Kakaopriserna återhämtar sig med 12 % från tvåårslägsta nivåer i takt med ICCO:s överraskande överskottsutsikter

Kakaopriserna har visat en betydande återhämtning i början av veckan och har framgångsrikt fortsatt en återhämtning efter en kraftig nedgång som gjorde att de nådde sina lägsta nivåer på nästan två år för bara en vecka sedan.

Terminskontraktet som handlas på New York-marknaden har stigit tillbaka till 5 550 dollar per ton, medan Londonkontraktet nu handlas till nästan 4 100 pund per ton.

Detta uppåtgående momentum representerar en ökning med 12 % från de senaste bottennivåerna på båda marknaderna.

Dock anser analytiker från Commerzbank AG att det är en försiktighetspunkt för investerare.

"Det är inte ovanligt att en motrörelse sker efter en långvarig nedgång. Det är därför fortfarande för tidigt att tala om en trendvändning," kommenterade Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG, och antydde att det senaste prishoppet kan vara en tillfällig korrigering snarare än en grundläggande förändring i marknadsdynamiken.

ICCO-rapporten utmanar marknadens förväntningar

Denna försiktiga inställning stöds delvis av pågående data om leverans från världens största producent.

Commerzbanks Lambrecht noterade:

Exportörer uppskattar att hela 100 000 ton kakao levererades till hamnarna så sent som förra veckan, enligt Commerzbank.

En viktig utveckling, som påverkade den senaste marknadsaktiviteten, var offentliggörandet av officiella uppskattningar för utbud och efterfrågan från Internationella kakaoorganisationen (ICCO) på fredagen.

För första gången på nio månader publicerade ICCO sin marknadsbalans för det senaste skördeåret, 2024/25, som avslutades för två månader sedan.

Resultaten visade en tydlig skillnad mot tidigare marknadsstämning.

Enligt ICCO:s siffror avslutade den globala kakaomarknaden skördeåret 2024/25 med ett leveransöverskott på 49 000 ton.

Detta överskott berodde på en uppskattad ökning av utbudet med 7,6 % jämfört med föregående år, tillsammans med en minskning av malningen på 4,3 % (ett mått på efterfrågan).

Överraskande överskott lindrar underskottsbekymmer

Detta rapporterade överskott på 49 000 ton kom som en överraskning för många marknadsaktörer.

En Reuters-undersökning bland marknadsaktörer hade indikerat en förväntan om ett överskott dubbelt så högt vid slutet av skördeåret i september.

Ännu viktigare var att ICCO:s egen prognos i februari förutspådde ett mycket större överskott på 142 tusen ton.

Det lägre än väntade överskottet tyder på att marknaden inte har lättat så mycket som tidigare förväntats, särskilt efter det rekordstora underskottet på 489 000 ton under föregående skördeår.

Lambrecht sade:

Även om hamnankomster i Elfenbenskusten fortfarande visar på robust tillgång, introducerar de officiella marknadsbalansuppgifterna en viss osäkerhet kring den faktiska graden av marknadsöverskott.

De kommande veckorna blir avgörande för att avgöra om den nuvarande prisåterhämtningen har det grundläggande stöd som krävs för att utvecklas till en varaktig uppåttrend.