Netflix bud på WBD-tillgångar kallades 'svårast ur ett regulatoriskt perspektiv'

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) är fortfarande i fokus idag efter att Jonathan Kanter kallade dess 80 % kontantbud på Warner Bros. Discovery-tillgångarna för det "svåraste ur ett regulatoriskt perspektiv."

Kanter tjänstgjorde som biträdande justitieminister för justitiedepartementet under Biden-administrationen. Hans uttalande kommer strax efter att CNBC bekräftat att NFLX framträder som favorit i kapplöpningen om att köpa WBD:s tillgångar.

Även om Paramount också är med i kampen om ett helt kontantbud, gör Netflix Inc:s omfattning deras förslag mer betydelsefullt.

I "Squawk on the Street" diskuterade dock Kanter två stora skäl som kan göra det svårt för NFLX att få regulatoriskt godkännande för ett potentiellt avtal med Warner Bros. Discovery.

Netflix bud på WBD-tillgångar har horisontella problem

Kanter förväntar sig att Netflix ansökan om Warner Bros. Discoverys tillgångar kommer att utsättas för intensiv regulatorisk granskning då det väcker horisontella antitrustfrågor.

Netflix och HBO är två av de tre största streamingplattformarna. Att sätta ihop dem skulle därför minska konsumenternas valmöjligheter, begränsa konkurrensen när det gäller prenumerationspriser och försvaga incitamenten för innovation, menade han.

Enligt Jonathan Kanter kommer en sådan sammanslagning att skapa ett nästan duopol inom premiumstreaming – vilket lämnar mindre konkurrenter i underläge, vilket kan vara skäl nog för tillsynsmyndigheter att avstå från godkännande.

Vertikala frågor kopplade till NFLX:s förslag om WBD-tillgångar

Utöver direkt konkurrens ser Kanter även vertikala bekymmer kopplade till Netflix försök att köpa WBD-tillgångar.

Warner Bros. Discoverys omfattande innehållsbibliotek, i kombination med Netflix globala distributionsmakt, kan rubba förhandlingsbalansen i Hollywood.

"Du har också vertikala utmaningar, vilket innebär att innehållsbiblioteken skapar distributionsutmaningar," noterade han.

Detta väcker farhågor om att Netflix kan säkra exklusiva rättigheter, begränsa licensiering eller diktera ogynnsamma villkor för skapare och distributörer.

Sådan kontroll över både produktions- och distributionskanaler kan förstärka NFLX:s inflytande över underhållningsekosystemet.

Senator Mike Lee varnar för Netflix försök att få tillgång till WBD:s tillgångar

Senator Mike Lee, en långvarig förespråkare för konkurrenslagstiftning, har också uttryckt oro över NFLX:s ambitioner.

I ett nyligen publicerat inlägg på sociala medier hävdade Lee att ett potentiellt avtal mellan Netflix och Warner Bros. Discovery kommer att väcka fler konkurrensfrågor än någon transaktion han någonsin sett.

Kort sagt är WBD:s potentiella beslut att skriva avtal med Netflix fyllt av risker. Enligt Jonathan Kanter kan företaget drabbas av tillgångsförsämring under en långvarig granskning om tillsynsmyndigheterna blockerar affären.

Historien är också stor – Warner har haft det svårt under flera ägare, från AOL till ATandT.

Kanter liknade den vid den förbannade ringen i Sagan om ringen: "Den som rör vid den verkar ha svårt med den." Frågan nu är om WBD överhuvudtaget bör driva en sammanslagning – eller riskera att upprepa tidigare misstag.

Observera att Warner Bros. Discovery-aktier öppnade i minus på torsdagsmorgonen.