat Washington med högre priser hemma och ansträngda relationer utomlands.

Vita huset hävdar att strategin fungerar. Men stämmer datan överens?

Kina-pressen: överträffade chip-nedslaget?

Huvuddelen av Trumps påtryckningskampanj är förstås Kina.

Administrationen skärpte kontrollen av avancerade halvledare, tryckte bort Nvidias Kina-orienterade H20-chip från marknaden i flera månader och lanserade en licensplan som tvingar Nvidia och AMD att lämna en del av sina intäkter från Kina.

Tanken var att om Kina inte kunde köpa den hårdvara som behövdes för artificiell intelligens, skulle USA bromsa rivalens framväxt.

Effekten på Kina har hittills varit blandad. USA:s restriktioner begränsade Kinas tillgång till toppklassiga chip och tvingade dess tekniksektor att söka inhemska alternativ.

Men Peking svarade snabbt. Tillsynsmyndigheter avrådde från eller förbjöd helt stora kinesiska teknikföretag och statligt finansierade datacenter att köpa Nvidia AI-chip.

Datacenteroperatörer visade upp ställ fyllda med egenutvecklade acceleratorer.

Påverkan på Nvidia var också svår att ignorera. Kina stod för upp till en fjärdedel av företagets datacenterintäkter.

Att förlora den marknaden försvagade investerarnas förtroende och ökade volatiliteten i en aktie som kommit att symbolisera AI-boomen.

Nvidia visar fortfarande enorm tillväxt, men analytiker betraktar nu Kina som permanent förlorad mark.

Administrationen formulerade detta som priset för att skydda nationell säkerhet. Men investerare såg det som en politisk whiplash som skapade undvikbara skador.

Den kinesiska regeringen gick längre genom att införa nya tullar på amerikanska jordbruksprodukter och hota tillgångarna på sällsynta jordarter.

Bönderna fick återigen betala för efterverkningarna. Kina minskade sina amerikanska sojabönsköp, precis som under handelskriget 2018–19.

USA:s sojabönsexport minskade sedan med mer än två tredjedelar, och Peking vände sig till Brasilien och Argentina.

Trump tillkännagav senare ett nytt sojabönspaket som skickar leveranserna tillbaka till nivåerna före handelskriget, även om Kinas bredare övergång till sydamerikanska leverantörer inte kommer att vändas.

Brasiliens dominans är starkare. Kinas lager är högre. Och köp kopplade till politiska avtal sker i korta perioder som lyfter amerikanska terminer över brasilianska priser, vilket driver det mesta av den "normala" globala verksamheten till Sydamerika.

Den hårda sanningen är att Trump har kodat sin politiska berättelse kring siffror som Kina medvetet hållit tysta.

Brasilien: tullar som straff och det höga priset för en nedgång

Trumps drag mot Brasilien var ännu mer överraskande. I juli införde han en extraordinär 40 % tull på brasilianska livsmedelsprodukter.

Ordern hänvisade till politiska farhågor kring Brasiliens hantering av Bolsonaro-fallet och påstådd påtryckning på amerikanska teknikföretag.

Beslutet såg ut som ett försök att använda handel som en käpp i en inrikespolitisk strid.

Konsekvenserna var omedelbara. Importörerna varnade för att matpriserna skulle stiga.

Kaffeföretag rapporterade leveransbelastning. Inflationsdata började spegla trycket.

Brasilien slog tillbaka och lutade sig hårdare mot sina band med Kina och det bredare BRICS-blocket.

Tullen blev ett exempel som utländska regeringar använde för att stödja idén att USA:s politik hade blivit oförutsägbar.

Nu hävde Trump på torsdagen de 40 % tullarna på brasilianska livsmedelsprodukter – inklusive nötkött, kaffe, kakao och frukt – som hade införts i juli som svar på åtalet mot den tidigare brasilianske presidenten och Trump-allierade Jair Bolsonaro.

Beslutet följer på ett liknande drag förra veckan att ta bort tullar på en rad jordbruksprodukter från andra länder, vilket markerar en omvändning av åtgärder som bidragit till högre livsmedelskostnader i USA.

Enligt det beslut som Vita huset utfärdat gäller ändringen brasilianska importvaror som kommer in i USA den 13 november eller senare och kan kräva återbetalning av tullar som samlats in medan tullarna var i kraft.

Indien: från strategisk partner till kollateral skada

Indien lyftes en gång upp i Washington som den demokratiska motvikten till Kina, men Trumps andra mandatperiod störde den berättelsen.

Han lade höga avgifter på en rad indiska exportvaror och kopplade dem till Indiens inköp av nedsatt rysk olja.

Den oljan stod för ungefär 40 % av Indiens råoljeimport i mitten av 2025.

Nya tullar höjde kostnaden för varor från kläder till maskiner och nådde sektorer där Indien nyligen fått fotfäste på den amerikanska marknaden.

Nya visumavgifter ökade spänningen. En avgift på 100 000 dollar på varje H-1B-visum satte press på indiska teknikarbetare och skickade ett budskap om att USA vände sig inåt.

Indien svarade med att påskynda handelsdiversifieringen och bekräfta sina band med BRICS-partners.

Konsekvenserna syns i siffrorna. Indiens handelsunderskott har ökat till en rekordnivå, med exporten till USA nedgång med nästan 9 % och containervolymerna till amerikanska hamnar som kollapsat med mer än 18 % år för år.

Indien kan ta ekonomiska smällar eftersom dess tillväxt i större utsträckning beror på inhemsk efterfrågan än export till USA.

Men kanske anser Indien nu att Amerika är opålitligt. När länder börjar bygga sin långsiktiga strategi kring förväntan om amerikansk volatilitet framstår de omedelbara tullintäkterna som mycket mindre viktiga.

Kanada: ett sammanbrott som ingen förväntade sig

Kanske är den djupaste brytningen USA:s relation med Kanada. Det beror på att mer än 70 % av Kanadas export går söderut.

Trump införde tullar på kanadensiska metaller, höjde dem igen och hotade med tullar på mejeriprodukter och virke.

Kanada svarade med egna tullar i miljarder dollar. Leveranskedjor som hade fungerat smidigt i årtionden stod plötsligt inför nya kostnader.

Den politiska effekten har varit intensiv. Opinionsundersökningar visar att Kanadas godkännande av USA:s ledarskap är nära historiskt låga nivåer.

Mark Carneys regering, som hade hoppats stabilisera relationerna, har tvingats utveckla beredskapsplaner för de branscher som är mest utsatta för amerikanska handelssvängningar.

Även om Ottawa tog bort vissa vedergällningsuppgifter, behöll man andra kvar för att skydda mot ytterligare åtgärder från Washington.

Nordamerikansk handel har överlevt andra strider, men detta ögonblick känns annorlunda.

Förtroendets grund har spruckit. Företag överväger nu långsiktiga investeringar med antagandet att USA kan ändra politiken över en natt.

Den verkliga kostnaden för Trumps tull-först-strategi

Vita huset lyfter fram tullintäkter och ett mindre handelsunderskott. Faktum är att augustiunderskottet föll under 60 miljarder dollar, det lägsta sedan 2023.

Tullarna förväntas ge mer än 2 biljoner dollar under det kommande decenniet.

Dessa siffror talar väljare som tror att USA har utnyttjats av handelspartner.

Andra indikatorer visar dock att BNP-tillväxten är lägre än den skulle vara utan tullmuren. Priserna är högre.

Aktiemarknaden såg biljoner raderas under de tidiga tullannonserna. Stora partners drar sig undan från USA.

Denna situation är viktigare än någon kort ökning av tullinsamlingar.

Trumps drag visar hittills ett tydligt mönster. Det börjar med en extrem öppningsrörelse, en marknadschock, en skarp reaktion utomlands och sedan en delvis reträtt.

Men denna cykel försvagar förtroendet för amerikansk politik och höjer kostnaderna för att bedriva verksamhet överallt.

Just nu accelererar Kina den inhemska chipproduktionen, Brasilien lutar åt BRICS, Indien ifrågasätter värdet av att alliera sig med Washington, och Kanada omprövar sina decennielånga antaganden om sin sydliga granne.

Trumps anhängare säger att detta är den nödvändiga smärtan för att återställa den globala handeln.

Men för tillfället betalar USA högre priser på hemmaplan samtidigt som de trycker nyckelpartners i armarna på konkurrenterna.

Trycket på Kina har endast lett till delvisa vinster. Kostnaderna är fördelade över sektorer från sojabönor till halvledare.

De geopolitiska utdelningarna är fortfarande oklara.

Världen har tidigare sett en aggressiv amerikansk handelspolitik. En supermakt som styr genom plötsliga tullar och omkastningar tvingar den globala ekonomin att anpassa sig på sätt som försvagar just det inflytande den försöker använda.

Den andra perioden är mindre än en genomgång, så marknaden svänger, leveranskedjans justeringar och de diplomatiska konsekvenserna kommer att fortsätta.

Det som redan är tydligt är att Trumps handelsstrategi har lett till dramatiska förändringar. Men vem som egentligen gynnas av dessa förändringar är vad vi bör fråga om.