MetaX-aktierna stiger i Shanghai när investerare slukar kinesiska AI-chiptillverkare

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. levererade en av de mest dramatiska börsdebuterna i Kina under de senaste åren, vilket understryker den intensiva investerarentusiasmen för inhemska tillverkare av artificiell intelligens i takt med Pekings strävan efter halvledarsjälvförsörjning.

Företagets aktier steg med så mycket som 755 % intradag på onsdagen efter börsintroduktionen, vilket ger det den starkaste förstadagsresultatet bland kinesiska börsintroduktioner som samlat in mellan 500 miljoner och 1 miljard dollar under det senaste decenniet.

MetaX tog in cirka 585,8 miljoner dollar vid noteringen och prissatte aktier på 104,66 yuan innan de steg till över 835 yuan under handeln.

Rekordstor efterfrågan på börsintroduktioner

Efterfrågan på erbjudandet var exceptionellt stark, med detaljhandelsdelen övertecknad med 2 986 gånger, vilket överträffade till och med den senaste storsäljande debuten för Moore Threads Technology Co., vars börsintroduktion tidigare denna månad var övertecknad med 2 750 gånger.

Den kraftiga uppgången kommer sannolikt att locka investerare som misslyckats med att säkra allokeringar genom Kinas mycket konkurrensutsatta IPO-lotterisystem.

Debuten satte MetaX:s börsvärde till mer än 300 miljarder yuan, vilket förde dem nära Moore Threads värdering på cirka 337 miljarder yuan.

MetaX:s pris-til-försäljningsförhållande ligger på 56,4, vilket är under genomsnittet på 127,4 för konkurrenter som Cambricon Technologies Corp. och Advanced Micro Devices Inc., baserat på företagets börsregistrering.

Kinesiska börsintroduktioner har visat ovanligt stark utveckling i år, med en genomsnittlig uppgång på 250 % på första handelsdagen, enligt Bloombergs data.

Analytiker tillskriver en del av ökningen regulatoriska kontroller som har begränsat antalet nya noteringar och hjälpt till att koncentrera likviditeten i enskilda affärer.

En svagare riskaptit på andrahandsmarknaden har också gjort börsintroduktioner attraktiva som en upplevd kortsiktig avkastningskälla.

Satsning på Kinas ambitioner om AI-chip

Liksom Moore Threads designar MetaX grafikprocessorer som används i artificiell intelligens-arbetsbelastning, spel och avancerad visualisering.

Sektorn har blivit en central punkt för investerare eftersom amerikanska exportrestriktioner begränsar Kinas tillgång till Nvidia Corp:s mest avancerade AI-chip.

MetaX uppgav i sitt prospekt att deras AI-fokuserade Xiyun C500-serie stod för nästan 98 % av intäkterna under 2024 och hävdade prestanda jämförbar med Nvidias A100.

Den nyare C588-generationen har minskat avståndet till Nvidias H100, enligt företaget.

MetaX uppskattar att de tog cirka 1 % av Kinas AI-chipmarknad förra året, med hänvisning till branschkonsultdata.

Investerare ser i allt högre grad företag som MetaX som potentiella nationella mästare.

"Temat inhemsk substitution kommer att fortsätta driva stark tillväxt," sade Zhang Kexing, partner vid Beijing Gelei Asset Management Center, och tillade att vissa företag så småningom kan nå värderingar på 1 biljon yuan.

Bredare marknadspåverkan och utsikter

MetaX:s börsnotering avslutade en hektisk dag för asiatiska börsintroduktioner, tillsammans med marknadsdebuter av Hongkong-baserade kryptobörs HashKey Holdings Ltd., Japans SBI Shinsei Bank Ltd. och Indonesiens digitala bankfirma PT Super Bank Indonesia. Bland dem handlades endast HashKey under sin börsintroduktionskurs.

Uppgången har också gett fart åt en bredare uppgång i kinesiska chipaktier, där företag som Beijing Onmicro Electronics Co. mer än fördubblade sin debut tidigare i veckan.

Flera stora halvledarföretag, inklusive ChangXin Memory Technologies Inc. och Yangtze Memory Technologies Co., förväntas allmänt söka noteringar som kan värdera dem till upp till 300 miljarder yuan.

MetaX:s rötter går tillbaka till Advanced Micro Devices, där tre nyckelgrundare — inklusive ordförande och verkställande direktör Chen Weiliang — tidigare arbetat på den amerikanska chiptillverkaren.

Analytiker säger att dess debut speglar både starka tillväxtförväntningar och förtroende för att Kina kommer att fortsätta bygga ett mer självförsörjande halvledarekosystem i takt med att geopolitiska spänningar fortsätter.