EU:s utsläppshandelspris förväntas nå 85 euro i samband med utbudsbrist, säger Commerzbank

Trots den bredare nedgången i energipriserna är kostnaderna för EU:s utsläppshandel på uppåtgående bana, efter att ha stigit med stabila 9 % sedan årets början, och analytiker från Commerzbank AG förutspår att denna trend kommer att fortsätta in i nästa år.

Både efterfråge- och utbudsfaktorer bidrar till stödet.

EU:s ekonomi förväntas uppleva en lätt återhämtning, vilket sannolikt kommer att öka efterfrågan, enligt en analys från Commerzbank.

Efterfrågefaktorer som ligger till grund för priset

Även om eurozonens inköpschefsindex för tillverkning nyligen sjönk strax under expansionströskeln, förväntas den samlade effekten av lättnader i penningpolitiken och finanspolitiska stimulansåtgärder (särskilt i Tyskland, den största ekonomin) träda i kraft under det kommande året, uppgav den tyska banken.

Efterfrågan på utsläppsrätter förväntas öka, drivet av en lätt förväntad återhämtning i de industrisektorer som för närvarande omfattas av EU:s ETS.

Dessutom, eftersom sjö- och intraeuropeisk flygtrafik kommer att inkluderas fullt ut från och med nästa år, kommer företag som verkar inom dessa områden att behöva skaffa nödvändiga utsläppsrätter.

Efterfrågan på utsläppsrätter från elbolag förväntas fortsätta minska i takt med att förnybara energikällor blir vanligare.

"Efter vad som förväntas bli en endast måttlig nedgång under innevarande år på grund av väderförhållanden, förväntas en kraftigare nedgång nästa år, särskilt eftersom ett bränslebyte inom fossila bränslen från kol till gas sannolikt förblir attraktivt på grund av det kraftiga fallet i gaspriserna," sade Barbara Lambrecht, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Lägre utbud som huvudprisdrivare

Nästa år förväntas tillgången på utsläppsrätter minska med 21 % jämfört med innevarande, enligt uppskattningar från BNEF:s forskningsenhet.

Denna minskning beror delvis på att riktmärkena som används för fri fördelning av utsläppsrätt till industrisektorer uppdateras vart femte år.

Det förväntas att tillkännagivandet för de drabbade från 2026 kommer att släppas tidigt nästa år.

De nya riktmärkena, som bygger på de 10 % med lägst utsläpp inom varje bransch från och med 2021-22, förväntas vara betydligt striktare än de nuvarande (som baseras på 2016-17 års teknik).

"Detta skulle innebära lägre (gratis) tilldelningar av utsläppsrätter," sade Lambrecht.

Trots nuvarande förväntningar har BNEF nyligen antytt att revideringen kan bli mindre betydande än väntat.

Däremot avslutas de förkortade auktionerna som finansierade RePower EU-planen, vilket tar bort en ytterligare försörjningskälla från marknaden.

Framtidsutsikt

Lambrecht sade:

Även om den senaste oenigheten kring målet för utsläppsminskning 2040 tyder på att momentumet för en stark klimatpolitik kan avta, är flera faktorer som redan stöder högre priser fastställda.

Dessa inkluderar både den accelererade minskningen av den årliga utsläppsgränsen och införandet av Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM).

Utsläppsrätter måste köpas upp på marknaden, eftersom den fria tilldelningen för relevanta industrisektorer gradvis kommer att fasas ut, med start nästa år och fram till 2034.

Minskningen av säkringsbehov från elbolag kompenseras av ett ökat säkringsintresse inom industrisektorn.