RRP Semiconductor blir en brännpunkt i Indiens högrisk-AI-aktieboom

RRP Semiconductor Ltd. har framträtt som ett av de mest extrema exemplen på hur Indiens entusiasm för artificiell intelligens-kopplade aktier kan frigöras från företagsfundamenta.

Företaget var tidigare till stor del okänt, men har fått global uppmärksamhet efter att ha levererat de starkaste aktieprisökningarna i världen, och blivit en referenspunkt för tillsynsmyndigheter och investerare som bedömer spekulativ risk.

Aktien steg med mer än 55 000 % under de 20 månaderna fram till den 17 december, den största ökningen bland företag med ett marknadsvärde över 1 miljard dollar, rapporterar Bloomberg.

Uppgången utvecklades trots svaga finanser, begränsade verksamheter och en affärsmodell som fortfarande var långt ifrån att delta i storskalig halvledartillverkning.

I takt med att regulatorisk granskning ökar ses RRP:s utveckling alltmer som ett stresstest för Indiens detaljhandelsdrivna aktieboom.

Ett rally byggt på brist och hype

RRP:s uppgång skedde på en marknad med mycket få börsnoterade halvledarföretag.

Denna knapphet har gjort indiska privatinvesterare ivriga efter någon proxyexponering mot den globala AI- och chip-konsumtionscykeln.

Onlinespekulation, en mycket liten fri börsintroduktion och ökat deltagande från förstagångsinvesterare bidrog till att driva RRP in i 149 raka limit-up-sessioner.

Detta skedde samtidigt som företaget redovisade negativ omsättning i sina senaste kvartalsresultat och uppgav att endast två heltidsanställda hade i sin senaste årsrapport.

RRP hade också lämnat fastighetsmarknaden endast i början av 2024, vilket lämnade dess direkta koppling till halvledarboomen.

Tillsynsmyndigheter ingriper

Uppgången har nu väckt uppmärksamhet från Securities and Exchange Board of India, som har börjat undersöka aktiens uppgång för potentiella felaktigheter, enligt rapporten.

RRP, värderat till cirka 1,7 miljarder dollar vid sin topp, har av börsen begränsats till att handlas endast en gång i veckan.

Aktierna har fallit med cirka 6 % från sin högsta nivå den 7 november, vilket tyder på att regulatoriska åtgärder och hårdare övervakning börjar påverka momentum.

Fallet belyser den svårighet som tillsynsmyndigheter står inför när det gäller att balansera marknadstillträde med investerarskydd, särskilt vid snabbrörliga, berättelsedrivna affärer.

Ägarskap och företagsskiften

Enligt Bloomberg började RRP:s omvandling i början av 2024 när entreprenören Chodankar tog kontroll över G D Trading and Agencies Ltd. genom att återbetala ett lån på 80 miljoner rupier som grundarna var skyldiga i utbyte mot eget kapital.

I april godkände styrelsen utgivning av aktier till 12 rupier styck, 40 % under marknadspriset, vilket gav Chodankar en andel på 74,5 % och minskade grundarnas innehav till under 2 %.

Företaget bytte senare namn till RRP Semiconductor.

Chodankar bildade även RRP Electronics Pvt. Ltd. tidigare under 2024 för att bygga en outsourcad monterings- och testanläggning för halvledare i Maharashtra.

Även om RRP Semiconductor listar RRP Electronics som en närstående part eftersom båda ägs av Chodankar, har de enligt börsens inlämningar ingen direkt ägarandel.

Ekonomisk press under denna våg

RRP:s ekonomiska upplysningar har gett lite trygghet.

Företaget rapporterade en negativ omsättning på 68,2 miljoner rupier och en nettoförlust på 71,5 miljoner rupier för kvartalet som slutade i september.

Den negativa intäkten berodde på att försäljningen kopplades till en order på 4,4 miljarder rupier från Telecrown Infratech Pvt., som avbröts på grund av avtalsmässiga oenigheter.

RRP återtog också 80 miljoner rupier i intäkter under marskvartalet, enligt rapporterna.

I ett börsuttalande den 3 november, enligt Bloomberg, sade företaget att de inte har startat tillverkning av halvledare, inte har ansökt om statliga incitamentsprogram och nekat alla kändisföreningar, efter rapporter som kopplat det till högprofilerade personer.

I hela Asien har börser och företag varnat investerare för att jaga AI-relaterade aktier.

Liknande varningar i Kina och Sydkorea denna månad följdes av kraftiga prissvängningar, vilket förstärkte oron för spekulativt överskott.