Insidan av Saks Globals konkurs: lyxinsläpp och ett skuldtungt förvärv

Saks Global, moderorganisationen till den anrika amerikanska lyxvaruhuskedjan Saks Fifth Avenue, ansökte om konkursskydd enligt kapitel 11 i den amerikanska konkursdomstolen för Southern District of Texas sent på tisdagen.

Inlämningen utgör en avgörande vändpunkt för återförsäljaren när den brottas med en växande skuldbörda och en ansträngd relation med sitt globala leverantörsnätverk.

"Med stöd från sina viktigaste finansiella intressenter har Saks Global inlett frivilliga kapitel 11-ärenden i den amerikanska konkursdomstolen för Southern District of Texas ('Court') för att underlätta sin pågående omvandling," meddelade företaget i ett uttalande.

Omstruktureringsprocessen innebär en omedelbar förändring i ledningsgruppen.

Richard Baker avgår från sin roll som verkställande direktör, och den tidigare Neiman Marcus-chefen Geoffroy van Raemdonck tar över den högsta positionen för att navigera företaget genom dess domstolsövervakade omorganisation.

"I nära samarbete med dessa nyutnämnda ledare och våra kollegor i hela organisationen kommer vi att navigera denna process tillsammans med ett fortsatt fokus på att betjäna våra kunder och lyxmärken. Jag ser fram emot att tjänstgöra som VD och fortsätta omvandla företaget så att Saks Global fortsätter spela en central roll i att forma framtiden för lyxdetaljhandel," sade van Raemdonck i Saks uttalande.

För att stödja sin verksamhet under konkursförfarandet har Saks Global säkrat 1 miljard dollar i finansiering för gäldenärer i besittning.

Detta kapital förväntas tillhandahålla den likviditet som krävs för att finansiera den dagliga verksamheten och vändningsinitiativen.

Dessutom har en grupp obligationsinnehavare enligt uppgift gått med på att tillhandahålla ytterligare 500 miljoner dollar i finansiering när företaget kommer ur konkurs.

Hur Neiman Marcus-förvärvet bidrog till Saks ekonomiska problem

Den nuvarande finanskrisen följer på en uppmärksammad sammanslagning 2024 där Saks-ägaren HBC förvärvade Neiman Marcus för 2,65 miljarder dollar.

Affären syftade till att skapa en lyxig detaljhandelsjätte som kunde förhandla fram mer fördelaktiga villkor med enskilda varumärken samtidigt som den fysiska butiksupplevelsen vitaliserades.

Chefer hävdade då att avtalet på 2,7 miljarder dollar skulle minska kostnaderna och stärka båda ikoniska etiketters anseende.

De förväntade synergierna uteblev.

Istället lade förvärvet till miljarder i skulder till en balansräkning som redan var under press från förändrade konsumentvanor och framväxten av e-handelskonkurrenter.

Saks Fifth Avenue hade rapporterat tvåsiffriga kvartalsförsäljningsminskningar redan 2023, och den ekonomiska tyngden av fusionen visade sig vara ohållbar.

I slutet av december missade företaget en räntebetalning på 100 miljoner dollar kopplad till cirka 2,2 miljarder dollar i skuld som användes för att finansiera Neiman Marcus-transaktionen.

Förseningar i leverantörsbetalningar föregick Neiman Marcus-förvärvet

Branschanalytiker menar att krisens rötter sträcker sig bortom den senaste sammanslagningen.

Mark Cohen, tidigare chef för detaljhandelsstudier vid Columbia Business School, noterade i en BBC-rapport att några av företagets utmaningar går tillbaka mer än ett decennium.

Han hävdade att ledarskapets historiska fokus på avtalsförhandlingar ibland gick på bekostnad av kärnverksamhetens operativa integritet.

Leverantörer som finns i återförsäljarens fysiska och digitala butiker har uttryckt klagomål över betalningsförseningar som går tillbaka till perioden före förvärvet av Neiman Marcus – en tydlig föregångare till företagets fördjupade likviditetskris.

Konsolideringen för två år sedan förvärrade dessa underliggande finanspolitiska påtryckningar.

Genom att ta på sig miljarder dollar i ny skuld för att kapitalisera transaktionen ökade Saks sina totala skulder avsevärt samtidigt som de hade betydande skulder till sin befintliga leverantörsbas.

"Direkt från start slutade de betala sina räkningar," sa Cohen.

"Du kan inte hålla dig upprätt som återförsäljare, oavsett om du är en lågprisåterförsäljare eller en lyxspelare, utan att ha en pålitlig, konsekvent ekonomisk relation med dina leverantörer."

I flera månader har leverantörer rapporterat betydande betalningsförseningar, vilket lett till att många stoppat leveranserna.

Medan vissa varumärken fortsatte samarbetet för att behålla sin närvaro på lyxmarknaden, bröt andra helt banden när kassaflödesbegränsningarna förvärrades.

Ett förslag i februari förra året om att reglera förfallna skulder i tolv avbetalningar gjorde föga för att återställa förtroendet bland modehusen som levererar återförsäljarens lager.