Analys: olja fångad mellan geopolitiska krafter när experter ser en volatil marknad

Oljemarknaden befinner sig för närvarande mellan två olika scenarier, som involverar den växande leveransrisken från Venezuela och utsikten till ett fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina.

Å ena sidan kan utsikten till ett potentiellt fredsavtal i Rysslandskriget och Ukraina leda till att sanktionerna mot rysk olja snabbt försvinner.

Detta skulle då vara tillgängligt på marknaden och dra ner priserna.

Men USA:s president Donald Trumps order att blockera sanktionerade oljetankers in- och utresa från Venezuela lägger ytterligare ett lager till situationen.

Enligt analytiker kommer oljemarknaden sannolikt att förbli volatil och känslig om det inte finns mer klarhet kring det potentiella fredsavtalet mellan Ryssland och Ukraina.

Brent-råoljepriserna sjönk under 60 dollar per fat i morse, första gången på över sju månader.

Samtidigt stängde priset på West Texas Intermediate på måndagen på sin lägsta punkt sedan februari 2021.

"Försäljningstrycket genereras av nya förhoppningar om ett slut på kriget i Ukraina inom en snar framtid och den medföljande lättnaden eller hävningen av amerikanska sanktioner mot den ryska oljesektorn," sade Carsten Fritsch, råvaruanalytiker på Commerzbank AG.

Mer rysk olja?

Ett eldupphör skulle sannolikt leda till en relativt snabb hävning av amerikanska sanktioner mot ryska oljebolag, även om avskaffandet av de europeiska sanktionerna förväntas ske mer gradvis, enligt Jorge Leon, chef för geopolitisk analys på Rystad Energy.

Dessutom skulle ett slut på fientligheterna också innebära slutet på attacker mot rysk oljeinfrastruktur, sade han i en e-postkommentar.

Utsikten till ett vapenvila mellan Ryssland och Ukraina kommer enligt experter säkert att intensifiera det nedåtgående trycket på oljepriserna.

"Som vår oljebalans visar förväntas överskottets topp under första kvartalet 2026," sade Warren Patterson, chef för råvarustrategi på ING Group, i ett meddelande.

OPEC-dilemma

Om sanktionerna hävs skulle incitamenten inom OPEC+-alliansen förändras, sade Rystad Energys Leon.

Detta skulle öka sannolikheten för att koncernen återgår till en marknadsaktiestrategi efter det planerade uppehållet under första kvartalet 2026.

"Ryssland skulle kunna fortsätta öka produktionen, och rabatterna på ryska fat skulle sannolikt minska när handelsflödena normaliseras.

Men en annan synpunkt antyder att OPEC:s produktionskvoter kanske inte tillåter Ryssland att producera så mycket olja även med lättade sanktioner.

"Vi har redan betonat flera gånger att en betydande expansion av oljetillgångarna från Ryssland är osannolik eftersom Ryssland är bundet av OPEC+-produktionsmål och redan producerar nära sina egna kapacitetsgränser," sade Commerzbanks Fritsch.

Venezuelas leveransrisker

Även om risker med ryska leveranser är allmänt kända, finns det också betydande, om än mindre diskuterade, risker för Venezuelas oljeförsörjning, vilka båda utgör ett hot mot utsikterna.

Oljepriserna, specifikt WTI, har stigit cirka 1,6 % i tidig morgonhandel.

Denna ökning följer på Trumps order att blockera sanktionerade oljetankers som rör sig in och ut ur Venezuela.

Detta följer efter att USA förra veckan beslagtog en oljetanker utanför Venezuelas kust.

I november uppgick Venezuelas oljeexport till cirka 600 000 fat per dag.

"Det är troligt att dessa volymer kommer att minska med tanke på de senaste utvecklingarna. Huvuddelen av denna olja skickas till Kina," sade ING:s Patterson.

Vid tiden för detta skrivande låg priset på WTI-råolja på 56,06 dollar per fat, en ökning med 1,6 %, medan Brent också var 1,6 % högre med 59,86 dollar per fat.

På tisdagen hade Brent-priserna fallit under 60 dollar per fat för första gången på mer än sju månader.

Priserna kommer sannolikt att styras av marknadens nuvarande fundamenta då experter uppmanar investerare att vara försiktiga.

"Under det senaste året har marknaderna varit nära att prissätta in ett fredsavtal flera gånger, bara för att förhandlingarna ska stanna av. Som ett resultat, även om den nuvarande optimismen tydligt tynger priserna, kommer dess hållbarhet att bero på konkreta framsteg mot ett trovärdigt och varaktigt avtal," sade Leon.