8,4 miljarder dollar i en privat affär höjer Clearwaters aktier, analytiker flaggar för undervärdering

Clearwater Analytics aktiekurs steg nästan 8 % i förhandshandeln på måndagen efter att företaget gått med på en take-private affär på 8,4 miljarder dollar ledd av private equity-bolagen Permira och Warburg Pincus.

Enligt transaktionens villkor kommer Clearwaters aktieägare att få 24,55 dollar per aktie i kontanter, vilket motsvarar en premie på cirka 47 % jämfört med bolagets stängningskurs den 10 november, den sista handelsdagen innan rapporter om en möjlig affär kom fram.

Erbjudandet understryker det växande private equity-intresset för mjukvaruföretag vars värderingar har legat efter förväntningarna på den offentliga marknaden.

Clearwater sade på söndagen att dess styrelse hade godkänt transaktionen efter en rekommendation från en särskild kommitté av oberoende styrelseledamöter.

Kommittén fick råd av extern juridisk rådgivning och en finansiell rådgivare, som båda stödde affären.

Transaktionen är fortfarande föremål för aktieägarnas och regulatoriska godkännanden. Om dessa villkor uppfylls förväntar sig Clearwater att affären slutförs under första halvan av 2026.

Företaget sade att de skulle fortsätta som vanligt medan processen pågår.

Investerargruppen inkluderar även den Singapore-baserade fonden Temasek, som tillför en långsiktig institutionell backer till affären tillsammans med de två private equity-bolagen.

Ledningen ser utrymme för snabbare tillväxt

VD Sandeep Sahai beskrev avtalet som ett positivt resultat för både företaget och dess aktieägare, och sade att det skulle ge Clearwater större flexibilitet att driva sin långsiktiga strategi.

Han sade att verka som ett privat företag skulle göra det möjligt för Clearwater att investera mer aggressivt när de integrerar sina plattformar för att bygga en nästa generations investeringsförvaltningslösning från början till bak.

Den plattformen är avsedd att bättre hantera alternativa tillgångar, förbättra riskanalys och utöka användningen av agentiska, AI-drivna verktyg baserade på Clearwaters proprietära data.

Sahai sade att Permira och Warburg Pincus har erfarenhet av att skala upp teknikföretag och kommer att stödja företagets nästa tillväxtfas.

Warburg Pincus verkställande direktör Alex Stratoudakis sade att företaget stödjer Clearwaters vision om att skapa en öppen, modulär plattform för institutionell kapitalförvaltning.

Ett företag byggt på molnbaserad analys

Clearwater, baserat i Boise, Idaho, tillhandahåller molnbaserad mjukvara som hjälper företag att hantera investeringsportföljer genom att samla data och utföra redovisning och analys i ett enda system.

Företaget driver en plattform med flera hyresgäster som gör det möjligt för kunder att integrera komplex analys och generera mer precisa, on-demand-insikter.

Clearwater börsnoterades 2021 med en värdering på cirka 5,5 miljarder dollar.

Från och med söndagen uppgick börsvärdet till cirka 6,5 miljarder dollar, enligt LSEG-data.

I slutet av 2024 tjänade företaget företag som förvaltade tillgångar för 8,8 biljoner dollar under förvaltning.

Private equity återgår till ett välbekant namn

Permira och Warburg Pincus är inte nya i Clearwater. Båda företagen var majoritetsägare vid tiden för deras börsintroduktion och minskade gradvis sina andelar under de följande åren genom att sälja olika aktieklasser.

Personer med insyn i ärendet berättade för Reuters förra månaden att de två företagen hade lämnat ett gemensamt bud på Clearwater, ungefär fyra år efter att företaget börsnoterats.

Det förnyade intresset kommer mitt i en bredare trend där private equity-företag riktar in sig på noterade mjukvaruföretag som de anser är undervärderade.

Affären tillkännagavs kort efter att aktivistinvesteraren Starboard Value avslöjat en nästan 5 % andel i Clearwater, med argumentet att företaget var undervärderat på grund av investerarnas oro över integrationen av nyligen förvärv, inklusive Enfusion, Beacon och Bistro.

Värderingsdebatt bland analytiker

Alla marknadsaktörer är inte övertygade om att erbjudandet fullt ut speglar Clearwaters potential.

Analytiker på RBC Capital Markets sade att budet undervärderar företaget, vilket pekar på dess omfattning och långsiktiga tillväxtutsikter.

De noterade att investerare har varit försiktiga med avtagande organisk tillväxt och takten i fusioner och förvärv som slutförts på kort tid, faktorer som har påverkat aktien.

Det privata erbjudandet kan ge Clearwater tid bort från trycket på den offentliga marknaden för att arbeta sig igenom dessa utmaningar.

PJT Partners agerar som exklusiv finansiell rådgivare till Clearwaters särskilda styrelsekommitté, med Cravath, Swaine och Moore som juridiska rådgivare.

JP Morgan ger råd till Clearwater, medan Kirkland och Ellis är juridiska rådgivare åt investerargruppen.

Affären bidrar till en hektisk period för både Permira och Warburg Pincus.

Under de senaste månaderna gick Permira med på att sälja Boats Group till General Atlantic och CPP Investments, medan Warburg Pincus ledde en koncern som förvärvade ECN Capital Corp i en transaktion värd cirka 1,9 miljarder kanadensiska dollar, inklusive skuld.