Vad kan man förvänta sig av Oracles resultat från Q2?

Oracle Corp. går in i sin redovisning för andra kvartalet med ökande granskning från investerare, som har blivit alltmer oroliga över mjukvarujättens ökande skuldsättning, stora kapitalutgifter och koncentrerade exponering mot efterfrågan på artificiell intelligens.

Stämningen markerar en kraftig vändning från för tre månader sedan, då optimism kring Oracles molnpipeline drev aktien till dess starkaste endagsresultat på tre decennier.

Aktiefallet följer den initiala AI-drivna uppgången

Oracles aktier har fallit 33 % sedan den 10 september, då entusiasmen kring snabb tillväxt av molninfrastrukturen drev företaget till en rekordnivå.

Uppgången utlöstes till stor del av en ökning på mer än 300 miljarder dollar i backlogg – en siffra som senare visade sig främst drivas av ett enda massivt kontrakt med OpenAI.

Marknadsreaktionen avtog snabbt när investerare ifrågasatte hållbarheten i den bokningen, med tanke på OpenAIs förluster och osäkra möjligheter för kapitalanskaffning.

Utförsäljningen placerar Oracle nära botten bland årets megacap-teknikaktörer och har ökat investerarnas oro kring den bredare AI-handeln.

Även om optionshandlare förväntar sig en kraftig rörelse efter vinst – med en 10 % svängning i båda riktningarna – är aktiens värde fortfarande något högt och handlas till ungefär 30 gånger den framtida vinsten, långt över dess 10-årsgenomsnitt på 17.

Fokus på kapitalinvesteringar och hävstång

Oracles snabba expansion till molninfrastruktur har förändrat företagets finansiella profil.

Tidigare känd för sin högmarginaliga äldre mjukvara, befinner sig Oracle nu mitt i en flerårig datacenterutbyggnad, delvis driven av deras molnavtal med OpenAI och det bredare Project Stargate-initiativet.

Kapitalutgifterna förväntas nå 8,2 miljarder dollar för kvartalet, mer än dubbelt så mycket som förra årets nivå.

Det fria kassaflödet förväntas nå minus 5,9 miljarder dollar, en kraftig minskning från ett överskott på 2,7 miljarder dollar året innan.

Denna förändring har lagt betydande press på Oracles balansräkning.

Företaget lade till 18 miljarder dollar i skuld i år, och kreditmarknaderna har lagt märke till det.

Kostnaden för att försäkra Oracles skuld mot betalningsinställelse steg till sin högsta nivå sedan 2009 förra veckan, vilket speglar ökad oro kring finansieringsbehoven.

Vissa analytiker varnar för att även en stark resultatrapport kan överskuggas av frågor om hur Oracle planerar att finansiera fortsatt molnexpansion.

Molnmomentum möter investerares försiktighet

Trots dessa påfrestningar förväntar sig analytiker att Oracle levererar stabila resultat för andra kvartalet.

Wall Street förutspår en ökning av justerad vinst med 11 % och en intäktstillväxt på 15 %.

Företagets återstående prestationsåtaganden förväntas nå ungefär 520 miljarder dollar — en ökning på mer än 400 % jämfört med föregående år — och fortsätta att öka in i nästa kvartal.

Molninfrastruktur är fortsatt den viktigaste drivkraften, med intäkterna upp 55 % under föregående kvartal.

Investerare vill ändå ha mer klarhet kring intäktsdiversifiering och marginalutveckling.

Oracle-chefer kommer sannolikt att ställas inför tydliga frågor om hållbarheten i OpenAI-samarbetet, tempot för nya kundvinster och planer på att säkra extern finansiering för att minska kapitalbördan.

Med Oracles aktie kraftigt nedgången men stabiliserande i december ger den kommande resultatuppropen ledningen en chans att omforma berättelsen.

Men för tillfället är många investerare försiktiga.

Oracle-aktien steg med 0,89 % i förhandshandeln på onsdagen.