Dan Hanbury: det är inte bara AI, marknaderna står inför en 'allt-bubbla'

Amerikanska aktier har dragit sig tillbaka i november då investeraroro över utdragna värderingar ersatt vinstoptimismen.

Även om namn på artificiell intelligens (AI) har dominerat rubrikerna, menar vissa marknadsexperter att riskerna sträcker sig långt bortom teknik.

Dan Hanbury – som för närvarande arbetar på den anglo-sydafrikanska kapitalförvaltaren "Ninety One" – säger till exempel att investerare brottas med ett bredare fenomen: ett som han kallar en "allt-bubbla."

Trots värderingsoro och makroekonomisk osäkerhet efter den amerikanska regeringsnedstängningen ligger dock indexet SandP 500 fortfarande uppe med över 30 % jämfört med sin botten hittills.

Varför finns det en 'allt-bubbla' på den amerikanska aktiemarknaden

I en intervju med CNBC denna vecka sade Hanbury att fokuset på AI-värderingar missar den bredare bilden.

Enligt honom handlas amerikanska aktier särskilt på nivåer som är svåra att motivera, även med stabil vinsttillväxt.

"Det är mycket svårt att hävda att det inte finns en bubbla på den amerikanska marknaden," sade han – och noterade att skuldstödda instrument, fastighets- och obligationsmarknader alla bidrar till uppblåsta aktiepriser.

Dan Hanbury sade att en kombination av robusta företagsvinster och normalisering av räntorna har skapat en paradox: investerare jagar tillväxt samtidigt som de ignorerar varningsflaggor.

Denna dynamik – varnade han – är symptomatisk för en bredare "allt-bubbla" som sträcker sig över tillgångsslag, inte bara AI-relaterade aktier.

Den amerikanska aktiemarknaden visar tecken på en topp

Den erfarne handlaren Stan Weinstein har också varnat för att signaler om en marknadstopp blinkar.

I sin Global Trend Alert kallade han SandP 500:s intradagshögsta på 6 920,34 i slutet av oktober för "en av de sämsta nya topparna" han sett – vilket pekar på svaga data om förskottsnedgång under ytan.

Han tillade att proprietära undersökningar inte visade någon tydligt positiv bakgrund före toppen, medan säljrekommendationer har överträffat köpen i veckor.

Med indexet nu mer än 4 % under sitt ATH och med sin sämsta veckoutveckling sedan början av oktober, uppmanade Weinstein till "extrem försiktighet."

Enligt honom är den senaste tillbakagången i amerikanska aktier inte en rutinmässig korrigering, särskilt med tunna handelsvolymer under helgdagen som förstärker volatiliteten.

Utmaningen inför det nya året

Tillsammans understryker Hanburys "allt-bubbel"-tes och Weinsteins tekniska varning det prekära tillståndet på de globala finansmarknaderna.

Även om hypen om artificiell intelligens verkligen har fångat investerarnas fantasi, verkar riskerna mer systematiska och sträcker sig över skuld, egendom och aktier.

Med fondförvaltare som i allt högre grad märker aktier som övervärderade och centralbanker som fortfarande kalibrerar politiken, ser vägen framåt ganska osäker ut.

Rädsla och girighet fortsätter att forma handelsbeteendet – vilket lämnar investerare att väga om nuvarande värderingar kan stå emot förändrade ekonomiska förhållanden.

Som Dan Hanbury uttryckte det, är utmaningen inför nästa år (2026) att planera en väg genom en marknad där entusiasmen kan ha överträffat fundamenta.