Geopolitisk oljechock: Spänningar mellan USA och Venezuela hotar höga råoljepriser

De ökande militära spänningarna mellan USA och Venezuela är på väg att påverka benchmarkpriserna på råolja avsevärt, då Trump-administrationen intensifierar trycket på Nicolas Maduros regim och antyder möjligheten till en amerikansk intrång.

"Förlusten av venezuelanska volymer skulle sannolikt leda till högre råoljepriser i Stillahavsbassängen, där Kina och Indien är beroende av den stora tillgången," sade Jorge Leon, chef för geopolitisk analys på Rystad Energy, i en kommentar via e-post.

Den förväntade minskningen av venezuelansk oljeförsörjning förväntas också leda till en prisökning på både Brent- och West Texas Intermediate (WTI)-olja, tillade han.

Venezuelas produktionsprofil och nedgång

Venezuelas nuvarande råoljeproduktion på 1,1 miljoner fat per dag (bpd) är hotad på grund av potentiell amerikansk militär upptrappning, enligt Rystad Energys uppskattningar.

Även om denna volym inte är globalt signifikant, är dess sammansättning anmärkningsvärd, med tung råolja som står för över 67 % av produktionen.

Rapporter indikerade att regeringen i Trinidad och Tobago har stött etableringen av en radarstation för amerikanska operationer på Tobagos flygplats, vilket signalerar en ökning av amerikansk militär aktivitet i nära anslutning till Venezuela.

Från och med 2024 rapporterar Venezuela att de har världens största bevisade oljereserver, uppskattade till cirka 300 miljarder fat.

Dessa reserver består huvudsakligen av tungolja och är koncentrerade till Orinocobältet.

Betydande historiska investeringar i Venezuela, främst från länder som Kina, Ryssland, Iran och USA, drevs initialt av stora upptäckta och bevisade reserver.

Trots dessa stora reserver har produktionen dock stadigt minskat sedan början av 2010-talet på grund av ihållande tekniska problem och brist på tillräckliga investeringar.

Venezuelas oljeproduktion, som en gång nådde sin topp på nästan 3 miljoner fat per dag, minskade avsevärt efter regeringsförändringar och nationalisering av tillgångar, och nådde en låg nivå på 624 000 fat per dag år 2020.

Denna minskning i produktionen förvärras av att större delen av landets inhemska raffinaderikapacitet är ur drift på grund av dåligt underhåll.

Trots dessa inhemska frågor behåller PDVSA (The Petróleos de Venezuela, S.A) internationella intressen inom raffinering.

Specifikt driver dess majoritetsägda dotterbolag, CITGO, tre raffinaderier i USA (i Lake Charles, Louisiana; Corpus Christi, Texas; och Lemont, Illinois) och har dotterbolagsintressen i raffinaderier över Karibien och Europa.

År 2024 nådde Venezuelas råoljeproduktion 975 000 fat per dag, enligt Rystad Energy.

Av detta totala stod tung råolja för 657 000 fat per dag, medan produktionen av lätt och medelstor råolja i genomsnitt uppgick till 116 000 fat per dag respektive 201 000 fat per dag.

Även om Venezuelas produktion endast utgjorde cirka 1 % av den globala tillgången 2024, utgjorde den en mer betydande 4,5 % av den globala tillgången på tung råolja, uppgav det Norge-baserade energiunderrättelseföretaget.

Sanktioner, exportförändringar och volatilitet

Detta år förväntas bli ett toppproduktionsår, med en produktion som beräknas nå 1,11 miljoner fat per dag.

Efter denna topp förväntas produktionen gå in i en period av långsam nedgång, med en minskning på 901 000 fat per dag vid slutet av 2030.

Historiskt sett gick den stora majoriteten av dessa exportvaror till USA, Kina, Spanien eller Indien, med en relativt jämn fördelning mellan dessa fyra länder före 2020.

Men år 2025 hade amerikanska sanktioner förändrat detta mönster avsevärt och omdirigerat exporten främst till Kina, som stod för 81 % av Venezuelas export under tredje kvartalet 2025, sade Rystad.

Även om USA till stor del har slutat importera venezuelansk olja, kommer den övergripande begränsningen på den globala marknaden för tung råolja att driva upp priserna på tunga råvaror som USA är beroende av, enligt Rystad Energy.

Specifikt inkluderar detta kanadensiska tunga råoljor som transporteras till Stillahavsmarknaderna via Trans Mountain-pipelinen och till amerikanska marknader via olika andra pipelinenätverk.

Dubai-råolja har blivit en viktig referenspunkt för råoljemarknaden i Stilla havsområdet.

Dess pris har nyligen handlats högre än Intercontinental Exchange (ICE) Brent på grund av en samverkan av flera faktorer: OPEC+-produktionsnedskärningarna som genomfördes 2024 och den ökade svårigheten att få tag på illegal rysk råolja efter djupare sanktioner.

Volatiliteten i regionen förväntas fortsätta på kort sikt. Den geopolitiska riskpremien är djupt förankrad på oljemarknaderna, vilket innebär att uppåtprisrisker kvarstår, då handlare förväntar sig potentiella bakslag eller förnyad upptrappning, sade Leon.