Varför Nvidia-aktien har sjunkit över 2 % idag

Nvidia-aktien var fortsatt under press tidigt på onsdagen då färska rapporter från Kina väckte ytterligare tvivel om företagets förmåga att återuppta försäljningen av sina H200-AI-chip till kinesiska kunder.

Vid skrivande stund hade Nvidia-aktien fallit med cirka 2 % och handlats till cirka 181 dollar.

Enligt en rapport från Reuters instruerade kinesiska tullmyndigheter denna vecka tulltjänstemän att Nvidias H200 AI-chip inte får komma in i landet.

Parallellt kallade kinesiska regeringsföreträdare inhemska teknikföretag till möten på tisdagen, där de uttryckligen fick besked om att inte köpa H200-chipen om det inte var strikt nödvändigt, enligt en annan rapport i The Information.

"Formuleringen från tjänstemännen är så sträng att det i princip är ett förbud för tillfället, även om detta kan ändras i framtiden om saker förändras," sade en av de personer som är bekanta med diskussionerna till nyhetsbyrån.

H200 framträder som en geopolitisk konfliktpunkt

H200, Nvidias näst mest kraftfulla AI-chip, har blivit en av de mest omstridda frågorna i dagens relationer mellan USA och Kina.

Även om efterfrågan från kinesiska teknikföretag är stark, är Pekings avsikter långt ifrån klara.

Marknadsaktörerna är oeniga om huruvida Kina avser att införa ett totalt förbud för att påskynda tillväxten av inhemska chiptillverkare, införa snävt anpassade restriktioner eller använda frågan som förhandlingsmedel i bredare förhandlingar med Washington.

Osäkerheten förvärras av att Trump-administrationen formellt godkände export av H200 till Kina denna vecka, om än under specifika villkor.

Godkännandet har i sig visat sig kontroversiellt i USA, där Kina-hökar har varnat för att tillåtelse av sådana avancerade chip i Kina kan stärka landets militära kapacitet och urholka USA:s ledning inom artificiell intelligens.

Motstridiga signaler från Peking

För att lägga till ytterligare ett lager av komplexitet rapporterade The Information på tisdagen att den kinesiska regeringen meddelade vissa teknikföretag att de endast skulle godkänna H200-inköp under särskilda omständigheter, såsom forsknings- och utvecklingsprojekt som genomförs i samarbete med universitet.

Den snävare tillåtelsen står i kontrast till den mer svepande ton som beskrivs i Reuters-rapporten, som lyfter fram Pekings flytande och ogenomskinliga beslutsfattande.

Förra året förbjöd president Donald Trump initialt export av Nvidias mycket svagare H20-chip innan han senare tillät begränsade försäljningar.

Peking blockerade dock effektivt dessa exporter från ungefär augusti, vilket fick Nvidias vd Jensen Huang att säga att företagets andel av Kinas AI-chipmarknad hade sjunkit till noll.

H200 representerar en mycket mer betydelsefull produkt. Den levererar ungefär sex gånger så hög prestanda som H20, vilket gör den till ett avgörande verktyg för storskalig träning av avancerade AI-modeller.

Medan kinesiska chiptillverkare som Huawei har utvecklat processorer som Ascend 910C, anser branschaktörer i stor utsträckning att Nvidias H200 är betydligt mer effektiv och mogen för avancerade arbetsbelastningar.

Höga insatser för båda sidor

Enligt rapporter har kinesiska teknikföretag lagt beställningar på mer än två miljoner H200-chip, prissatta till cirka 27 000 dollar styck, vilket vida överstiger Nvidias nuvarande lager på cirka 700 000 chip.

Den efterfrågan illustrerar omfattningen av möjligheten – och spänningen – kring produkten.

Om Nvidia eller Kina har mer att vinna på att återuppta H200-försäljningen är fortfarande en öppen fråga.

För Nvidia skulle en återinträde på den kinesiska marknaden låsa upp tiotals miljarder dollar i potentiella intäkter.

Den amerikanska regeringen skulle också gynnas, då den har infört en avgift på 25 % på godkända chipexporter.

Förespråkare för export, inklusive Vita husets AI-tsar David Sacks, har hävdat att försäljning av avancerade chip till Kina kan avskräcka inhemska rivaler från att påskynda ansträngningarna att komma ikapp Nvidias mest sofistikerade designer.

Kritiker menar att sådana försäljningar riskerar att stärka Kinas strategiska kapacitet.

De förnyade restriktionerna verkade gynna Kinas inhemska halvledarsektor.

Kinesiska chiptillverkningsaktier steg på onsdagen efter rapporter om att Peking skulle begränsa H200-köp till undantagsfall.

Dessa framsteg förstärktes efter att Zhipu, en av Kinas så kallade "AI-tigrar", presenterade en ny AI-modell som de sade var helt tränad på lokalt tillverkade chip utvecklade av Huawei.

Tillkännagivandet tolkades allmänt som en signal om Pekings beslutsamhet att främja inhemska alternativ till amerikansk teknik.