Hur Feds beslut om räntesänkningar kan forma marknadens nästa steg

Federal Reserves sista policymöte för året inträffar vid en tidpunkt då aktiemarknaden återigen är inom räckhåll för rekordhöga nivåer.

Efter att ha snubblat i början av november på rädsla för att handeln med artificiell underrättelseverksamhet hade gått in i bubbelterritorium, har aktierna återhämtat sig kraftigt – och mycket av den återhämtningen kan spåras till förväntningar om att Fed kommer att sänka räntorna denna vecka.

När centralbankstjänstemän väger ett delat ekonomiskt landskap följer investerare noga signaler som kan avgöra marknadens riktning inför 2026.

Förväntningar på räntesänkningar driver marknadens återhämtning

Efter en turbulent november präglad av oro över luftiga AI-värderingar har marknaderna stigit i takt med att handlare i allt högre grad satsade på en förestående räntesänkning.

Polymarket ser en 97 % chans att sänka räntan med 25 punkter.

Logiken bakom marknadens entusiasm är enkel.

Lägre räntor minskar lånekostnaderna för konsumenter och företag, uppmuntrar konsumtion och investeringar och stödjer i slutändan företagsvinster.

Räntesänkningar minskar också avkastningen på statsobligationer och kontantliknande instrument, vilket gör aktier relativt mer attraktiva.

Mindre, priskänsliga företag har känt effekterna kraftigt.

Russell 2000-indexet nådde en rekordhög tidigare i december, vilket speglar hur lägre räntekostnader snabbt kan öka marginalerna för företag inom fastigheter, tillverkning och andra kapitalintensiva sektorer.

Som José Torres från Interactive Brokers påpekade kan minskade lånekostnader avsevärt öka lönsamheten för företag som arbetar med striktare balansräkningskrav.

Marknaderna är dock framåtblickande – och även om investerare verkar säkra på en decembersänkning är utvecklingen därefter mindre säker.

De nuvarande oddsen innebär endast 23 % chans för ytterligare en nedskärning i januari och 37 % chans för en andra nedskärning i mars.

En 'hökaktig nedskärning' kan pröva investerarnas optimism

Medan marknaderna satsar tungt på en räntesänkning är den mer avgörande frågan hur Fed kommer att rama in vägen framåt.

Kommittén är fortfarande splittrad: vissa medlemmar menar att nedskärningar behövs för att motverka en försvagad arbetsmarknad, medan andra varnar för att en alltför aggressiv lättnad riskerar att återuppväcka inflationen.

Den spänningen har gett upphov till termen "hökaktig sänkning", det scenario många förväntar sig denna vecka – en minskning på en kvarts procentenhet i kombination med budskap om att ytterligare nedskärningar långt ifrån är garanterade.

Bill English, tidigare chef för penningpolitiska frågor vid Fed, förväntar sig att beslutsfattare ska betona att utskottet är "bekvämt där de är" och ser inget omedelbart behov av ytterligare nedskärningar om inte de ekonomiska förhållandena förändras. Goldman Sachs förväntar sig på liknande sätt ett uttalande som signalerar att "ribban för ytterligare nedskärningar kommer att vara något högre."

Flera faktorer komplicerar debatten.

Inflationen ligger fortfarande över Feds mål på 2 % och ligger runt 2,8 % enligt centralbankens föredragna mått.

Anställningarna har visat tecken på att mjukna, med ökade uppsägningar.

Och effekten av president Donald Trumps tullar fortsätter att bidra till prispressen.

Som tidigare Cleveland Fed-chefen Loretta Mester påpekade har inflationen ännu inte återgått till målet, och politiken kan fortfarande behöva förbli restriktiv.

Hur marknaderna kan reagera på Feds nästa drag

Feds beslut – och viktigare, dess vägledning – kan påverka marknadsläget i veckor.

Sedan slutet av oktober har aktiens utveckling varit nära knuten till penningpolitiska signaler. Dov-aktiga kommentarer har drivit SandP 500 högre, medan hökaktiga toner har utlöst försäljningar.

Investerare kommer att granska Feds uppdaterade "dot plot", ekonomiska prognoser och eventuella kommentarer från ordförande Jerome Powell om framtida nedskärningar, arbetsmarknadsrisker och inflationstrender.

Vissa marknadsaktörer håller också utkik efter ledtrådar om Feds balansräkningsstrategi, med spekulationer om att beslutsfattare kan gå från kvantitativ åtstramning tillbaka till blygsamma obligationsköp.

Med AI-handeln fortfarande inflytelserik men alltmer känslig för finansieringskostnader, är mega-cap teknikaktier särskilt utsatta för förändringar i ränteförväntningarna.

Den bredare marknaden verkar också vara redo för ännu en vändpunkt.

För tillfället kan investerare nöja sig med vad en strateg kallade "några duvaktiga brödsmulor."

Om Fed erbjuder dem – eller istället väljer att anta en fastare ton – kommer att avgöra om aktierna kan upprätthålla sin årsslutsrally eller återigen falla från rekordnivåer.